财讯：《八佰》归来欢声雷动 影视业“拐点论”为时尚早

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资料来源:证券时报

7月21日，时隔半年重新开始电影院的工作迎接客人，领域和客户期待已久，结果客满，老电影堆没能点燃市场。 直到华谊兄弟官宣电影《八百》回归满月的8月21日，沉默的电影领域再次掀起浪花。

可以说电影领域沉默已久，在经历了市场、政策的各种冬天之后，今年的瘟疫再次将电影领域推向了冰点。 《八百》为什么选择在这个时期上映，到底引起了多少浪花，电影领域的拐点有多少？ 这些问题都很关心市场和投资者。

《八百》的额定

据说《八百》的上映是1波3成，这个《八百》的额定也备受瞩目。

2019年“八百”的额定已经放了几次鸽子。 2019年6月15日，原定于上海电影节开幕的《八佰》因技术原因中止上映，之后中止了7月15日的上映计划。 去年10月23日，华谊宣布具体上映日期未定。

《八佰》也是疫情过后第一部搬上银幕的大作，同时被认为具有票房潜力。 但是，此时实际上并不好。 电影院修复后，显然处于“赔偿金支付”的阶段。 以8月6日为例，这一天中国票房的统计仅为2075万元。 电影院复活时，金笑天甲电影业副理事长莫争说，电影院现在开了一天，损失的费用达到了1亿5千万元。

《八佰》选择在这个时期上映的欧阳电影领域的资深研究者对证券时报e企业记者分析说:“主要有两个原因，主题素材的限制和市场的诉求。” 欧阳说，去年正值新中国成立70周年，明年是重大庆贺年，“八佰”的主题素材不太合适，但今年是其窗边，受到疫情冲击后，“八佰”的窗边期只有下半年。 现在，对于整个电影市场来说，无论是导演管理层还是市场方面，都希望通过真正吸引观众的广度来激活市场，提高上座率。 “正是在这样的背景下，《八佰》才能作为第一部有爆款可能性的电影顺利上映。 ”。

中航证券媒体领域的高级解体师裴佩万对证券时报e企业记者说，《八佰》选择此时上映可能是出于以下考虑。 另一方面，8月21日是电影院正式重启1个月，经过前期电影的市场预热，疫情管理常态化，不排除上座率控制缓和的可能性，8月末将陆续上映几部新电影，情人节效果得到保持，观影热情迎来第一波。 另一方面，从现在的配套电影来看，无论从演员阵容还是制作价格来看，没有比《八佰》更大的制作电影了。 另外，作为全国电影院复职以来的第一部商业电影，很容易爆发出长期以来被压抑的电影热情，实现了意想不到的表现。

在巨大的期待下

无论是记者采访还是市场讨论，《八佰》能否最终成为爆款，能否加速国内电影市场的活性化，我们对八百万充满期待。

从公开资料来看，《八佰》导演是管虎，聚集了王千源、姜武、张译、姚晨等多位实力派知名演员，投资超过5.5亿元，是全亚洲第一部全过程imax相机拍摄的电影，实景建设超过20万平方米，“宏大” 那个简介公布后，记者周围的很多朋友也表示要去看。

在此前的媒体报道中，业界相关人士乐观地预计给《八佰》的票房将有“15亿元的冲击”，但也有分析人士认为电影最终是否会成为爆款“保存意见”。

欧阳对证券时报e企业记者说:“《八佰》制作者回日本后，按价格和比例计算，票房基本上要达到15亿元。 但是，现在观众的观影感情和以前相差甚远，此时上映，能否最终达到15亿元的票房，风险整体来说很大”。

欧阳说:“电影领域的观众运用热情在8、9月回到过去水平的可能性不高。 真正的时刻必须看国庆节的窗口”。 他说:“从海外的情况来看，比如复职早的日韩，他们的票房现在只有去年同期的20%左右，国内也参考了海外。 电影院复职前两周的票房是去年同期的7%左右，需要观众对电影诉求的持续修复，大家对瘟疫的恐惧还在，我认为缺乏很大的刺激。 如果修复到去年同期水平的话，个体最少需要2个月左右”。

关于高质量的电影和上座率的关系，欧阳形容为“老师鸡还是老师鸡蛋的问题”，“是先吸引观众还是先提高上座率再去这些高质量的电影来源，广电总局、电影制作公司、还有观众的观影欲望等。 “八佰”也考虑了这些因素，一定有点起搏的意思。 ”。

佩万说，《八佰》的上映在一定程度上可以激发大众电影观的热情，“国内电影市场已经进入文案王的时代，让观众进入电影院最重要的因素是电影的质量”。 受疫情影响，春节部分电影至今未定，《八佰》的上映会越来越多的储备电影跟进，也受到市场的关注。

在记者采访中得到的答案是否定的，特别是在前期大热的《我是唐人街的名侦探3》中。 欧阳直言说:“不能粗略。 《我是唐人街名侦探3》的制作价格是10亿元，如果估计票房不到40亿元就无法复原。 电影不是。 合适的时期很重要。 一定要选足够大的电影。 ”。 他还预测“《我是唐人街名侦探3》的大致率必须等到明年春节时期”，他说“投资越大的电影，投资越小或者有其他限制的电影越有可能先行”。 伊凡还说:“因为是疫情延期、备受期待的电影，企业应该进一步展望市场的温暖化状况和上座率的提高状况，都对票房成绩产生了重要的影响。”

华谊告急

《八佰》扎根后，一位华谊内部的人对外说:“一切都依兵不动，如何有真正的复活？” 作为华谊兄弟目前最重要的电影项目，《八佰》上映有急救的使命，欧阳指出:“华谊现在重要的问题之一是现金流，现在需要现金流量退款。”

华谊作为老牌电影巨头，近年来受到市场的质疑。 年报数据显示，华谊兄弟2019年净利润损失为39.6亿元，截至期末，账面现金和现金等价物余额仅为5.54亿元。 年第一季度，华谊兄弟收入2.29亿元，同比减少61.4%。 净损失1.43亿元，比上年减少52.64%，账本上现金和现金等价物的馀额只有2.68亿元。 而且华谊兄弟已经连续两年出现赤字，今年再次出现赤字的话，将直接面临退市解决。

为了缓解现金流问题，华谊兄弟最近也在运作。 4月29日，华谊兄弟公布了a股非公开发行预案，募集资金总额在22.9亿元以下。 7月31日，华谊兄弟与招商银行(港股03968 )签订战术合作协议，宣布招行将向华谊提供15亿元以下的非承诺性综合信用额度。

华谊兄弟的市值也从高峰时期的800亿元一次缩小到不到100亿元，华谊会长王忠军、总经理王忠磊去年在爆仓边游走了。 华谊兄弟的股票最近也刚刚回升，“八佰”定段的消息更刺激华谊兄弟一字上升停止了。 因为这个《八佰》的额定上映对华谊兄弟有非常重要的意义。

华谊的状况，有其自身的原因，也是近年来国内电影企业冬天的缩影。 其中2019年，27家申万电影动画领域中，11家亏损，除华谊兄弟外，万达电影、北京文化、华策电影等知名电影电视企业分别亏损47.29亿元、23.06亿元、14.67亿元，业绩下降的公司有16家 a股发表半年预测的11家电影动画企业中，今年上半年出现赤字的有9家。

冬天，电影企业卖身不断保存信息，慈文媒体、华策电影、鹿港文化，以及正在进行的唐德电影、a股电影企业不断传达易主的信息。 欧阳对证券时报e企业记者说:“年以来，电影领域的发行收入一直在下降，但拍摄环节的轻微刚性支出没有怎么下降，很多电影企业的毛利率下降，利润空之间收缩了。” 另外，他指出政策层面的“限制古令”对电影领域也产生了很大的冲击，“现在，对电影领域最大变量的期待是政策变量，大家也期待着政策是否放松”。

某不透露姓名领域的人对证券时报e企业记者说:“电影企业最重要的是自己的拼盘能力，在这里不仅是业主，也是制作人，制作人团队可以说是电影企业的核心资源。” 与华谊兄弟相比，他说:“华谊这几年制片人流失比较多，为了迅速拼凑盘子，还是需要开发周期的问题。”

拐点还早

作为复工后第一部重磅大作，《八佰》的额定也引起了很多关注，成为近年来许多证券公司机构的研究新闻标题，如“暗中展示电影”、“注入强心剂”、“鸣票房集结号”等。 入冬后，电影领域什么时候迎来拐点也受到投资者的关注。

伊凡说:“许多电影陆续定格，高质量的电影陆续上映，有望进一步刺激电影市场的迅速变暖。 可以关注短期上映电影的出品者，可以看到中长期头的院线开头。 ”。 她说，疫情的影响从以前开始就被迫升级电影院的业务转型，改变了多年来的单一利益模式。 另一方面，近年来，电影院建设增速较快，市场竞争激烈，单体电影院的平均收益持续下降，但疫情的发生加速了中小电影院的出清。 疫情过后，头部院线和高质量文案撰写企业的风险承受能力得到了强调，有望进一步提高集中度。

但是，关于领域的拐点，佩伊万对证券时报e企业记者说:“现在在电影领域看不到明显的基本面好转，在疫情得到抑制的情况下，业绩拐点最快必须等到明年。”

欧阳直接对证券时报e企业记者说:“本以为电影电视剧拐点什么时候会出现，但目前还看不到，至少对这个事件进行评价不太好。” 关于接下来的一点投资机会，欧阳说:“短期内，可能是某企业突然推出爆款作品，从一点点开始的投资驱动，但长期看不到投资机会，从渠道方面来看也没有大幅提高版权价格的希望。”

但是，欧阳也表示，明年是比较重要的时期，“从恢复工程的情况来看，上游电影的拍摄基本恢复了，对明年电影票房的期待还在。 现在等待着下游观影欲望的恢复，对于这种状况，领域也期待着一定的修复时间，但如果明年也是这样的话，反而会冲击上游一点制作企业，现在上游制作企业相对乐观。 ”。

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