财讯：美国为何要消灭伦敦白银市场

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在这个系统中，所有参与定价的机构实际上都是该交易系统的会员单位，必须符合其所有账户和资金、交易的相关规定。 也就是说，这些定价机构无条件接受新的审计制度和游戏规则，将实际上更加个人化的市场模式转变为便于美国监管的“场内”模式。

白银市场和黄金市场一样，不仅仅是商品市场，在现在参与白银交易的机构中，规模最大的依然是银行等金融机构。 与白银的交易和定价，对整个货币市场有重要的影响，许多货币和黄金白银之间的“兑换”，不仅影响其货币和美元的汇率，还影响国际资金的流动和结算模式。 这是美国为了牢牢掌握世界金融货币市场，必须“监视”的。

在讨论白银的定价权之前，首先要明确一个问题。 现在的“定价权”不是利用“庄家”和某种规则的特征来报告商品的购买、销售价格，并不简单到影响市场。 世界进入了货币金融时代，定价权是指交易者、大数据的管理，通过数据的分解和利用影响“定价”参加者。 用完全市场化的手段“操作”价格是美国争夺的新一代“定价权”。 包括中国在内的很多新兴国家可能还没有完全清楚。

伦敦的黄金白银市场是分散的柜台市场，持续了一百多年，影响非常大，属于三家定价银行的民间业务，因此美国不能比较有效地监督管理各种交易资金的状况。 美国如何能袖手旁观伦敦市场在世界货币和贵金属市场有很大的影响？ ！ 特别是近年来，在美国开始用金融手段打击各种对手的情况下，增加伦敦金融市场的“控制”尤为重要。

美国是如何控制伦敦白银市场的？

首先，美国开始动员本国投资者起诉伦敦白银市场的价格模式。 这三家银行非法操纵贵金属及其衍生品的价格，他们滥用明确伦敦白银平台价格的权力，试图获得不当利润，伤害了以伦敦白银平台价格为基准价格的白银投资者的合法利益。 极端的秘密水平是繁殖市场操作的良好环境，在白银现货和期货市场上，被告有以伦敦白银平台价格建设仓库的强烈动机，也被称为获得巨额非法利益。

事实是黄金白银的平台价格模型持续了一百多年，在这一百多年里，美国没有提出任何异议。 如果是非常不合理的定价模型，就不可能存在几百年。 在这里，投资者说伦敦的白银市场像美国申诉人所说的那样“黑暗”，除了伦敦的白银市场，纽约也有非常发达的白银期货市场，投资者可以自由选择纽约市场，转战。 其实伦敦市场本身就是私营的场外市场，是更自由和比较有效的市场。 美国为什么在无法竞争的情况下，这样“抹杀”(至今没有找到证据)伦敦的白银市场，有彻底“消灭”的意图呢？ ！

只有一个，黄金白银市场与金融货币市场分开相关，与近年来美国金融“武器”的采用和监测有关，如果不把所有新闻掌握在自己手中，世界将通过黄金白银市场损害美国(美国自认)的金融贸易

去年，伦敦银行的同业拆散市场( libor )出了问题，美国的机会终于来了。 除了对libor市场的指控外，美国商品期货交易委员会( cftc )突然站了起来，他们关于5年的调查，说涉嫌国际大银行操纵了白银期货价格。 英国被迫与美国共同调查，最终德国银行成为了调查的重点(德国银行是伦敦白银的三家定价银行之一)。 。 随着欧美监管层对金银市场监管和调查力度的增加德国银行必须决定退出白银价格席位。

白银市场和黄金市场不同，只有三家定价银行(这也是先开白银市场的理由。 黄金市场有五个定价行，所以至少一个起同样的作用)。 德国银行的退出意味着原来的定价模式不起作用。

实际上德国银行面临的“操作银行价格”的指控，欧美监管机构至今还没有找到证据。 但是最终持续了100多年的白银平台机制结束了，银行和市场自发形成的民间市场必须看起来更透明，但总是暴露在美国“大数据”监督管理下的“场内市场”中。

第二，如上所述，原白银平台价格的协商和明确过程必须在三个定价成员以上，因此，根据政府，德国银行退出伦敦白银平台价格后，没有合适的机构来接替德国银行的位置(是否没有合适的机构？ )，伦敦白银平台价格于今年8月14日正式退出历史舞台。 继承现有定价机制的新交易系统是电子化系统。。 系统由美国芝加哥商品交易所( cme )和汤普森路透提供，第一个优点是白银平台价格由拍卖决定，是可审计的电子化定价，可以接受越来越多的定价直接参与者。

在新的白银平台系统下，越来越多的机构可以参与定价，目前有jpmorgan chase、hsbc、UBS(UBS )、三井贵金属( mitsui co precious metals )、丰业银行( BAR ) 所有参与定价的机构实际上必须成为该交易系统的会员单位，符合其所有账户和资金、交易的相关规定。 也就是说，这些定价机构无条件接受新的审计制度和游戏规则，将实际上更加个人化的市场模式转变为便于美国监管的“场内”模式。

现在所有数据都电子化了，伦敦金属市场协会( lbma )可以和美国监管机构共享伦敦白银市场的消息。 也就是说，在白银市场，谁买、谁卖多少钱、卖多少钱等，对美国来说都是透明的。 白银的定价系统和“大数据”都落在了美国的“口袋”里。 美国也可以找到非常简单的理由。 通过芝加哥交易所和汤普森路透以及各定价的“会员”银行，调查所有白银市场账户的资金来源和持有量，评估交易者的意图，释放相关情况，“操作”白银市场，监视国际资金流动。 也就是说，白银市场和原油市场一样，今后唯一的操作者只有美国。

总之，伦敦白银市场的“沦陷”和白银市场整体游戏规则的变化，并不是偶然和市场迅速发展到一定阶段出现的，其实美国早就有计划了。 美国首先于年7月15日关闭并禁止美国国内所有贵金属场外交易( otc )市场，现在认为美国居民在otc市场交易金、白银是违法的。 当时各交易机构必须通知顾客，一个月内平整该产品的仓库，7月15日打扫了所有的自动仓库。

不仅是白银市场，随着美国触发的贵金属标准价格改革，金、茶和金、白金的平台价格也将成为改革的对象。 正如预想的那样，之后伦敦的黄金市场也成为美国可以管理的企业和组织提供的交易系统，被“改革”直到集中于“场内交易”模式。 伦敦金属交易所的一名市场参与者说，今后在涉及其他定价权的操作时，白银定价权的胜者当然具有先发性的特征。

这次变革后，白银市场本身也会发生很大的变化。 关于白银价格的趋势和对未来中国白银市场迅速发展等的影响，是笔者下一份复印件中想讨论的要点，请关注。

(本论文作者介绍:财经专栏作家)

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