财讯：用“纳什均衡”揭秘A股逻辑

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股指形成向上的统一心理效果后(相当于心理契约协定)，在很多人遵守这种赚钱效果的情况下，极少数人的“恐高症”不会动摇这种心理契约。 这就是纳什均衡。 相反，如果更多的人单方面脱离这个协议，均衡有可能被打破。

在交通事故中刚刚去世的诺贝尔经济学奖获得约翰·纳什( johnf.nash )与其说是有名的经济学家，不如说是孤独、伟大、偏执、疯狂的数学家和渴望逻辑思维的替代哲学家，对人类自然科学、社会科学、投机哲学的贡献

在中国对纳什老先生有深刻认识的第一人是著名经济学家张维迎。 对纳什学说的接触不过五六年，只不过是毛皮。 但是在这里，我们用纳什的均衡博弈论“分解”现在的中国a股。

纳什均衡的中心思想

如果很多人认为下一个“大和小”的游戏结果是“小”，小费就会集中在“小”这一方。 这个游戏和澳门赌场的“大和小”游戏不同。

庄家在没有处于松散游离状态的一群人参加共同的游戏游戏的情况下，如果很多人达成了事先达成协议的既定目标的心理承诺，那么在外部没有出现特别的干扰和破坏因素的前提下，很多人的心会坚定地履行协议，

但是，随着心中不明确因素的增加，很多人放弃履约变成八卦后，既定游戏目标能够实现的概率正在减少。 因为很多人的言行直接影响到游戏目标的价值观。

显然纳什均衡具有参与游戏参与者自我实现( self-enforcement )目的聚合的特征:如果很多人认为会有结果，这个结果就真的会出现。

二、目前中国a股具有明显的“纳什均衡”游戏效果特征。

当初，大部分投资者都认为牛市会来，所以很多人形成了“心理默契”。 入市牛，几乎所有入市者都有“心理契约”，相当于共同多看a股。 结果表明，2000点，很多人一举打败了空的人，但股指刚过3000点，有些人心里开始犹豫。 因为有可能已经形成的“纳什均衡”被打破，所以出现了波动，过了4000点后再次上演了波动，直线上升。 这证明什么问题？ 证明牛市的“纳什均衡”没有被打破。

第一、3000分和4000分这两个心理关口，暂时震动上升，证明游戏双方不平衡倾向的能量弱，还是看很多人的能力明显多于看空的人。

这个轮a股牛市和纳什均衡理论不同的特征之一是，从外部来看很多辅助因素很明显，即国家政府的力量明确了很多主张。 这是纳什均衡的硬化。

用纳什均衡博弈论分析现在a股的趋势特征和未来的大趋势，首先要看“高处无寒”者有资本的规模，看“多看多”资本规模减少的程度。 也就是说，很多资本持有者长期来看，牛市的倾向是不能改变的。

第二，运用“纳什均衡”博弈论分析k线的趋势。

从现在上升通道的股指倾向来看:

游戏逻辑1 :大的政策环境变好，几乎没有空的负面因素的情况下，只是抱着“高处冷得受不了”的恐高症的心情，担心意外大幅下跌，选择出局的情况下，是否做出了正确的选择？

游戏逻辑2 :有好几次，只有在周k线出现明显的反转信号时，如果选择出局，损失可能只下降三四次，但迄今为止上升过十几次或几十次。 哪个选择是正确的？ 简单来说，“纳什理论”显示的向上进军带来的利益大大超过了早期出局一次也不重复损失的概率。 你选哪个？

三、综合结论

股指形成向上的统一心理效果后(相当于心理契约协定)，在很多人遵守这种赚钱效果的情况下，极少数人的“恐高症”不会动摇这种心理契约。 这就是“纳什均衡”。

相反，如果更多的人单方面脱离这个协议，均衡有可能被打破。 根据这个理论，少数人绞尽脑汁喊“狼来了”，但人们还是埋头收割。 很多人不相信狼会回来，狼不会来——狼是心中的狼魔，在游戏场上，没有狼的现实。

这几天问我“后市怎么办”的股东非常多，我只是“二迷”，没有实战经验。 市场上有很多实战高手。 请告诉他们。 我只是擅长脉搏宏观经济。 在这里，我结合现在资本市场的结构变化，简单阐述个人对股票市场走势的看法。 仅供参考。

有人听说你在股票市场赚了一点，现在应该出来吗？ 我想反过来问:出来的理由是什么？ 实际上，现在机构投资者也分为两派，建议撤退的人很多，但毕竟是少数，不会变成气候。 我认为这是心理学的问题。 我有恐高症。 我想可以根据股票的状况适当控制仓库，高抛低吸引，波浪会推进。 不要盲目出局。 因为大势依然是上行态势。

2、我一直强调这个行情是“三市合一”。

市场恢复型，政策推进型，政治博弈型。 我统称为“政治市”。 最近，一位机构投资者解体师对我说了八句话:在云中的雾中，吓了一跳。 我说:适应大势，大胆行动。 否则，你会错过很大的机会。 股票市场本来就是赌场，中国股票市场更是如此。 你来打赌，留下钱，赚的是看不见的“票”，除非发行，否则在留下之前交给上市公司去玩。 上市公司给你多少利润并不重要，重要的是大家捡柴火火焰很高，所以有烤红薯的机会。

从月球上看地球:这是中国梦的盛宴。 梦醒的时候梦想能不能实现没有关系，但在这个梦的过程中，从上到下有势头，资金宽松涨潮，赚钱的效果很疯狂。 你害怕什么？ 除非你被最后的浪打了，否则你应该使劲。

4、横向比较，中国的经济竞争力不及美国，但中国的经济实力不亚于美国。 中国经济的果实是血汗结晶，因为美国经济第一是技术结晶。 中美股票市场的质量有很大的落差，但汇率可以抵消很大的泡沫。 从国家大道来看，如果不缩小中美股票市场的差距，中国资本市场是矮子，能创造“高级”的中国梦吗？

这个股票市场风险拐点在哪里？ 这个问题连上帝都不知道，我怎么知道？ 但是，我有两个基本的评价。 一是习李政权的地位稳定，如果没有出现异常，股市就不会发生股票灾害，最多到3000点、6000点、9000点有一个关口在颤抖。 第二，发生大的振动回调时，请根据周k线判定风险回避。 现在，日k线、周k线、月k线一直有罕见的高度。 这是世纪型的大牛市。 你害怕吗？

6、意外地“归西”的美国著名游戏经济学家纳什老先生的“纳什均衡”理论中，大牛市还处于“均衡上升”期，不要担心诺米效应的出现。 如果真的出现跳蚤效应，那么推翻国家而不是股票市场，可能性有多大呢？ 即使可能，离现在有多远？

(本文作者介绍:香港全球经济通讯社首席经济学家、哈佛大学肯尼迪政府学院访问学者、高级研究员、政府及基金会大型投资项目顾问、产业项目风险及可行性判断专家。 ）

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香港全球经济通讯社首席经济学家、哈佛大学肯尼迪政府学院访问学者、高级研究员、政府及基金会大型投资项目顾问、产业项目风险及可行性判断专家。