财讯：一文读懂网络金融指导意见

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随着指导意见的发表，摩擦政策性的边缘球进行监督管理对冲的行为变得难以生存，预计销售部分羊头狗肉的公司会变得困难，不得不进行大规模洗牌。 网络金融将迎来最坏的时代，进而迎来最高的时代。

7月18日，夏天北京，阴凉潮湿。

美好的周末，又被敬业的中央母亲骚扰了。 这次，中央母亲不是一个人战斗，而是与十部委合作，隆重发表了《促进互联网金融健康快速发展的指导意见》。

被关注，终于尘埃落定了。 这个被称为网络金融“基本法”的指导意见不是真正意义上的法律。 尽管是行政规则，但这是网络金融史上最高水平、文案最齐全的“红宝书”。

如何认识和理解这长时间以来超过000个单词的文件？ 笔者尝试用“四个确定”、“四个鼓励”、“四个坚守”进行解读。

首先是“四个确定”

作为我国网络金融的第一份纲领文件，指导意见中有很多定性条款，不能说是棺材的论定，但可以确定一些相似的概念，提出监督管理的大体和分工，至少在一定期间内减少争论、指导方向。

第一，确定概念定义。 什么是网络金融？ 长期以来，很多人把互联网企业进行的金融业务定义为“互联网金融”，至今为止金融机构通过网络开展的业务创新被称为“金融网络”。 根据指导意见，以前传达的金融机构和网络公司都是网络金融机构，他们利用网络和新闻通信技术从事的金融业务都属于网络金融。 今后你应该对网络金融有全面的认识哦。 另外，如果硬区别什么“网络金融”和“金融网络”的话就out了。

由此，网络金融的第一业务状态也被确定，包括网络支付、网络贷款、股票众筹融资、网络基金的销售、网络保险、网络信托、网络费用金融等。 关于网络的私人、网络发布等，只能说还没有被招募。

第二，确定金融的本质。 什么是互联网金融？ 网络金融的本质属性是网络和/或金融？ 这也是争论很多的焦点问题。 指导意见认为，网络金融的本质是金融，网络思维和技术的运用没有改变金融风险的隐蔽性、传染性、广泛性、突发性等优势。 因此，有必要把网络金融公司视为金融机构，纳入监管体系，加强监管，有利于网络金融的长期快速发展。

近年来，开始出现不设置物理网站的单一网络银行，但他们不认为自己是银行。 鼓励像浙江网商银行一样，是“有牌照的互联网企业”。 请不要再说话了。 网络银行的本质是银行。 至少把存款准备金什么的给你。

第三，几乎确定监督管理。 概念确定，本质明确，我该怎么办？ 在提出指导意见之前，网络金融领域对监管充满期待，感到不安。 现在，随着指导意见的公布，这块石头终于落地，监督管理的第一大体是:依法监督管理、适度监督管理、分类监督管理、协同监督管理、创新监督管理。 这样的基本上，应该说考虑到互联网金融迅速发展的客观事实，也考虑到金融监管的专业性和多样性，有助于合理定义各行业的业务边界和准入条件。

有点担心的是，“依法监督管理”是如何执行的？ 事实上，网络金融业没有特别的法律。 为此，还提出指导意见，积极开展网络金融行业立法研究，营造良好的制度环境。

第四，确定监督管理分工。 “谁家的孩子谁去抱”，这是网络支付归中央母亲，网络贷款，网络信托和网络费用金融归银监会，股票筹措融资和网络基金销售归证监会[微博]，网络保险归监会，萨斯 一贯还是分工监督管理思考，当然有助于确定责任，维持现有的监督管理体系。

分工确定了，但怎么协调的问题来了。 “一行三会”模式下的分工监督管理体系，越来越多的业态、顾客面临更复杂、更大范围的网络金融，恐怕更不给力。 可以提高工信部、公安部、工商总局等部委一起玩，重要的是建立比较有效的协调机构，如网络监督管理部间联合会议。

其次是四个鼓励

指导意见从国家部委层面对互联网金融公司给予了期待，肯定了不可替代的作用，认定为新的金融业务模式，意义重大。 谁说这个意见是迅速发展的障碍，但大大曲解了中央母亲等部委的苦心。

第一，鼓励积极创新。 一是鼓励以前传达的金融机构创新，开发基于网络技术的产品和新服务，这是以前传达的金融业务和服务变革升级的重要途径。 二是鼓励互联网企业和电子商务公司建立互联网金融服务平台，完善网上金融服务体系制度，将其提到“服务实体经济的多层次金融服务体系制度”的高度。 确实，网络金融更好地满足中小企业和个人投资的诉求，扩大普惠金融的广度和深度。

特别是指导意见提出了支持有条件金融机构建设创新的网络平台开展网络银行、网络证券、网络保险等业务。 这是否意味着商业银行设立直销银行乃至互联网金融子公司很快就可以实现？？

第二，鼓励跨界合作。 指导意见强调鼓励工作机构相互合作，实现特征互补。 确实，互联网精神之一是“开放”，以前在金融机构和互联网企业、金融机构的不同领域和互联网金融的各种行业之间，如果以开放的心进行合作，就可以革新各种各样的产品和服务，以此为基础进行各种各样的商业 指导意见提出后，网络金融告别了近年形成的野蛮增长状态，在领域内外迎来了大洗牌，收购和重组的机会大幅增加也是合作。

谁宣传今后有什么网络金融颠覆一切，取代一切，恐怕是愚蠢天真的。 没有可能性，跨境合作不是目的，在“互联网+”时代，融合创新是王道。

第三，鼓励改善融资。 网络金融有利于中小企业的迅速发展和就业扩大，网络金融本身也是大众创业、万人创新的一种形式。 但是，一些中小工作机构和工人在第一时期资金支持不足，融资渠道也不足。 指导意见要求拓宽工作机构的融资渠道，改善融资环境，提出的三方面措施具有现实意义。

一是设立网络金融产业投资基金，推进创投机构、产业基金股权投资二是鼓励高质量工作机构在主板、创业板等国内资本市场上市融资，直接开辟融资渠道三是

第四，鼓励降低税负。 意外的是，指导意见与恩威并存，与财税政策的执行提出了完全的关系。 其中，对业务规模小、处于初期的工作机构，在满足中小企业特别是中小企业税收政策条件的情况下，按规定享受税收优惠政策。 为了鼓励创新，还实行工作机构的新技术、新产品开发费用税前扣除政策。 另外，从金融业营业税转变为增值税改革，统一完全的互联网金融税收政策。

大周末和中央母亲一起出演的10个部委中，赫赫有名的财政部排名第四，排在三个金融监督管理部门之前。 我以为有点奇怪，现在明白了。 我送来了糖果。 这不是意外的惊喜吧？

再次有四件事

第一，遵守业务边界。 网络金融可以跨境合作，但彼此的业务边界不能模糊，指导意见坚决于这种态度。 例如，将网络结算定位为结算服务中介，反复进行小额、迅速、便民小额结算。 也就是说，资金托管人什么的，不应该做。 例如，股权众筹融资是指通过网络公开微型股票融资的活动，定位为“公开”、“微型”两个关键词明确定性，且股权众筹融资方应该是微型企业。

有趣的是，p2p网络贷款确实被定位为新闻中介，只能为贷款双方提供新闻服务。 您是否希望国内90%以上的p2p不满足要求、转型还是包容？ 这是个问题。 当然，这对规范快速发展的网贷平台有好处。

第二，遵守风险底线。 网络金融“有点问题和风险”，因此遵守底线，画出风险红线成为指导意见的重要复印件。 如果有第三方支付机构的顾客准备金，只能用于进行顾客委托的支付业务，不能用于赎回垫付基金和资产管理产品的p2p网络贷款不能非法集资，不得提供增信服务。 网络保险产品不得不真实陈述、片面或夸张地推进过去的业绩、违反承诺利益。 网络信托企业必须遵守合格投资者等监督管理规定，慎重认识顾客的身份。

所有单位都必须遵守洗钱和防止金融犯罪的相关规定，不能通过合作、代理关系降低洗钱和金融犯罪的执行标准。 这对许多互联网企业来说是一大挑战。

第三，保护顾客的权益。 网络金融外部性强，涉及面广，其中很多是金融知识和投资理财能力不足的普通人。 这个指导意见是因为与顾客权益保护有关的复印件很多。 一是保护顾客的知情权，如网络金融产品合同复印件、免责条款的规定等，与顾客利益相关的新闻披露事业二是保护顾客的投诉权，建立多元化的投诉机制，事件发生后机构负责， 三是保护客户的隐私，完善个人新闻保护的大致、标准和操作流程。

所以，当马云[微博]期待着分享他们占有的大量新闻时，当百度[微博]与兴业银行合作虎视眈眈地开发大数据时，你应该如何保护顾客的隐私？

第四，保护区域自律。 黄震教授认为在网络金融业加强社会组织、领域的自律组织建设和软法管理将发挥更灵活有效的作用。 指导意见也体现了这种精神，中央母亲带头成立中国互联网金融协会，推进协会的经营管理规则和领域标准的制定，推进机构间的业务交流和新闻共享，确定自律的惩戒机制，提高领域规则和标准的约束力，可靠性规范

事实上，现在很多地方都设立了网络金融协会等组织。 请注意，这些各种领域协会，不收取会员费、训练费万事大吉，不能跌落到销售头衔、销售奖牌、提高收益的狗头机构。 区域自律，任意重量。

随着指导意见的发表，政策擦边球对监管对冲的行为将难以生存，一些羊头狗肉的公司将变得困难，将不得不进行大规模洗牌。 网络金融将迎来最坏的时代，进而迎来最高的时代。

实际上，即使是以前就传到金融机构和互联网企业的东西，近年来，竞争对手加强了合作和融合。 像恒丰银行一样，将“移动金融”定位为“四轮驱动”之一，发表直销银行“一贯”，希望通过网络金融的迅速发展超越曲线。 对银行来说，如果政策允许，抓住机会收购高质量的平台企业也是好办法。 指导意见发表后，除了开始设立民营银行外，有实力的互联网企业还可以加入现有的银行、保险等金融机构，跨境结婚乃至融合是下一阶段的新常态。 这将进一步推进大金融领域的混合全制改革。

不管怎么叫，提出指导意见是件好事，但终究是框架的意见。 进一步，进行两方面的努力:一是相关部门、省级政府根据指导意见制定具体的监督管理规则或实施细则二是在条件成熟时将部分措施提高到法律水平，以立法形式确立，当然这是急需的

齐天大圣孙悟空神通广泛，有时也需要箍咒的束缚。 随着指导意见的出现，网络金融大圣回来了，新时代正式开始了。

你和我都是这个时代的演员。

(作者介绍:零售银行注意者，兼职财经评论家，中国人民大学重阳金融研究院客座研究员，微博名称: @东行归)

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零售银行注意者，兼职财经评论家，中国人民大学重阳金融研究院客座研究员，微博名称: @东行归