财讯：恒大金服负面频发，四大谜团待解

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文/本财经意见指导者(微信公众平台kopleader )机构专栏野马财经

凯莉商贸和恒大集团之间的联系极其紧密，恒大金服这一生意充满玄机，让人联想到恒大金服是否成为恒大集团及其合作伙伴融资的第一通道。 不由自主地问:恒大集团这个大后盾到底是加分还是扣分？

远不是e租宝，最近只是暴露了停止兑换的金鹿财行，给很多人出了冷汗。 这些无法防御的雷电在任何事故前都不是大平台，而是成为金融创新的先进典型。

最近，很多投资者都要求金鹿财行到齐，进行兑付。

据说，过去一年间投资者流血过多的惨状擦亮了大家的眼睛，对恒大金服这样的名门出身的平台也保持警惕。

另一个是恒大金服本身确实有需要明确的问题。

现在恒大金服需要说明四个问题。

一是产品证书上写着“恒大实力保证”，到底是什么意思？

表面上，这句话这样容易理解恒大金服的业务风险是由恒大集团保证的。

这很容易被联想到——恒大集团是超级房企，是全国有名的团队，恒大金服背书，真的有事故的话，怕没钱吗？

那么，先看看吧，恒大集团到底安全吗？

评价一个公司的经营风险度有多高，一个指标是比较客观合理的第三方，那就是债券的利率。 一个企业债券的利率越高证明其风险越高。

去年6月，恒大在香港发行了5年债券，利率为5.38%。 这是什么风险等级？

中信证券研究部去年7月末发表的研究报告显示，年后上市的5年企业债务的平均发行面值为5.46%。

这表明市场诊断的恒大风险低于房地产领域的平均水平。 但是，有必要知道恒大集团资产的安全系数从市场上来看不够突出，保利和中海发行企业债务的面值只有3.4%。

但是，无论恒大集团多么强大，都不会在问题发生后甘心成为兰德曼。

别忘了。 吃大嘴巴的“换胸”恒大组玩了3次而不是1次。

年11月9日，在亚洲锦标赛第2场比赛中，恒大将胸前广告突然从“恒大地产”暂时变更为“恒大冰泉”。

年8月27日，在亚冠四分之一决赛的第二轮中，恒大胸前广告再次改变了面貌，从“东风日产启辰”变成了“恒大粮油”。

2011年11月21日，在亚洲锦标赛第2战中，与赞助商东风日产进行了协商，在对方不同意的情况下，恒大主张将胸元广告从“东风日产出发t70”变更为“恒大生命体”。

临时换过三次球衣，恒大集团的信用还剩多少？ 如果恒大金服遇到危机的大事，背后的金主在现场转过脸来也不意外吧？

分解了这么多，野马你想说的是，上面的这些其实是没用的。

因为在政策规定中，平台不能保证本金和利息，也不能提供增信服务。 因为集团保证这个词充其量只是吸引投资者的噱头，没有法律效力。

当然，投资者有广告法投诉的情况下，对方也有辩解说这是必要的，但在实际的协议中，没有相关的内容。 另外，协议书中清楚地写着委托人必须对自己所做的投资行为承担一切风险和责任。

你会发现大公司的背书没有看起来那么美。

恒大金服需要明确的第二个问题是是否存在“定向委托投资模式”。

“定向委托投资”是投资者委托某企业或个人进行投资管理，双方也决定了资金的投资地点。

网络金融平台如果采用物料管理计划和定向委托投资模式，很多不合格的投资者就可以购买物料管理计划。 但是，这种金融创新有回避监管的嫌疑，容易引起政策风险。

日前，证监会表示:“任何机构或个人都必须严格遵守相关法律法规，不得向不合格投资者募集、销售、转让私募产品或私募产品的收益权，另外单一私募产品投资者的数量不得超过法定上限。 指出在监督管理中发现违反交易平台，进行了私募产品收益权的分割转让业务。

这个模型是建立关联企业作为合格的投资者购买私人产品，通过交易平台将私人产品的收益权分割转让给平台注册顾客。

来自“p2p投资者教育”的上述照片显示，恒大金服有非常接近“定向委托+公司借款”的操作方法。

另外，恒大金服提供的资产端，据报道有失信的嫌疑。

鸣金网表示，恒大金服的部分资金投入江苏省苏中建设集团股份有限公司，但这家企业有裸体失信执行的记录。 恒大金服是如何风控关闭的，如果公司再次失去信用，用什么手段制约它呢？ 在房地产行业多年浸淫的恒大集团，作为“担保者”，如何向恒大金服提供担保和援助，难道不应该在熟悉的行业中为了恒大金服先筛选伙伴吗？

当然，最大的疑问是恒大金服的融资方。

与恒大金服有关的一些借款人是江门凯利德商贸有限企业(以下简称凯利德商贸)，凯利德商贸与恒大集团关系密切。

工商资料显示，凯莉德商贸具有商丘世龙房地产开发有限企业(以下简称世龙房地产股份)，恒大房地产集团郑州有限企业(恒大郑州)也具有世龙房地产股份，同时是控股股东。

根据全国公司工商公司股权变更新闻记录，世龙房地产所有权经过前后两次变更，凯莉德商贸向恒大郑州转让了80%的股权，最终恒大郑州成为世龙房地产的控股股东。

凯莉商贸和恒大集团之间的联系极其紧密，恒大金服这个生意充满玄机，能让人联想到恒大金服是否会成为恒大集团及其合作伙伴融资的第一通道吗？ 不由自主地问:恒大集团这个大后盾到底是加分还是扣分？

要拿王冠，一定要承受它的重量。 说恒大金服这样多的槽点，还是因为它出身的名门、资源丰富，具备在鱼龙混杂的网络金融公司领先的基本素质。 普惠金融的实现需要越来越多的知名大公司参加，而且恒大经营足球队这么好，所以可以拿出经营足球队的热情去做网络金融吗？ 目前看不到这样的线索。 我们来看看恒大金服在这次舆论危机之后会有什么变化。

本文作者:野马新传聚焦于财经、金融业自媒体，致力于与商业报道、上市公司、网络金融信息等相关，成为财经金融业领先的自媒体机构。 (微信公众平台: ymcj8686 )

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