财讯：恶意做空A股的境外势力：起底对冲基金巨头Citadel

本篇文章6550字，读完约16分钟

本美股信北京时间28日宣布，该基金是存在20多年、不倒的少数对冲基金之一，在1998年至08年金融危机前，企业业绩超过20%。 你可以请华尔街“最大牌”的“金融顾问”前联邦储备系统主席伯南克。 今年7月末8月初，中国证监会将对“恶意空者”的宣战推上了风口浪尖。 请看本美股带来的长篇特写“恶意制造空a股的海外势力:对冲基金巨头citadel”。

传说中的“海外敌对之作空势力”

今年7月31日，中国证监会[微博]对具有编程交易特征的部分机构和个体进行检查，频繁申报和取消的行为被认为影响了证券交易价格和其他投资者的投资决定，到8月3日为止的一周内有34个账户 这34个账户包括名为司度(上海)贸易有限企业的不起眼企业。

但是，神秘力量往往隐藏在最不显眼的地方这种与资本市场完全不相容的贸易企业，正是来头最大的家。

根据全国公司信用新闻公示系统，司度(上海)贸易有限企业成立于年2月，注册资本1000万美元。 据工商新闻报道，司度(上海)贸易有限企业是外国法人独资，股东是citadel global trading s.ar.l。 (“citadel”)。

这个唯一的外资股东citadel是在欧洲卢森堡注册的国际贸易公司，总部设在芝加哥。 其背后与全球对冲基金巨头citadel investment group有不同的关系。

citadel于8月2日发表声明，确认账户受到限制，说“在中国的投资已经超过15年了”。 “到目前为止，无论是最近还是中国股票市场震动期间，我们都与中国相关监管部门保持着积极有益的信息表现。 在这里确认国信期货有限责任企业司度(上海)贸易有限企业账户被深圳证券交易所[微博]限制交易。 现在我们各办公室的其他运营正常。 我们将一如既往地遵守中国的相关法律法规，继续合法地开展各项经营。 ”。

最新进展

8月25日晚，新华社宣布，中信证券股份有限公司徐某等8人涉嫌违法从事证券交易活动，被公安机关协助调查。 根据财新网的验证，徐某是中信证券执行委员会委员，是董事总经理徐刚，值得注意的是，替代投资部执行总裁、前司度理事汪定国这次也请求协助调查。

司度贸易企业目前唯一的股东是citadelglobaltradings.àr.l .，但在去年11月投资者变更之前，其实有两个股东，另一个是深圳市中信共同创业投资有限企业。

年2月，中信证券孙企业中信联创和citadel共同出资成立了司度(上海)贸易有限企业，汪定国担任中方董事。 中信联创出资100万美元，占20%的股权。 citadel出资400万美元，占80%的所有权。 年11月，中信联创退出司度(上海)贸易有限企业。

8月25日，8名中信证券在被公安机关请求协助调查的当天早上，四大报纸之一《证券日报》在头版重要位置发表了“破坏中国股票市场信心会危害整体改革”的文案，罕见地发表了“一点机构几乎要拆除基本面的研究。 他们的方法成为破坏市场稳定的重要因素”。

根据复印件，中国的“核心投行”团队不健全，不理智，大型投行不承担稳定股票市场价值中枢的功能，恶意操纵者攻击中国股票市场的软肋。 我们可以采取的措施是反击，二是忍耐。 但是，如果“我方”与外部力量联合攻击市场灵活性，赌上政府的稳定行动，则有威胁国家金融安全的嫌疑，必须采取果断措施。

关于中信干部的调查是否再次与司度有关，我们还不知道。 但是，与司度有千丝万缕联系的citadel investment group到底哪里是神圣的？

citadel基金有很大的理由

citadel不是一个小角色。 根据维基解密，这家对冲基金巨头是1990年由肯尼斯·格里芬( kenneth griffin )创立的。 企业经营两个主要的业务部门:替代资产管理基金citadel和全球领先的市场领导者之一citadel证券。 关于其资产管理部分，根据资料，以芝加哥为基地的citadel管理的资产超过260亿美元，是世界上第二多的战略对冲基金。

citadel是主要依赖过程进行交易的基金。 在美国，citadel是作为市商开展期权业务的唯一对冲基金，也是第一个拥有独特股票贷款能力的基金之一。

另外，citadel是存在20年以上的少数对冲基金之一，能维持20年的对冲基金比例只有3%！ 根据其傲慢的业绩，citadel为主权财富基金、养老金、大学捐款等世界最大规模的机构投资者管理资产。

现在，企业拥有1400多名员工，总部位于芝加哥，办公室遍布北美、亚洲和欧洲等地。

是的。 前美国联邦储备系统理事长伯南克参加的是这家企业

对于其强大的市场操作能力，更引人注目的是华尔街“最大牌”的“金融顾问”原美国联邦储备系统理事长伯南克。 今年4月，伯南克宣布就任该公司的高级顾问。 伯南克说当时他选择在citadel而不是某家银行工作的部分原因是citadel没有受美联社的监督。 伯南克说“希望不要给人带来好处冲突的印象”，他说“不从事任何类型的游说”。

伯南克主张不为citadel游说，但他的加盟进一步加深了citadel和美联社的密切关系。

“他对世界经济有很好的见解。 ”。 格里芬发表声明说:“对金融政策和资本市场的洞察对我们的团队和投资者来说很宝贵。”

伯南克在这家企业担任顾问的角色，据说100万美元的雇佣费用向外部发送了明确的信号。 citadel再次进入投资业的主导力量。

citadel是华尔街的“说不出的秘密”

伯南克加入citadel时说他选择这个对冲基金是因为这家企业不在美联社的监督下。 但是，citadel真的和美联社没有关系吗？

有名的金融博客zerohedge明确了美国联邦存款和citadel千丝万缕的关系是华尔街的“不可告人的秘密”。

在上交所[微博]限制了citadel在中国交易账户上的新闻后，zerohedge在twitter上发表了听起来有点夸张的问题。

中国暂停了citadel在中国的交易账户。 这是否意味着美国的“暴跌保护团”( plungeprotectionteam )成为了中国的“暴跌制造者”( dumpenforcementteam )？

其中的“暴跌保护团”是指citadel对冲基金。

zerohedge宣布，过去七年来世界上最大的对冲基金之一--citadel实际上成为了联邦储备银行纽约管理市场稳定性的工具。 他们利用高频交易等手段，推高了美国股票市场。

zerohedge宣布，未经联邦储备系统事先批准，citadel不能采取改变市场的行为。 如果怀疑citadel高频交易在中国空，美国的一些人肯定允许绿灯亮，使中国股票市场进一步下跌。

zerohedge最后说，考虑到citadel和联邦储备系统的紧密联系，“外资压迫中国股市”的说法可能不是空穴来风。

citadel也暂时进入了美国证监会的调查名单空。

在2008年金融危机期间，在金融类股票大幅下跌的情况下，美国证券交易委员会( sec )调查了沽票空者和投机者是否操纵市场。

2008年7月中旬，sec下达了紧急命令，限制了房利美和房贷美等主要金融企业的某种做法空行为。 这是sec为限制市场操作行为所作的努力之一。

据彭伯格新闻报道，sec当时向华尔街多家银行和对冲基金发送了发票，调查了贝尔斯登和雷曼兄弟的股价涉嫌被操纵。 据两名身份不明的知情人士透露，接受调查的企业不仅是高盛、德国银行、美林的金融巨头，还包括saccapitaladvisorsllc和citadelinvestmentgroupllc在内的50家对冲基金 sec要求提供包括交易记录和电子邮件在内的相关新闻。

2008年11月13日，格里芬出席了其他4名前5名对冲基金大佬，以及美国众议院监督管理和政府改革委员会为监督管理对冲基金而召开的听证会。

创始人kenneth griffin :对冲基金之王

格里芬的成功之路几乎是自我奋斗的教材。 1987年，格里芬凭借从传真、个人电脑、电话和亲戚朋友那里借的26.5万美元资本在哈佛宿舍建立了可转换的债务对冲组合，在自己写的程序中得到了粗俗的利益。 1990年，格里芬22岁，他以420万美元成立了自己的基金企业——citadel。

citadel字面上的意思是“城堡”，格里芬希望企业在市场不稳定的情况下也能保持强大的实力。

福布斯4月份的数据显示，格里芬拥有65亿美元的净资产，在美国400亿富翁排行榜上名列第89位，被选为继史蒂夫·科恩、雷达里奥和索罗斯之后的第四大对冲基金经理。

根据对冲基金杂志《阿尔法》今年5月公布的收益最高的对冲基金经理排名，前25名最成功的对冲基金经理每年赚了116.2亿美元。 格里芬在最赚钱的排行榜上居首位，其个体共计获得13亿美元，超过了排行榜总额的十分之一。 与毁灭性的2008年相比，年经济形势并不太糟糕，但这些最赚钱的对冲基金经理需要证明去年获得的财富和2008年的业绩实际上平分秋色。 与去年相比大幅下跌了45%。

一次濒临破产

在2008年金融危机期间，citadel曾经接近死亡边缘。 距今七年后，它看起来比以前更强了。

截至今年5月，企业管理了260亿美元以上的资产，比上年迅速上升了170%，至此，citadel恢复了金融危机期间遭受的所有损失。

从1998年开始，企业的年业绩超过20%。 到2007年底，citadel的辉煌达到了高峰，企业资产达到了200亿美元的高峰，但这种状况不会持续很久，在2008年的金融危机中，citadel失去了55%以上的净利润，对冲基金研究( hedgefundresears 他的基金下跌幅度远远超过整个对冲基金平均损失的10%。 高峰时期的格里芬说:“我们每天在市场上的损失是数亿数亿。”

预计citadel可能会破产，但最终还是忍住了，年、年的毛利润分别为25%、19.4%。

citadel的起死回生和迅速崛起是两个旗舰基金wellingtonllc和kensingtonglobalstrategies的高额收益造成的。

人员流失:芝加哥旋转门

无论多么坚固的“城堡”，也不能坚固。 在citadel员工看来格里芬可能不是个好管理者。 citadel的待遇非常好，但人员流动依然频繁。 有人称citadel为“芝加哥旋转门”，但企业人员流失很严重。

今年年初，citadel的几个高层离职提醒人们，在这家企业寻求工作是非常困难的事件。

derekkaufman是企业固定收益部门的总监，企业在呆了将近7年后，选择了今年4月辞职。 每年的许多交易造成了10亿美元以上的损失。 那个辞职的消息只在伯南克宣布加入企业后几个小时才传来。 另一位高级企业全球股票事业总监brandonhaley是在企业工作了9年的“退役军人”，去年的业务很美，但选择了离开。

企业驻香港业务负责人oliverweisberg今年年初选择离职，加入了阿里巴巴执行副主席蔡崇信创建的“家族资产管理室”( familyoffice )。

当然，对于500名企业投资者和1400名员工，这只是一小部分。 据知情人士透露，企业人才的年流失率在10%左右。 但是，领域的人们说对冲基金企业的流出率一般很低，“远远低于10%”。

顾客摩根凯利资本管理企业的MarkyuskoCEO承认，关于citadel的人员流失确实有一些说法，但他说，他对二流人才( b-player )确实不宽容，他们的流失良好 ”。

据熟悉企业招聘的知情人士透露，citadel每年可以收到20000份简历，其中只有2%的人可以拿到offer。 另外，还明确了企业员工的平均在职期间为5年左右，高级管理层为9年。

企业结构整合:总是比别人快两三步

对citadel来说，进行大的机构调整并不罕见。

去年，企业是专注于对冲基金战略的股票投资部门，增加了60名员工，达到了约20%的人员增加规模。 据说年，企业证券部门citadelsecurity裁员了10%。

citadel年放弃了其投领域的工作，格里芬希望藉与高盛争高低。 富国银行证券与citadel协商，收购了这项业务，与约25人的团队接受了一些尚未解决的交易。 今年上半年，citadel取消了独立的宏观部门，将交易员集成到固定收益部门，排除了所有高频交易。

对冲基金依然占据主导业务，但技术熟练的citadel将其业务扩大到股票和股票期权之外。 今年1月，企业雇佣UBS老将paulhamill建立了固定收益行业的交易执行服务业务，企业在这方面期待着高速增长，特别是在利率交换交易方面。

“他们总是比别人早出来两三步。 》摩根凯利资本管理企业首席执行官markyusko说，“他们是对冲基金行业的榜样”。

高杠杆-借入资本

根据美国证券交易委员的文件，截至今年4月，citadel的监管资产接近1760亿美元，实际资本规模接近260亿美元，这意味着它有近7倍的杠杆，在监管资产规模前10强企业中位居第三。

艺术的狂热粉丝

格里芬这个对冲基金的本事是狂热的艺术爱好者。 据说他使用自己在投资时可能使用的“高度集中”战略进行收藏。 1999年，他花6050万美元购买了保罗·塞尚的绘画《窗帘、水瓶、水果篮》( curtain，jugandfruitbowl )，创造了法国印象派作品的拍卖记录。

如果发现精品，格里芬希望为其付出高价。 2006年，他从梦工厂的合作伙伴davidgeffen的洛杉矶住宅看到艺术家贾斯佩·琼斯( jasperjohns )在1959年创作的文案游戏画《幻象的开始》，以8000万美元 这记录了活着画家作品的最高价格。

格里芬已经有保罗·塞尚、莫奈和贾斯珀·琼斯手里的几十件艺术作品。

热衷于慈善

年，他向母校哈佛大学捐赠了1.5亿美元向学生提供经济援助。 这笔捐款是哈佛大学收到的最大捐款。 今年1月，格里芬向芝加哥艺术博物馆( theartinstituteofchicago )捐赠了1亿美元，在那里展示了塞尚的画。

为了纪念格里芬创纪录的捐款，哈佛大学将学校的经济援助事务所改名为格里芬经济援助事务所。 上图格里芬在改名仪式上。

据citadel发言人spring介绍，格里芬对教育、医疗创新的组织和方案以及当地文化机构的捐款额达到了5亿美元。

但是，格里芬没有签署巴菲特和盖茨发起的“赠与誓言”活动，他承诺捐赠大部分财产。 对冲基金行业有dalio、billackman、johnarnoldandleecooperman等10多人签订了合同。

离婚剧的情节是狗血

格里芬头疼的是，他和妻子安妮-迪亚斯-格里芬的离婚诉讼一时引起了美国媒体的关注。

安妮出生在法国，婚前也是对冲基金的创始人。 被认为是珠玉的情侣于2003年7月在法国凡尔赛举行了奢侈的婚礼，约200名参加婚礼的客人对格里芬流下了幸福的眼泪。

但是格里芬对妻子安妮提起了离婚诉讼，之后有各种各样的狗血故事，例如奢侈的费用习性和在奢侈的婚礼前被迫签署了婚前协议。

例如，这个家庭每月花100万美元给三个孩子。 根据法庭文件，这笔消费包括每月30万美元的洲际旅行、16万美元的度假公寓费用等。 安妮说格里芬每月连000美元的孩子的学费都不给，格里芬反击说格里芬马上要花45万美元休假10天。 安妮的律师说，根据州法律，格里芬应该根据结婚期间的生活习惯为孩子们提供抚养费，但格里芬说，安妮实际上是以孩子抚养费的名义满足自己的生活习惯。

投资理念:不在乎基本面的风险管理必须在危机到来之前部署

格里芬是典型的交易型对冲基金管理者，不关心股票的基本面和内在价值，只关心价格变动，通过大量新闻和各种数学模型分析交易心理学，从中寻找机会。

格里芬设计了高级计算机代码，写了很多复杂的数学公式，其交易也基本上依赖于计算机程序进行。

格里芬的观点是风险管理的核心副本是理解投资组合在各种市场变化下是如何工作的。 如果对风险测试的结果不满意，需要事先调整投资组合。 “好的风险管理是在危机发生之前部署的，不是危机发生后再应对的”格里芬说。 (完)