【手术1.4万元起！这家眼科诊所巨头香港IPO 市值超35亿港元】

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继百威亚太之后，另一家欧洲公司去了中国，打开了香港证券交易所的大门。

据投资界10月15日新闻报道，德视佳( euroeyes )正式在香港证券交易所敲钟上市，售价当初为7.50港元，上市价格为14.2港元，第一天超过50%，新闻发布前，市值为35亿港元

创立26年，入华6年，作为欧洲一流眼科集团，德视佳坐在德国第一位的宝座后，开始将眼球对准中国。 成为第一家顺利去香港的ipo德国公司，是唯一在港股提供医疗专业服务的外国公司，德视佳面向中国近6亿近视者。

是由欧洲眼科大师举手创办的

矫正手术从1.4万元开始，以年净利润腰斩

德视佳是由德国眼科学领袖约翰逊博士创立的，背后有几个传说中的颜色。

约根森博士在丹麦，在很多国家工作，培养了对折射手术行业的兴趣。 1990年，他利用微创技术(超声波乳化白内障抽吸术)成功完成了白内障门诊手术，此后不到一年就引进了“切口无缝线白内障手术”。

1993年，德国汉堡成立了第一家德视佳诊所。 这也是集团现在的旗舰诊所。 短短几年内，德视佳确立了德国折射手术行业在独立医疗集团的地位，迅速将诊所推广到德国、丹麦等多个国家。

到目前为止，德视佳在世界上设立了20多家诊所，成为欧洲连锁眼科手术机构，迄今已成功完成了30多万例眼科激光手术。

年，约根森博士投资了近600万欧元，在上海金茂大厦开设了中国第一家诊所，之后在北京、广州、深圳出现了德视佳的身影。 六年后的今天，约根森带着他的诊所打开了香港证券交易所的门。

据招商引资报告，德视佳共有三项业务，一是比较18-45岁人群，采用屈光性激光手术或后房型人工晶体移植术治疗近视、散光和远视。 二是与45岁以上的人相比，采用晶状体置换术治疗老花眼和白内障。 现在视力矫正是企业的支柱性业务。

年德视佳营业收入为4296万欧元(约人民币3.35亿)，比年的3697.7万欧元增加了14.63%。 其中屈光性激光手术或后房型人工晶体植入术的治疗收入为2417.7万欧元，占营业收入的比例达到57.1%。

值得注意的是，德视佳进行了高端视力矫正手术，客单价一直维持在万元水平。 根据招商引资书，最便宜的屈光性激光手术每年完成9649台，每台平均价格为1814欧元，约人民币1.42万元。 最高的是后房型人工晶体移植术，单体手术价格达到3307欧元，超过2.5万元。

当然，高客单价带来的不一定是暴利，从财务数据来看毛利率明显低于其他医药类企业。 年、年、年毛利率分别为32.6%、35.5%、40.5%，不超过50%。 另外，与每年857.1万欧元的年溢利相比，年度内溢利为429.1万欧元，跌幅约为50%，几乎腰酸背囊。

德视佳去港口发售《阳谋》

赌中国近6亿近视者

值得注意的是，作为德国公司，虽然没有在地理上相近、更熟悉的伦交所和美股上市，但选择不远的万里来到香港证券交易所，德视佳不是倾注心血，而是计划很长，目标确定。

根据招商引资书，德国依然是该企业的主要服务市场，但其收入占有率连续三年下跌，从去年的70.6%下降到去年的58.7%。 这不是公司自身的问题——与拥有十几亿人口的巨大中国市场相比，德国的0.8亿人和西欧各国的1.4亿人口本来规模就有限，而且该领域的竞争激烈，市场高度饱和，收入所占比例下降也不可思议

与收入衰退的欧洲市场相比，该企业在中国市场的收入占有率有所增加。 年，德视佳在中国的收入从375.5万欧元大幅增加到1211万欧元，年均增长率达到79.6%，扩张速度明显。 不难想象中国已经被德视佳视为未来快速发展的重要市场。

事实也确实如此。 德视佳根据招商引资书，这次ipo为了开拓中国市场，重点是为了募集资金在中国主要城市(包括成都和重庆)设立诊所，提高营销能力。

不得不说德视佳选择了好的课程，这也是业绩保持稳定增长的重要前提。

根据弗罗斯特沙利文的报告，到年底，中国90%的20岁年轻人近视，整体近视人数到去年达到5.6亿人，高度近视人数每年达到1.1亿人，还在持续增加。 另外，随着人口老龄化，中国45岁以上的老花眼总人数为3.91亿人，预计2023年将达到4.61亿人。 光是老花眼的人数，就是西欧各国人口的3倍。

市场规模空极大，但目前中国市场渗透率不高，选择手术治疗近视的人很少。 以年的后房型人工晶体移植术为例，渗透率为18岁到45岁的高度近视患者每100万人中333.2人，德国的渗透率为2534.7人，是中国的7.6倍。 老眼渗透率方面，三焦点晶体手术在中国的渗透率为每100万45岁以上的老眼患者82.6名，而德国患者的渗透率为345.7名，是中国的4.2倍。

另一方面，技术因素是德视佳进入中国的重要理由。 因为这个领域只有技术领先才能保证手术质量和患者满意度、业绩能否持续、快速增长。

德视佳是2004年最早从准分子激光角膜原位磨削术转移到飞秒激光联合准分子激光角膜原位磨削术领域的参加者之一，也是业界第一家进行ticl手术的企业之一。 年，德视佳由于采用了以前流传下来的晶体置换技术，转向了使用lensx激光的无刀手术。

企业也不惜投资visumax和lensx激光等先进设备。 德视佳在欧洲利用这些技术，在引进其大规模中国视力矫正市场前五年，效果非常好。

在很多方面，中国确实是德视佳还没有开发的巨大市场。

眼科诊疗市场，国内巨头林立

外来僧容易读经吗

现代人最害怕的三件事是秃顶、掉牙和瞎了眼睛。

移动网络创造了许多神话，产生了“低头族”，连80岁的白须翁、3岁的天真孩子都沉浸在电子画面的世界中，爆发了眼科医疗市场。 目前眼科医疗市场的三个细分行业如日方升，是眼科诊疗、眼科药物和眼科设备。

中国眼科诊疗市场规模很大。 一组数据显示，全世界盲人和中重度视力损伤人数达到2.53亿，中国人数接近5900万，占全世界总数的23.32%。 世界视力损伤总人数已经超过13亿，中国人口的60%以上有不同程度的视力问题，近视人数约占世界的32.33%。 到1000年，中国眼科诊疗人数已经超过1.1亿人，眼科诊疗市场规模约为1000亿元人民币。

中国眼科药物市场潜力无限。 一项数据显示，到2009年，世界眼科药物市场规模将超过250亿美元，预计每年超过300亿美元的中国眼科药物市场规模将超过80亿美元，每年达到160亿美元。 值得注意的是，亚洲地区(以中国为首)的增长率超过了10%，超过了美国、西欧、日本等成熟市场。

中国眼科仪器市场也如火如荼。 数据显示，2021年，世界医疗设备市场预计将超过5000亿美元，眼科设备市场规模超过300亿美元，占6.7%。 年，中国眼科医疗器械总产值将超过100亿，预计每年达到230亿。

整理一下，你会发现眼科医疗课程有明星机构的支持。 2007年，达朝创投注入爱尔眼科，战术投资800万元。 年，高甫资本也陆续入场，对爱尔眼科进行了战术投资。 九鼎投资连续压中了欧普康视和博士眼镜两个种子选手。

许多眼科医疗公司登陆资本市场，ipo浪潮不断，公司鳞次栉比。 2019年4月8日，德视佳提交上市申请5天后，香港个人健康护理机构的鲜明医疗向香港证券交易所提交了上市申请资料。 与nova分手后，世界眼科医疗器械公司埃尔坎4月9日宣布，在瑞士证券交易所和纽约证券交易所正式同时上市交易，实现了独立上市。

很明显，中国市场已经成为许多眼科公司的必经之地。 但是，中国市场这种“香味”真的能那么容易地装在袋子里吗？

事实上，中国眼科医疗领域的巨头林立。

埃尔眼科作为眼科民间医疗服务的领导者，在眼科医疗领域占有一席之地，不可轻视产业地位。 一组研究数据可佐证: 2006-年，企业收入实现cagr40%，净利润实现cagr 47%，年企业净利润10.8亿元，2019-2021年净利润分别为3.5亿元、17.8亿元、2

值得注意的是，爱尔眼科在资本市场的表现也是圈可点，截至2019年10月14日回收，以每股36.60元人民币计算，市值约1134亿元，突破千亿大关。

奥普坎视作为国内角膜整形镜的领导公司，不仅取得了角膜整形镜和硬性角膜接触镜的登记证，还深入布局了产品体系，从通常的框架镜到护理产品，到高端眼科产品，都具备了。 现在国内市场上有9家企业的角膜整形镜被批准上市，奥普坎视就是其中之一。

兴起眼药水( 300573，是株吧)，作为眼科药品开发的领袖，更有两大杀戮之手:一是在模仿治疗干眼症的环孢素方面国内进度第一。 二是低浓度阿托品国内的研究开发进度第一。 这两种药预计都将成为超过10亿元的大品种，潜力很大。

面对这样的战局，德视佳想要“虎口掠食”，恐怕要加把劲。

(复印件来源:投资界)