【百丽旗下运动板块滔搏上市，过度依靠单一企业品牌存隐患】

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10月10日，百丽体育板块滔滔06110.hk )在香港证券交易所正式上市。

滔滔宣布以价格8.5港元/股在全球发行约9.3亿股股票，共计融资约76.22亿港元。 滔滔解释说，融资资金将用于投资业务的科技创新等。

滔滔从1999年开始将国际体育企业品牌引入中国市场，致力于提供差异化运动鞋服的商品和服务。

发售第一天，滔滔以股价8.5港元开盘。 截至17点16分，滔滔不绝的股价上涨8.82%，达到9.25港元，总市值达到573.61亿港元。

这几年，滔滔不绝的业绩一直在稳定增长。

根据征集书，-2019年，滔滔不绝的收益分别为216.9亿元、265.50亿元、325.64亿元，年利润分别为5.38亿元、18.10亿元、22.36亿元，整体收入增长率维持在20%左右。

到2019年5月底，滔滔在全国有8372家直营店。

滔滔能有今天多亏了高甫资本“慧眼识珠”。

年4月28日，百丽国际( 01880.hk )宣布，由管理层、高甫资本、鼎晖组成的基金会将对百丽国际实施私有化。 私有化价格为6.30港元/股，比当天百丽国际停止价格溢价高19.54%。 以私有化价格计算，成交量为453亿港元。

年7月27日，“一代鞋王”百丽国际正式退市。 高甫资本持有其57.6%的股份，成为百丽的新任控股股东。

关于为什么控股公司百丽，高甫资本创始人张磊说:“百丽的巨大成就成为了中国乃至世界规模的顶级零售互联网，那可能是世界上唯一拥有2万家直营店的公司。 更重要的是，百丽实现了这种巨大的零售互联网的全面自营、管理和控制，这种管理能力很少落在零售公司身上。 ”。

年5月，据一位情报人士透露，百丽控股的大股东高甫资本和鼎晖投资正在考虑分割百丽集团的运动业务，单独在港口上市。

根据咨询企业frost&sullivan的数据，按年零售额计算，滔滔国际是目前中国市场上最大的运动鞋服装店，市场份额达到15.9%。 滔博也在招股书和官网上说直营店的网络是最核心的资产。

现在，运动服销售行业属于头部企业，一份研究报告显示，该企业可能存在的风险是依赖少数企业品牌合作伙伴销售产品，但双方的零售合同期限一般为1~5年，企业品牌

根据股东招聘书的销售数据，主力企业品牌的收入占销售商品总收入的90%左右，其他企业品牌合作贡献的收入不到13%。 其中，主企业品牌(阿迪、耐克)在过去3会计年度占集团收入的比例分别为90.0%、89.4%、87.4%，2019会计年度对应中国的单一企业品牌店达到了6383家。

滔博国际也在招聘书上说，如果依赖少数企业品牌合作伙伴提供产品销售，无法维持良好的关系，或者无法继续零售合同，将对企业的盈利能力和商业前景产生巨大的不利影响。

另外，在数字化、新零售的浪潮下，滔博国际能否减少网上贸易的冲击，另外，确保线下店铺的客流稳步上升也面临着巨大的挑战。 业内人士还指出，店铺扩张加快，新店铺选择合理，保证新店利润保持良好水平，对滔博来说也是一大考验。