【联想年报净亏1.28亿美元 大行最新评级一窥】

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大行是联想最新评价的摘要(更新中)

股票情报联想集团的年度业绩于26日明确。

截至2005年3月31日，联想集团年收入为449亿美元，比上年同期减少3%，除去汇率因素的影响，同比增长3%。 净亏损1.28亿美元，去年净利润创下8.29亿美元。 除去与重组价格不重复的费用共计9.23亿美元，除去与会计解决派生的收购相关的非现金费用，集团的持续经营除税前溢利外记录9.76亿美元，去年会计年度为11.39亿美元，减少的主要原因是个人计算机诉讼停滞

大行协调联想集团的评价:

野村:为了摩托罗拉商誉减值机会联想到微小的定价8元

联想第四季度的收入预计为13%，业绩后分析人员会议处理了大部分投资者，对于短期摩托罗拉商誉下跌的潜在担忧，认为占53%的账面价值。

高端智能手机业务为了调整快速的发展战略，从经营者市场走向公开市场，削弱业务，但联想的首要价值依然来自世界it销售产品网络，保持“购买”，新的标价

第四季度收入每季度下跌19%，约翰逊市场及其银行下跌13%和15%，税前收入1.93亿美元，约翰逊市场及其银行下跌12%和20%，业务疲弱是被内地业务下跌所拖累的。

管理层的分析师会议上说，对内地市场的持续投资和摩托罗拉商誉减少的机会很少，将来迅速发展的新产品将在6月9日的“联想技术世界”发布会上发表详细内容。

大和:把联想集团的标价降低到5.9元，保持对利润率趋势的正面看法

大和报告称，联想集团( 00992.hk )第四季度收入较弱，预计季度成绩较差，但集团运营利润率超过预期，确认了对集团利润率趋势的肯定看法。 将本年度的收益预测下调约10%-12%，在同行对集团的电脑和高端智能手机的销售预测进行了下调。 目标也从7.8元下降到5.9元，相当于股价收益率的约10倍，低于以前的12倍。

该行维持了联想到的“跑胜大市”的评级，集团股价疲软的市场担心移动业务，担心个人电脑减速等负面因素的影响，但随着集团销售热情的恢复，运营利润率逐年增加，材料市

富瑞:联想高端智能手机业务依然软弱无力地削减下半年承运人的补助金

富瑞集团发表的研究报告显示，联想在3月目前的季度，即第4季度，业绩不振市场及其预期，预计第一是3个业务薄弱，税前利润和净利润。

联想的首要业务面临挑战，高端智能手机业务是最弱的一环。 第四季度收入每季度下降29%至91亿美元，比该行及市场预期低12%。 另外，该公司业务薄弱，预计发货每季度下跌25%，市场每季度持平。 毛利率为16.6%，比该行及市场预期高1.9个百分点，税前收入1.93亿美元，比该行及市场预期低17%及12%，净利润1.8亿美元，比该行及市场预期低17%及8%。

富瑞指认为联想面临结构性挑战，其中高端智能手机业务最弱，这一行的材料在6月份的季度，也就是第一季度的表现会更好。 因为，虽然内地通信运营商的补贴在增加，但补贴只是暂时增加，下半年只会削减，这一行特征有限，在慢和竞争大的高端智能手机市场上，没有特别迅速的发展战略。 该行进行“购买”评级，以定价9元为目标。

交银国际:从联想下调5.7元中性评级标价

我们认为由于个人电脑市场的经营困难，高端智能手机的运输量新产品在产前恢复的幅度不大，短期前景依然很弱。 考虑到渠道库存有所改善，预计从f1q17末期开始，渠道将充斥着新的高端智能手机产品，但在竞争激烈的情况下，运输量不一定会继续回升。 企业的高端智能手机业务依然处于投资阶段，fy17的收益性平衡的可能性很小。 关于个人计算机市场，收益性稳定令人鼓舞，但1 )企业在1q16市场上的领先地位狭窄，2 )新企业进入市场，竞争有可能加剧。 基于收入前景疲弱，fy17的每股利润估计下降了17%。 我们基于fy17e股价收益率的10倍，将新标价定为5.7港元，将企业评级降低到中性。