【热门】中国南车北车合并传言再起 1+1大于2的合并效果

本报记者高江虹北京报道

10月27日，在中国北车( sh.601299 )及其港股( hk.6199 )、中国南车( sh.601766 )和港股( hk.7166 )、南车上市企业时代的新材料( sh600458 )、南方HSBC

这一系列上市企业的停牌行为，被迅速解读为市场上南车、北车合并重组的预想。 但是比较市场的这个推测，27日当天，上述几个上市公司的人拒绝透露进一步的消息。 10月27日晚，一些企业发布了“打算计划重大事项”的公告，“企业明确是否尽快进行这些重大事项，在股票停止日起5个工作日内(包括停止当天)公告，并复牌”。

不透露姓名的证券机构解体师被21世纪的经济报道记者解体，南车、北车一直有合并重组的担忧，相对来说这次合并的主观意愿很强，很有可能达成，而且海外竞争的特点是鉴于技术，合并通过专业化的途径推进。

该分析师认为，目前南车、北车拥有的多个上市平台不足以构成合并阻碍，合并后对上市企业的利润大于缺点，甚至材料流通股东难以反对。

中国工程院院士王梦恕也表示支持合并南车、北车。 王梦恕认为，随着南车、北车走向海外的步伐加快，之间的竞争也会加剧，在协议无法应对恶性竞争的情况下，可以合并为一个，或者缓和这种矛盾。 另外，合并为一有利于高速铁路企业品牌效应的扩大化。

合并路线预测

南北、北车合并成为话题已经很久了。 据媒体公开新闻报道，去年，国资委[微博]、铁道部等相关部门酝酿和论证了南车和北车合并的问题，但当时因发改委的反对而搁置。

进入今年以来，合并的传闻进一步高涨，不久前的媒体报道甚至说南车、北车分别向上级主管部门提出了重组构想。

对此，中国南车9月4日发布公告，明确了上述传闻。 中央企业重组整合相关事项由上级相关部门决定，至今企业控股股东还没有收到相关文件。 另外，企业及控股股东从未就本公司与中国北车的整合向上级有关部门申报过相应的方案。

与中国南车的澄清公告相比，接受21世纪经济报道采访的铁路系统的人指出“合并是在集团层面进行的，与各上市企业确实没有关系”，并指出公告实际上没有否定合并重组。

记者从国资委[微博]方面，按照中央企业合并重组的惯例，重组方案由参与重组的企业各方起草完成，然后合并到国资委改革局，进行方案讨论，方案未经重组双方同意，不能进入方案审议阶段 因为这个方案的细节之间的谈判是最重要的，最长的阶段。

据与国资委相近的专家介绍，国资委改革局人手有限，相关事务多，涉及南车、北车的重组，合并案有可能根据南车北车各自提出的方案协商改善。

根据此前的报道，南车的方案是“北车退市，南车用增发的方法吸收合并北车，北车资产合并南车”。 北车的方案是“南车，北车成立国资委管理的新集团，管辖两个上市企业”。

据不透露姓名的证券分析师说，无论用什么方法合并，这种合并的要点都是专业化的重组路径，是将双方轨道交通中的核心技术、资产、人员合并到一个企业中。

上述证券分析师表示，南北车本来就是企业，2000年前中国铁路机车车辆工业总企业被分割为中国南方机车车辆有限企业和中国北方机车车辆有限企业，由国资委管理，南车、北车两大集团将其作为独立的同行竞争对手 当时的业务按地区划分，南方公司分为南车，北方公司分为北车。

“当时在分割时，只是按地区划分，双方的业务框架和技术相似，重叠，填补了今后恶性竞争的结果”上述分析师表示，如果重新合并，双方在同行业的技术和资产将有望合并，更加“拳头”的 由此看来，双方合并不是件好事。

因此，为了在此时迅速推进合并进程，有关方面在两个企业高层建设集团企业，合并南车、北车，根据专业化路径，重新配置技术、资产和人员，然后将不同种类的资产用于不同上市企业的壳牌资金

1+1大于2的合并效果

王梦恕认为，南车北车合并是肯定积极的，应该鼓励。 因为多年来中国企业在海外竞争，互相调整价格，不仅伤害了彼此公司的利益，也在一定程度上伤害了中国企业在互联网上的形象，损失很大。

本报记者于2005年独家宣布中国南车和中国北车在阿根廷恶性竞争，当时中国南车以127万美元/辆的价格，以超低价格甩开中国北车和其他中国公司，相继获得阿根廷地铁订单，这一抢劫事件

事实上，南车、北车两个企业前后已经在国外很多市场引起价格竞争，最近两年，相关政府高层先后在不同场合多次提出两个企业的价格竞争事，希望中国企业在海外开拓市场时以此为戒。

“南车、北车的合并不仅是市场的必然选择，也是中央企业的管理和战术管理等选择。 ”。 接近中国铁路总企业的专家对记者分析说，中国铁路装备的诉求将在未来几年达到高峰，但南车、北车的生产能力远远高于诉求，必须扩大海外市场使之满足，海外市场是未来利益的第一来源。

安信证券分析师张仲杰表示，根据各国公布的计划，世界高铁计划总里程将达到4.2万公里，海外高铁建设价格将达到每公里0.5亿美元，这意味着海外高铁建设计划投资将达到2.3万亿美元的巨大市场规模 另外，年前，海外高铁投资超过8000亿美元，东南亚、中亚、东欧一点国家建设高铁网的意愿最强，据估计中国高铁有望在这些地区率先打开局面。

国务院总理李克强在近两年的访问中也着重在上述几个地区定位中国高铁装备。 张仲杰认为，在这样的大背景下，将来中国的铁路设备有望在海外市场有新的增长。 但是，这种增长的前提是两个装备巨头不要内讧，两个企业形成同样的利益体是处理双方竞争关系的最好选择。 (编辑委员会徐万国)