【热门】国信证券：工业富联 大块头有大智慧

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领域和企业

工业富联( 601138 )深度:大汉有大智慧

电子制造巨无霸登陆a股

工业富联是专注于电子设备产品的设计、研发、制造和销售业务，依靠工业网络为世界知名顾客提供智能制造和科技服务处理方案的制造业龙头公司。 企业产品涵盖通信互联网设备、云服务设备、精密工具和工业机器人。 年企业总收入4153.78亿元，净利润169.02亿元。 年6月8日，工业富联成功登陆a股。

企业背靠鸿海最强的模式，致力于工业网络

作为世界ems领袖的鸿海精密是企业的第一大股东，持有股份的比例约为62%。 依赖母公司的市场地位，企业具有良好的研发设计、精密工具开发/设计、新产品开发、少量试制、大量生产、全球采购和工程服务等能力。 在此基础上企业加强全球布局，垂直整合设计制造和经营模式，形成了全球3c电子领域最短的供应链。

企业配置长期，已经有边缘计算雾小脑、5g各类相同产品、灯塔工厂、专业云等服务，通过先进的制造和工业网络技术继续进行内部优化价格，同时对外的能源供给也积极 根据未来快速发展战术，企业基于七项主要科学技术(云计算、移动终端、物品互联网、大数据、人工智能、网络、机器人)，积极探索工业网络的新业务状态，工业网络

我们有与市场不同的观点

我们对企业的各业务进行了详细的财务分析，计算了各子商务板块的业绩贡献，同时从四个方面回答了市场最关注的问题。 第一，企业业绩的核心推进来自那些业务。 企业如何在快速增长和capex投资之间取得平衡？ 产业链薄弱的制造业如何稳定利润率也有贸易战的影响。

给予“购买”的评价

看到企业领域的领导和5g商用后领域的快速发展机会，在5g商用后从事数据传输、数据解决等行业。 企业19-21年的净利润预计为179.4/207.5/261.3亿元，eps 0.90/1.05/1.32元，利润增长率分别为6.1%/15.7%/ 25.9%。 今后一年的合理评价区间为24-29元，给予“购买”的评价。

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