【热门】经济学家评完整股市基础制度：市场信心进一步提升

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原题:重磅！ 中国共产党中央、国务院:完全股票市场基础制度！ 经济学家:市场信心有望进一步提高！

来源:每日经济信息

4月9日晚，中国共产党中央、国务院发布了《关于构建更完整的要素市场化配置体制的意见》(以下简称“意见”)。 复印件包括股票市场的基础制度。 制定整个股票市场基础制度的意见。 反复市场化、法治化改革的方向，改革股票市场的发行、交易、退市等制度。 鼓励和吸引上市公司现金红利。 完善投资者保护制度，推进有中国特色的证券民事诉讼制度。 主板、科创板、中小企业板、创业板、全国中小企业股票转让系统(新三板)市场建设等。

这篇文章受到业界的高度关注。 一位行业专家对《每日经济信息》记者说，不仅比较资本市场，而且包括中国经济转型对整体升级的定调，意义非常深远。

《意见》将数据要素、技术要素纳入市场化配置

这个“意见”的第一份复印件包括以下几点。

以习近平新时期中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的十九大和十九届二中、三中、四中全会精神，不断稳定中进事业总基调，以供给侧结构改革为主线，反复新快速发展理念，反复市场化改革，高水平开放 扩大要素市场化配置范围，健全要素市场体系，推进要素市场制度建设，实现要素价格市场决策、流动自主秩序、高效公平配置，建设高标准市场体系，推进优质快速发展，巩固现代化经济体系建设

基本上一个是市场决策，有序流动。 充分发挥市场配置资源的决定性作用，畅通要素流动渠道，保障不同市场主体平等获得生产要素，将要素配置根据市场规则、市场价格、市场竞争推进利润最大化和效率优化。 二是健全的制度，创新监督管理。 更好地发挥政府作用，健全要素市场运行机制，完善政府调节和监督管理，释放和管理有机结合，提高监督管理和服务能力，协助集成各种要素先进生产力。 三是面向问题、分类措施。 比较市场决定要素的配置范围有限、要素流动存在体制机制障碍等问题，根据要素属性、市场化程度的差异和经济社会快速发展的需要，对完整要素的市场化配置体制机制进行分类。 四是在稳定中前进，循序渐进。 多次安全可控，从实际出发尊重客观规律，迅速发展新的要素形态，逐步提高要素质量，因地制宜地推进要素市场化配置改革。

具体来说，要素市场化配置是土地要素市场化配置、劳动力要素合理有序流动引导、推进资本要素市场化配置、加快数据要素市场培育、技术要素市场快速发展、要素价格市场化改革加快、要素市场运行机制健全的

《意见》认为，各地区各部门充分认识到完整要素市场化配置的重要性，将思想和行动统一为党中央、国务院的决定配置，确定职责分工、完整的从业机构，执行从业责任，采取研究制定的辅助政策措施，本意见明确的各要点任务

兴业证券首席经济学家王涵对《每日经济信息》记者说，这个“意见”整体上是“要求改革分红，提高效率”的想法。 要素流动效率的提高意味着相同的资源在经济中发挥更大的作用。 而且，该文件除了提到以前传来的所有要素(土地、人、金融等)外，还对数字要素、科学技术革新等显示了具体的可操作方向，可知这次改革的力量大小、范围很广。 在海外经济面临疫情冲击等不明确因素的情况下，改革这一一贯红利文件有助于提高中国长期经济增长的潜力。 “不管怎样，个人认为这个市场化改革的文件意义重大。 不仅仅是资本市场，也是中国经济整体转型升级的定调。 ”。

高度重视！ 高层多次强调资本市场的中枢作用。

有趣的是，推进资本要素的市场化配置备受关注。 特别是国务院金融稳定发展委员会最近召开的第二十五次会议上，强调“发挥资本市场的中枢作用，加强基础制度建设，坚决打击各种伪造和欺诈行为，缓和、取消不适应快速发展需要的限制，提高市场活力。” 和《意见》呼应。

《意见》关于“推进资本要素市场化配置”的具体复印件如下。

完全的股票市场基础制度。 制定整个股票市场基础制度的意见。 反复市场化、法治化改革的方向，改革股票市场的发行、交易、退市等制度。 鼓励和吸引上市公司现金红利。 完善投资者保护制度，推进有中国特色的证券民事诉讼制度。 主板、科创板、中小企业板、创业板和全国中小企业股票转让系统(新三板)市场的建设。

二是加快债市的快速发展。 稳步扩大债市规模，丰富债市品种，推进债市互联。 统一企业信用类债券新闻披露标准，完善债券违约处置机制。 探索企业信用类债券的发行登记管理制。 加强债市评级机构的统一准入管理，规范信用评级领域的快速发展。

三是增加比较有效的金融服务供给。 健全多层次资本市场体系。 建立多层次、广观盖、差异、大中小合理分工的银行机构体系，优化金融资源配置，缓解金融服务业市场准入，推进信用新闻的深度开发利用，增加服务中小公司和民营公司的金融服务供给。 建立县域银领域金融机构服务“三农”激励约束机制。 推进绿色金融创新。 完全金融机构市场化法治化退出机制。

四是积极有序地扩大金融业对外开放。 稳步推进人民币国际化和人民币资本项目兑换。 逐步推进证券、基金领域内外双向开放，有序推进期货市场对外开放。 逐渐放宽外资金融机构的准入条件，推进国内金融机构进入国际金融市场交易。

银河证券首席经济学家刘锋表示，证监会完善了上市公司的再融资和合并重组制度，这些制度有助于激发经济活力，进一步实现发现资本市场价值和优化资源配置等功能。 取消对外开放、外资持股比例限制，资本市场参与主体增加，市场活跃度进一步提高。 另外，新的《证券法》的实施为根据资本市场的法律治市增加了法治供给。 对发行欺诈、内幕交易、操纵市场等严重违法行为，监督管理层需要进一步加强监督，加强管制，加强处罚，提高监督管理的效率。 推进资本要素市场化配置应该包括优化退市制度，监督管理层需要安排公司退市后的各种补助制度，保护投资者的合法权益。

有趣的是，新型冠状病毒大爆发对第一季度的中国经济产生了一定的冲击。 随着海外疫情的发酵，国内疫情“防止从外进口、防止从内反弹”依然面临压力。 现在进入第二季度，中国的实体经济和资本市场也站在了新的起点上。

王涵对记者指出，从现在的再生产状况来看，第一季度宏观经济遭受疫情的冲击是暂时的。 第二季度本身有一家公司急于恢复工作正常。 另外，中国的生产能力率先恢复，对处于疫情对策过程中的世界经济也起着积极的作用。 迄今为止，市场担心来自外部的控诉会因疫情的冲击而下跌，影响中期基本面。 但是，短期内有政策对冲，中期有改革红利的情况下，市场信心有望进一步提高。

中银国际证券首席经济学家徐高向记者表示，中央发表的关于股票市场的顶级设计意见标志着中国股票市场下一步快速发展的方向。 即，以将市场化法治化引导到完整市场的许多环节的制度，提高股票市场的投资价值，提高对投资者的保护，通过构建多层资本市场来提高股票市场支持实体经济转型快速发展的能力。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对记者团表示，“此次文件中鼓励和吸引上市公司现金红利是重要的改革方向。 众所周知，在欧美成熟市场，上市公司喜欢现金红利，也喜欢每季度红利，也就是每季度红利，但我们的a股市场喜欢送股票，不送纸币，市场投机过剩。 现金红利可以培养和吸引投资者学习价值投资和长期投资。 因此，我们需要加大监管力度，推进上市公司的积极现金红利。 ”。

关于今天发表的“意见”，复旦大学金融研究院教授、博士生导师张宗新进行了解读。 他对记者说:“资源配置效率是资本市场的基本功能之一，该文件从中央顶层设计角度进一步确定了股票市场基础制度改革的方向，从多方面权益市场建设水平提出了股票发行、交易、退市等制度市场化改革的趋势，并且 这里特别指出，这些股票市场改革的指导其实是与新证券法的实施相结合，通过构建规范、透明性、开放性、活力、韧性的资本市场，建立市场化、高效的资本市场，在良好资本市场资源配置中 ”。

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