【热门】*ST盐湖预亏超432亿 股民：数跌停板吧（防雷守则）

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原题:史上罕见！ 又是超雷股响，预亏逾432亿！ 股东:数量下跌就停止吧...... (附a股防雷规范)

资料来源:经牛眼

股东们感到吃惊，这家a股企业预计在2019年将超过432亿美元！

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1月11日，*st盐湖公告称，*st盐湖2019年企业预计损失约为432亿元~472亿元。 《每日经济信息》记者观察到，这次*st盐湖的预亏超过400亿元，或成为近年a股损失最多的企业，但2019年末*st盐湖的股东家庭数在6.8万户左右。

年~年，a股亏损王分别在中国铝业、酒钢宏兴、石化油服、乐视网(维权)和天神娱乐(维权)，分别损失了162亿元、73.6亿元、162亿元、138亿和71.5亿元。

制图:每日经济信息

在a股市场，猪饿死的雏鹰农牧(退市)知道3亿扇贝奇怪死亡的獐子岛(维权)，但对*st盐湖的预损400亿以上感到吃惊。 为什么预亏了这么多？ 有赤字的希望吗？

现在，a股企业的业绩预告逐渐发布，去年还募集了一些拉动科技大牛股的“大基金”，北斗星通于1月10日发布了业绩预告，预计企业2019年的业绩将损失5亿5，000万元至6亿5，000万元。 过去十年间，北斗星通的累计净利润加起来也不到5亿元。

拆借不良资产招致大损失

这次*st盐湖损失数百亿美元，第一与企业重整中不良损失资产引起巨额资产减值有关。 2019年11月，*st盐湖宣布剥离不良资产，拍卖三个子企业所有权和相关债权，具体为盐湖镁业88.3%所有权和349.5亿元应收债权，海纳化学工业97.748%所有权和60.23亿元应收

*st盐湖2019年度预损超过432亿元图片来源: *st盐湖公告截图

“这些项目无法如预期那样受益，反而侵蚀了企业依赖钾肥、锂资源形成的利益，企业陷入了困境。 ”。 据ST盐湖介绍，为了不侵蚀企业利润，影响企业长期快速发展，经债权人同意后，决定解决上述资产。

上述解决的资产包账面价值超过574亿元，但判断值约为254亿元。 对此，*st盐湖说，*st盐湖处于重整状态是第一位的，特别判断机构使用清算价格法判断的结果。 在清算价格法中，判断机构考虑到资产迅速兑换所需的价格折扣等，判断值通常低于账面价值。

根据2019年11月初*st盐湖第一次债权人会议通过的《青海盐湖工业株式会社重整方案财产管理和变价方案》，拍卖将判断值的70%作为第一次拍卖的起拍价格，在流产后可以降价拍卖，但每次降价幅度为30% 11月中旬，第一次资产拍卖正式挂牌，拍摄价格约178亿元(判断值254亿元打7折)，引起了很多围观，但没有人投标。 之后，开拍前后降价了5次，都宣布了脉搏。

*st盐湖资产解决冷遇，与资产本身的条件有很大关系。 据ST盐湖介绍，此前的公告显示，化工项目存在天然气等原料供应不足，只能低负荷生产，价格高的问题。 金属镁等一些生产线仍然有技术瓶颈。。 这些因素都给年盐湖镁业和海纳化学工业分别造成了47.2亿元和12.24亿元的损失。 2019年1~10月，两家企业分别损失了约31亿元，8亿元。

“如果接受方想继续迅速发展金属镁和化工板块的资产，除了处理原料供给问题外，还必须继续技术改造，补充流动资金。 ”。 一位分析人士指出，这将考验受益人的经营能力和资源调度能力，具有这种意愿和能力的潜在受益人很少，这部分资产拍卖出现了多次流浪的“不自然”局面。

当地国资30亿日元的收盘

多次拍卖流产后，青海汇信最终以30亿元取得上述资产。 2019年12月末，*st盐湖发布了“资产解决进展”公告，宣布如果其他主体不希望以30亿元以上拍摄上述资产包，青海汇信希望以30亿元取得拍卖资产。

启宝数据显示，青海汇信成立于2019年12月中旬，注册资本26亿元，第一大股东是海西州国有资本投资运营(集团)有限企业，持股比例为42.31%，另外两大股东是青海省产业快速发展投资基金有限企业和格尔木投资 上述三大股东的背后是青海省当地省、市(州)的国资委或财政部门。

去年11月末，根据*st盐湖公告，中国中化集团有限企业、陕西煤业化学工业集团有限责任企业等两家意向战术投资者向*st盐湖管理者提交了注册资料，竞争了上述资产。

据《每日经济信息》记者介绍，青海汇信的报价高于上述两个潜在投标人。

“出资30亿元承担赤字资产，高于此前接触的战术投资者提出的价格，这体现了当地政府成功重建*st盐湖，推进企业资产好坏的分离落地责任和负责人”*st盐湖附近的人，当地政府认为*。

*st盐湖是面向死亡而生的吗？

ST盐湖位于青海省格尔木市，有世界上第二大盐湖——察尔汉盐湖。 察尔汗在蒙古语中的意思是“盐泽”，察尔汗盐湖也是我国最大的可溶性钾盐矿床。 背靠察尔汗盐湖的*st盐湖因资源储量丰富、规模大、质量高、生产价格低等特点，成为中国最大的钾肥制造商之一，稳居国内前列，曾被称为“钾肥之王”。 年，企业主业产品氯化钾收益为74.5亿元，毛利率达到71.94%。

自1997年上市以来，*st盐湖已有10多年的业绩增长。 年*st盐湖母公司股东净利润超过25亿元。 但是，近年来，受综合化工项目、海纳pvc一体项目、盐湖镁业项目等的拖累，近3年*st盐湖连续出现了巨大损失。

但记者观察到，剥离上述不良资产后，*st盐湖的“老本行”钾肥业务质量相对优越。 年*st盐湖氯化钾产品毛利润达到53.6亿元，而在2019年业绩预告中，*st盐湖说企业氯化钾产品的销售量和售价比去年同期上升。

据市场相关人士透露，“只要甩掉行李就能轻装上阵”。 在ST盐湖中，解决赤字资产被认为是保持企业持续经营和盈利能力，保障整体利益相关公司切身权益的基本方法。 “不仅是企业涅槃再生的必要措施，而且是维护广大债权人和股东利益的重要措施。 ”。 ST盐湖这样形容解决赤字资产的重要性。

二次市场似乎被认为有望进行这次重组。 2019年8月*st盐湖被债权人申请重整以来，企业股价从5.5元/股左右的低位上升，最新收盘价为8.58元/股，累计涨幅超过50%。

从企业的财务报告来看，年平均损失和年平均损失，2019年预计损失超过432亿。

1月11日晚，企业还发布了第一份可能被中止发售的风险提示公告。

北斗星通大幅度赤字的“大基金”也将获奖

a股第一家卫星导航上市公司北斗星通( 002151，sz ) 1月11日宣布，2019年度归属于上市公司股东的净利润损失从6.5亿元转为5.5亿元，与同年相比从盈余转为赤字。 《每日经济信息》记者观察到这是企业上市以来第一次可能陷入损失。

据北斗星通报道，企业于2019年进行了商誉和资产降价测试。 根据企业财务部门和中介机构的初步掌握和推算，减值总额约为6.53亿元，其中商誉减值为5.3亿元，应收账款减值损失为5100万元，无形资产减值损失为4000万元，库存减值损失为3200万元。

其实，北斗星通2019年度的损失早就有迹象了。 从2019年第一季度报告开始，北斗星通归属于上市公司股东的净利润一直处于亏损状态，与年相差甚远。

商誉下降是北斗星通2019年度业绩预告陷入赤字的首要原因。 记者观察到北斗星通年度商誉减值达到4.5亿元，计入后商誉账面价值达到15.15亿元。 根据现在公布的消息，北斗星通计算了2019年度的商誉减值后，企业商誉的账面价值还接近10亿元。

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巨额商誉的形成与北斗星通近年来的频繁收购有着密切的关系。 根据北斗星通自己的整理，企业从年开始进入规模化的迅速发展阶段，按照北斗导航系统的建设及其产业化战术，提出了“上规模、上水平、国际化”战术的迅速发展目标。 为了实现这个目标，北斗星通从去年开始以“北斗+”为中心进行了一系列产业收购。 年发行股票购买资产收购华信天线技术有限企业(以下简称华信天线)和嘉兴佳利电子有限企业(以下简称佳利电子)，年收购东莞云通、广东伟通，年收购杭州凯立、德国in-tech gmbh (以下简称佳利电子)

年，北斗星通收购华信天线和佳利电子时，华信天线在整个高精度定位天线行业具有很高的市场占有率，佳利电子在低精度导航天线方面具有很大规模，“有利于企业更好地为北斗下游的顾客提供完整的产品和服务。 如果这次收购成功，企业的收入将迅速增加”。 目前华信天线正在实施智能网联车载一体化天线的研究开发和批量生产化项目，智能网联业务也受到北斗星通的不明确评价。

年，北斗星通表示，德国in-tech是国际知名的汽车工程服务提供商，为汽车制造商提供汽车电子设备测试和验证的工程服务，收购加拿大rx是“云计算

去a股“防雷季”，这四个“雷区”不要踩一点！

资本市场上“躺雷”的故事数量也数不胜数，但今天的“炒股避雷术”给大家带来了新的“排雷战法”。

雷区1 :大股东股权担保框架

爆雷指数:★☆

股价伤害指数:★★★★

自年下半年“去杠杆”以来，市场持股风险一直存在。 但是，有时在流动性充裕的情况下，这种风险又是隐藏的。 但是，随着当铺的新规和信托走到杠杆下，年成了股票当铺平仓最严重的一年，股票频繁“闪崩”，杀死了巨大的财富。

从任何所有权担保爆仓的一股来看，它们都有两个共同点。

1 .发生持股危机的股票基本出现在民营公司。

2 .多对大股东进行质押，质押比例较高。

雷区2 :“仙股”的危害

爆雷指数:★★★

股价伤害指数:★★★★★★★★

“仙股”一词来源于港股，正如经常提到的那样，与a股的关联似乎很难，但年市场上频繁地讨论a股“仙股”。 低价股票是至今为止具有炒作价值的替代板块，在过去一年里成为了市场的“明雷”。

年2月1日，*st海润直接下跌，领取0.97元/股，股价低于票面值1元。 时隔12年，a股市场股价下跌1元的“仙股”。 四个月后，中弘股票盘跌破一元票面，最低触及0.99元。 另外4个月后，中弘股票因股价连续20个交易日低于面值而被强制退市。 这些风景暂时的股票正式退市后，对投资者来说他们是白纸。

与港股市场相比，a股的“仙股”时代可能才刚刚开始。 香港股票市场的“仙股”极多，其命运大多是“持续下跌”。 由于a股股价低于面值，因此有退市的风险，所以仙股的危害有可能变大，如果不稍微观察一下投资，灰就有可能消失。

雷区3 :“锯齿状”k线危机

爆雷指数:★★

股价伤害指数:★★★★☆

合并，股价闪存崩溃，股票质押平仓风险爆发！

年初，上海莱士重新品牌化后，连续10次下跌，再次引起了市场对价值投资的思考。 医药白马股，在上海莱士停止前接近千亿市场价格，过年下半年股市下跌后，“突然死亡”。

上海莱士年末年初日k线图

但是，上海莱士给股东们警告的还是其停止前的异常趋势，其k线呈奇怪的“锯齿状”形状，无论大盘如何变动，股价都特别“平稳”，处于独立的窄幅震荡运行中。 然后，一次重组股价就暴跌了！

事实上，在a股历史上，有这种趋势的股票也不少。 例如，新日恒力、三圣股(维权)、延安必康等。 如果他们的股价进行这样的“锯齿状”交易，之后就会发生大幅度的下跌。

经过一系列总结，这种“锯齿状”的股票往往呈现出一些特征。

1、股价波动小，日内交换率小。

2、股价长期没有明显变动，k线呈“锯齿状”，与大盘运行不相容。

小盘股多，流动股东持股比例分散，没有持股比例特别高的股东。

从股价反应来看，这样的股票交易后，最初的下跌是股价崩溃的开始，也很可能是不幸的“踩雷”投资者最后的“逃跑”机会！

雷区4 :商誉减值的“警报”

爆雷指数:★★★★

股价伤害指数:★★★☆

与前三个“雷区”相比，商誉减值作为年报披露节点的最大“地雷”，需要特别重视。 商誉的下跌比上述三个“雷区”好一点，但至少下跌停止，最多3~5个下跌是常见的。

需要科学普及的是，由于商誉本身的测定方法和收购重组的市场混乱，商誉有很大的高估空。 在现在资本市场的收购浪潮中，高溢价、高评价值的现象频发，产生了高额的商誉。

但是，如果高额商誉减少，对上市公司的损害也是最直接的。

一大商誉的减值是直接吞噬公司的经营利润，牵引上市公司的迅速发展

二是承诺主体的业绩承诺不能按时履行，可能侵害广大中小投资者的利益，影响投资者的信心和市场长时间稳步发展。

三是短期高业绩增长的承诺和惩罚性不利于赌博条款的长时间快速发展，可能引起并购目标的核心资源流失，诱发后续连锁反应

4个商誉减值的专业评价很多，容易成为操纵利润的工具，有可能引起经营风险向合规风险的转变。

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