【热门】人民币越贬值业绩越好？贬值概念股了解一下

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资料来源:翠鸟资本

(图片来自网络)

股票市场依然熊市。

8月6日，上海综合指数坚守2700点关口，二战创下近两年半新低，深成指罕见的9连下跌，创业板挫折近3%，两市成交2911亿元，领域板块几乎全线挫折……几乎没有好消息。

我再来看人民币。

离岸人民币金币失守6.84关口，比日内低点下跌约400分，报告6.8439。 离岸人民币金币报6.8562。

另一方面，8月3日离岸人民币跌破6.88门，离岸人民币对美元汇率盘一时跌破6.91门，刷新了自去年5月以来的新低。

最近人民币对美元汇率持续贬值，此时正值上市公司中报公开赛季，人民币贬值也有概念股票吗？ 本文重点探讨人民币汇率变动对上市公司业绩的影响(第一复印件来自招商证券的研究报告改写)。 。

最近人民币汇率变动情况

7月30日人民币兑美元的即期汇率为6.8256，比7月1日累计贬值2.59%，比年初累计贬值4.82%。 年以来，人民币对美元汇率先上涨，进入4月份以来持续贬值，6月以来人民币贬值开始加速。 今年以来，人民币对欧元、港元和100日元分别下跌1.78%、4.43%和6.08%。

汇率变动通过三种方法影响上市公司的业绩

汇率通常通过三种方法影响上市公司的业绩。

间接影响:

一国汇率贬值对出口的影响路径比较多，复杂。 对一些出口营业收入比较多的公司来说，本国货币汇率贬值时，其出口产品以外币计价下跌，产品竞争力相对提高。 贬值有助于这家分公司的产品出口。 对我国来说，典型的领域是电子制造、空调、电机、纺织品服装等领域。

直接影响:

对经营活动来说，如果一个企业的出口占有率高，出口产生或得到的外汇货币或应收账款多，则在贬值区间产生汇率收益。 相反，如果某企业进口原材料的比例高，进口带来的应付账款和应付票据就会增多，在贬值区间会发生汇率损失。

对融资活动来说，人民币整体贬值时，外汇负债和本币资产的估值会更高，某企业的综合外汇负债高于综合外汇资产时，会发生净汇率损失。

出口额与汇率变动的关系

1、人民币贬值有利于出口的增加

理论上，人民币定价不变的情况下，人民币贬值使外汇定价更“便宜”，提高本国产品的出口竞争力扩大出口。 由此可知，从2005年人民币汇款的变更来看，人民币汇率持续上升，出口增长率有持续下降的趋势，出口的增加速度从2006年的30%左右下降到了2009年附近的负增长。 年“8.11”汇率改革以来，人民币经历了长时间的贬值，也反对出口增速。

参考年和-年发生的两个人民币贬值，出口增速在贬值发生后3-5个月内开始略有回升。 预计本轮贬值将从年6月初开始，出口增速将在3~5个月后小幅反弹。

2、海外收入比较大的领域总结

招商引资证券首先从微观角度探讨人民币汇率变动对上市公司业绩的影响。 这是因为选择了海外收入超过总收入20%的领域进行解体。

从统计结果来看，海外收益所占比例高的领域集中在电子、运输设备、家电、服装纺织、橡胶、通信设备、化学制品等。 理论上，人民币贬值可能对区域出口增速产生正面影响，上涨可能对区域出口增速产生负面影响。

在全球产业转移的过程中，原材料加工的产业大多开始转移到东南亚等地。 中国的一些制造业企业的对手开始变成东南亚各国，特别是多个纺织服装领域企业为了减少人工费在东南亚各国设有工厂。 在人民币贬值(大部分为美元而跑)的阶段，东南亚各国的货币也出现了一定程度的贬值，比人民币贬值更多。 因此，服装鞋帽、纺织品等产业的出口受到人民币汇率贬值的影响而弱化。

相反，在家电、空调、通信设备、电子制造、集成电路、电机等领域，中国已经具备核心竞争力的公司如格力、美、华为等公司的核心技术逐渐加强，人民币汇率贬值率是这些领域产品的

人民币汇率变动对财务报表的影响

1、人民币贬值对上市公司整体业绩的影响很弱

人民币兑美元的即期汇率从年初6.96到年末年初6.51，全年人民币上涨6.8%。 所有a股上市公司的汇率损益损失为183亿元，占所有净利润的比例为0.5%。

招商证券将所有a股上市企业的年汇兑损益额分组汇总，绝对值为负值表示汇兑收益，绝对值为正值表示汇兑损失。 约78.3%的上市公司汇率损益集中在-0.1亿元-0.1亿元之间。 汇率损失超过1000万的企业约610家( 17.3% )，超过2亿元的企业约37家( 1.1% )； 汇率差损益超过1000万的企业约为156家( 4.4% )，超过2亿元的企业约为24家( 0.7% )。

整体来看，汇率损失(收益)超过1000万的上市企业中，损失家数( 610家)相对较多，受益家数( 156家)较少。

而且，汇率上涨造成重大损失的上市企业相对较多。 根据年的财务披露情况，151家上市公司的汇率损失超过5000万元，只有55家上市公司的汇率利润超过5000万元。

在人民币贬值发生的那一年，很多企业倾向于获得汇率利润的贬值幅度越大，产生重大高额汇率利润的企业越多。

注意从年到年的上市企业汇率损益情况，发现在人民币贬值发生的年份(如年和年)，发生汇率收益的企业家数量比发生汇率损失的企业家数量多，同时发生1000万以上汇率收益的企业比例高。 在人民币升值发生的年份(如年和年)，发生汇率损失的企业家数明显多于发生汇率收益的企业家数，同时发生1000万以上汇率损失的企业比例更高。

依赖原材料进口的公司，上升会带来收益。

在依赖原材料进口的领域，海外原材料的外汇价格不变的情况下，人民币升值会导致以人民币计价的进口原材料的价格下降，产生汇率利益。

招商证券统计了我国进口数量和金额较多的原材料品种，这些集中在原材料进口领域机电产品、原油、铁矿石、钢铁、汽车、大豆等农产品、纸浆、部分医药品等。 我国对原油和成品油的进口依赖性很高，石油化学工业及基础化学工业领域的利益状况随着人民币汇率的变动而大幅变化。

具体来说，年石油化工领域发生的汇率利润为3.5亿元，占当年净利润的比例约为0.43%； 化学纤维领域产生的汇率利润为3.52亿元，占当年净利润的比例约为3.1%； 钢铁领域产生的汇率利润为12.1亿元，占当年净利润的比例约为1.53%。

汽车服务领域包括部分汽车经销商企业，其主要营业业务是进口汽车企业品牌的销售。 汇率变动直接影响进口车的价格，以经销商之一广汇汽车为例，年整车销售占营业价格收入的比例约为84%，随着人民币的持续上涨，计入汇率损益账户的利润更多。

产品出口型公司有很多海外业务收入，这些公司分布在半导体、其他运输设备、纺织制造、白色家电、橡胶和通信设备等。 海外业务收入通常以美元计算。 公司通常是

在月末、季度末或年末统一解决外汇损益，销售额的确认和外汇损益的解决由于时间节点上的差异导致了外汇损益的发生。

在年人民币持续上涨的情况下，海外业务收入多的产品出口型公司必须承担更多的汇率损失。

例如，一家纺织制造企业去年5月2日发生了1亿美元的销售。 当天人民币兑美元的即期汇率为6.90，这笔销售收入人民币记账为6.90亿元。 假设这个销售额以应收账款存在，应收账款将增加6.90亿元。

资产负债表日( 6月30日)，人民币兑美元即期汇率上升至6.78，此应收账款为6.78亿元，产生的差额为0.12亿元，计入本期损失。

最近人民币持续贬值的情况下，产品出口型公司的收益方将从汇率利益中受益。 年5月以来，人民币继续贬值，人民币兑美元的即期汇率从5月2日的6.36贬值到6月30日的6.62。 有些产品出口型企业在年度报告业绩预告中修正业绩收益状况，汇率变动对利润有很大的正面影响。

4、人民币升值，外汇债务会带来外汇收益

航空空运输、房地产开发、住宅建设等领域外汇负债较多，在年人民币持续上涨的背景下，这三个领域产生的汇率利润分别为86.9亿元、15.5亿元和14.6亿元。 由于融资的诉求大，以及国企等特点，这些企业决定在海外市场容易得到资金支持，自然外汇负债所占比例相对较多。 这些外汇负债累累的企业通常会签署长期外汇合同或货币交换合同以避免外汇变动的风险。

汇率变动对航空空企业影响最大，以全年航空空运输领域为例，人民币升值带来的汇率利润达到86.9亿元，净利润比例约占29.7%。

汇率变动主要通过两条途径影响航空空企业的经营业绩:另一方面，飞机的购买和租赁以外汇融资居多，因此航空空企业持有的外汇负债最多，对业绩的影响也最大。 最近人民币大幅贬值，对美元债务较多的航空空企业带来更多的汇率损失，对业绩产生抑制作用。

另一方面，航空石油价格的钱通常是航空空企业最主要的价格支出，航空油大多依靠进口。 国际石油价格水平的大幅变动对航空石油价格的金钱水平和燃料附加费等收入有很大影响，影响企业经营业绩的近两个月人民币贬值相当于航空石油价格的钱进一步恶化，随之产生了汇率损失。 有些航空空企业购买外汇的长期合同对汇率风险引起的现金流变动进行风险管理。

贬值阶段概念的开头

在人民币贬值阶段，间接受益的领域很多，其中产品出口多，海外营业收入多的企业受益。

以年为例，人民币对美元汇率继续贬值，例如白色家电(绿色电气)、汽车零部件(福耀玻璃)、通信设备(信威集团)、电子制造等领域有很多海外营业收入，人民币持续贬值 目前人民币汇率持续贬值，特别是6月以来的贬值幅度接近7%，借鉴全年人民币贬值的经验，产品出口型公司可以受益。

(本文只是一句话，不能供投资参考，股票市场有风险，投资需要注意)。

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