“小米：千亿美元市值，只是刚刚开始”

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小米的商业模式:用网络思维制作硬件，以终极的控制价格，最终实现硬件、网络、物品互联网的完美融合。

01年，为了进攻

12月24日，小米股价达到32.45港元，市值达到8159.3亿港元，根据这个市值，小米集团( 01810.hk )成为千亿美元俱乐部。 年，小米集团涨幅为201.02%，成为年世界最受瞩目的科技企业之一。

2019年以后，小米财务数据已经发生了明显的变化。 2019q2小米的利润已经开始超过超市场预期，收益开始保持高速增长，手机事业的毛利率逐渐恢复。

最新年第三季度，小米集团总收入达到人民币722亿元，比去年同期增长34.5%。 调整后的净利润达到人民币41亿元，比去年同期增加18.9%。 总收入和调整后的净利润都创下了单季度的历史新高。

第三季度高端智能手机部分收入达到人民币476亿元，同比增长47.5%。 高端智能手机的发货数量比上年同期增加45.3%，达到4660万部。 连接到aiot平台的iot设备数量达到2.89亿台(高端智能手机和笔记本电脑除外)，继续保持世界领先的成本级网络。

在疫情给世界带来巨大冲击的情况下，小米由于高速增长，向投资者展示了优秀的小米、伟大的小米。 这种趋势现在我们没有看到停止的迹象。

现在很多证券公司也提高了小米年的股价预期。 大部分组织继续密切关注小米2021年的业绩，第一个业务焦点是手机x aiot的两个业务板块。

02小米的商业模式

从事制造业的企业很辛苦。 例如，手机和手机硬件的毛利率不高，同行和其他公司也很多，特别是多年来很多公司起伏不定。 有些企业变得更好了，有些企业离开了。 最大的原因是制造业本身很苦，硬件利润很低，但是制造业非常小心库存、现金流等，一不小心就会在供应链或其中一个环节摔倒。

小米集团的优点是，小米决定了硬件净利润率不能超过5%的要求(当然，现在应该远远低于5%。 综合来看，小米硬件的综合毛利率为7%，综合净利润率为1% )。 但是，小米仍然可以大幅度受益。 这是小米现在的硬件净利润为1%时的大幅利润。

其中最核心的原因是小米的优良商业模式。

其极高的业务效率

第一批小米依靠铁人三项达成了以前的小米。 铁人三项是指硬件、新零售和网络，然后通过手机吗？ aiot双盘将由核心驱动。 其中不管模式和战术是什么，对小米来说都是以极其高效的商业效率为中心。

在铁人三项模式中，通过硬件、网络思维和新零售的组合，小米在商业模式中创造性地维持“低毛利率、低运营率”两低模式，外界注意小米时强调前者，忽视后者 事实上，小米商业模式最本质的东西是极其高效的。

从2019年到2019年，小米的运营费用率一直维持在10%的水平，这个水平在海外迅速扩张，以研究开发费用增加50%为前提，达到了费用管理能力的极限。

熟悉小米的投资者应该大部分都读过一本书《一进一退》，在全面介绍这本小米成长的书中，在小米的优秀程度，特别是价格节约方面，考虑到一个卡针的设计和制造，什么样的质量最好，价格最好 最终设计心形针后，价格大幅下降，产品体验也提高了。

其二是长期的自我进化能力

从产品的双企业品牌、高端化战略，到布局的“手机+周边消耗品”、投资+孵化生态链企业的战略布局iot业务，引领成本水平的物品互联网风口。 小米的自我进化能力既来自一贯的创业文化，也来自长期立足的有远见的能力。

双企业品牌的这一年应该是小米最大的惊喜。 redmi手机成为独立企业品牌后，彻底放飞自己，没有成为低端的代名词。 现在看到的是redmi手机在1000-3000元的市场区间，几乎成为了最好的手机。

小米主要攻击高端市场，小米10上市以来的大成功表明小米立足高端市场，逐渐稳定。 最新的小米11更好，2021年的小米11将成为小米扛着最大旗的里程碑产品。

iot商务在这一年也同样猥琐，现在在iot行业中小米取得了巨大的成功，小米iot已经成为世界上最大的成本级物品的互联网平台，iot平台的规模扩大，维持世界领先的特征，

这方面的投入也是雷军不遗余力，将来投入500亿建设这样的平台。 未来的小米集团领导支出水平的物品互联网应该是不争的事实。

而且，小米自己通过投资+孵化生态链企业的战略布局iot业务，培育了同样优秀的企业，如石科技、九号企业、云米、紫米等，可见生态链整体也受到小米的影响很大。

未来，在我们的生活中，各方面我们都看谷子。 我个人现在也是不妥协的米粉。 爱先生是标配。 家里几乎所有的家庭、电气、电子都在更新为小米或小米旗下企业的产品。

但是，小米的商业模式和通常的硬件商业模式的区别在于，小米有软件的支持、网络的收入、aiot的支持，小米可以用硬件的方法进行万物的相互连接，用网络的方法获利。

因此，我们用一句话来表达小米的商业模式。 用网络思维制作硬件，进行终极价格控制，提高性价比，构建手机等硬件基础后，通过硬件万物的互联，最终实现硬件、网络、物品互联网的完美融合

你可以单独看到iot小米的表现。 第三季度的iot收入为181亿，每年估计可达到700亿收入。 这是小米比其他竞争对手产生更多的收入。 iot可以提高客户对小米整体生态硬件的粘性。 这是正循环的促进作用。

所以，小米商业模式的成功不是一年有千亿美元的市场价格，而是作为年轻企业找到这个商业模式，花时间遵守。

03小米未来十年二次创业

其实小米至今只过了十年。 十年成就今天的小米本身是很棒的。 伟大的东西，如苹果，成立于1976年4月1日。 至今已有40多年的历史。 小米至今已经十年了。

10年，小米足够伟大，但未来的10年，是再次创业的10年，通过组织结构变革，买马，邀请许多手机领域的前干部麾下，为小米的“二次创业”做准备。

另外，小米通过产业链投资的方法，扩大了在半导体、5g等行业的能力。 “小米要重新创业，一切恢复0，多次在网上激活制造业，长时间做有价值的事件”

04小米的预想

投资，中心因素是预期。 预计会成长，有成长就有看点。 从小米的预想来看，应该有以下几点:

1 .今后2-3年内，恢复的网络收入增长率 。

事实上，网络收入是小米与其他手机硬件企业不同的最大区别。 小米有货、海外网络事业等都在这个板块之下。

网络收入的毛利率超过60%，随着硬件销量的提高，网络收入越来越高。 miui活动用户恢复增长后，今后2~3年的互联网收入有望迅速增加。

2 .高端智能手机的高端化带来的网络收入驱动

高端化自年小米10上市以来取得了很大的成功，特别是在双企业品牌驱动后，小米完全摆脱了之前的价格战，成为了高端的代名词。 在年前的10个月内，小米中国大陆的价格在3000元以上，海外价格在300欧元以上的高端智能手机全球销量超过800万台。 q3季节，企业国内手机asp同比上涨14.7%，同样证明小米坚定地站在高端市场。

3 .海外网络收入稳步增收预期

mui国外的月活达到2.6亿左右，随之带来海外网络收入的大幅上升，这一趋势对小米在世界上产生了很大的影响，随着出货量的上升，将继续保持大幅上升的趋势。

4 .电视产品的净变化

智能电视在前三季度发货860万台，连续七个季度在国内市场占据首位。

5 .网上商店数量的增加有助于大大提高企业手机产品的销售量和企业品牌的影响

小米过去第一是通过京东、天猫、小米商城、米家、小米有品等渠道销售，线下被ov和华为牢牢占领。 但是，2021年有理由期待小米的线下店。 11月28日，卢伟冰微博宣布将在所有县城开设小米之家，12月6日，小米成都旗舰店开业，成为第1000家小米之家。

由于商业效率模型和硬件纯利率重复低于5%的战略，小米几乎没有在线经销商。 但是，现在这种状况出现了很大的变化，小米通过加盟和直营的方法，使所有米粉周围都有小米之家。

6 .在规模特征和终极操作效率方面提高硬件的综合纯利率

现在，小米硬件的综合毛利率为7%，综合纯利率为1%，5%的区间还有很大的空之间。 将来，在手机领域的结构稳定后，有望逐步提高纯利率。

现在，小米已成为世界上最大的成本水平aiot平台，但同时通过该模型实现了正循环增长，只有小米生态成型后增值业务的贡献，才能成为小米业绩未来的持续推动力。

05总结

今后十年，依然是小米迅速发展、二次创业的十年，我们有理由期待更好的小米。 现在小米形成的世界级企业品牌的影响无疑是国内生态链上下游所有公司共同快速发展的典范。

而且，小米的社会价值也不断出现，特别是小米承担的社会责任。 公司的esg (环境、社会、治理)新闻特别受到监管机构、投资者和其他利益相关公司的关注，esg代表公司的非财务属性，是相关的非财务风险。

供应链管理是公司esg新闻披露的重要副本，在这方面小米尤为出色。 目前，小米正在考虑建设成千上万的级手机生产线，大规模培育国产化供应链，小米关注环境、社会、管理方面的综合表现。

社会价值esg开始被更多的买方机构重视，特别是通过这次网络垄断禁止的深入调查，更多的企业开始重视社会价值。 公司不仅要追求利润，还要追求利润以上。 这样的公司长期以来，这样的公司会被更多的买方接受。

“whereasyoujustbuyonegreatcompany、andifyougettherightthingattherightprice、you just sit there .”芒格先生对伟大的企业以合理的价格购买后 我认为小米也是如此。 我认为在整个管理层辛苦的工作下，我们的投资者只有同时持有小米的股票，才能享受小米今后十年的快速发展红利。

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