“颠覆以前传下来IPO？美国证监会批准公司在纽交所直接上市”

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图源:子图网

在美国几十年来首次公开招募( ipo )的运营方法会改变！

星期二，美国证券交易委员会( sec )发布了重磅消息，批准sec在中微子许可的公司直接在该交易所上市的计划。

这意味着受欢迎的科技企业和其他第一家企业马上被允许在纽约证券交易所直接贷款，不需要向华尔街支付高额的承销费用，这可能会颠覆美国几十年的ipo运营方法。

直接上市为公司提供了替代ipo的选择。 对上市公司来说，这有助于公司减少发行价格。 因为打算上市的公司以前就不需要像ipo那样雇佣投行作为销售商，也不需要正式的公演和股东的禁止销售期间，所以可以大幅节约银行费用。

在以前流传的ipo中，企业依靠投资银行的指导出售股票，在股票交易开始前的晚上将股票分配给机构投资者的承销。

迄今为止，ipo首先列举了希望早期投资者和管理层受益的上市方法，以便出售股票回收现金的企业利用，而不是发行新股来筹集公司快速发展所需的资金，因此有点诟病。

在sec批准中微子的计划之前，双方经历了几个月的争执。 今年年初，sec应机构投资者委员会( cii )的要求，决定中止考虑这个计划。 cii认为，该计划可能会削弱投资者的保护，增加股东在起诉上市过程中出现严重错误描述和遗漏的难度。 中微子驳斥了这些变动会增加投资者风险的说法。

在特朗普任命的sec主席雅克·莱顿( jay clayton )的指导下完成这项规定可能对纽约证券交易所和硅谷都非常重要。 因为没有人能保证拜登总统选出的sec主席批准中微子的提案。

纽约证券交易所主席stacey cunningham在声明中说。

这改变了我们资本市场的游戏规则，为普通投资者创造了公平的竞争环境，在公司寻求这样的创新的时候，为他们提供通向另一个市场的道路。 "。

创业企业及其风投支持者喜欢直接上市的理由之一可能是因为这种上市方法的定价和交易第一天的开盘价之差可能会变得更小。 以airbnb inc .为例，这家企业本月初进行ipo时的开盘价为每股146美元，远远超过68美元的发行价。 这确实给这家企业及其早期支持者带来了40亿美元的损失，负责股票投票将带来利益。

另外，根据中微子的计划，交易时新股比原来的二级市场股票优先成交，为上市公司实现集资目标提供更好的机会。 长期以来，风险投资者一直主张直接采用上市。 部分理由是投资者在禁止销售期限结束之前没有要求出售股票。

benchmark风险投资者比尔·格利( bill gurley )也说这是一个可以结束长达40年的ipo定价错误的创举。 看到美国证券交易委员会这样推进创新，我非常兴奋。

批评者和支持者们认为直接选择上市有可能成为热潮。

对华尔街的投票有什么影响？

在允许公司直接在中微子上市后，投票的承销业务必然受到影响。

今年美国市场的ipo很受欢迎，但华尔街的投票从今年空前规模的股票发行中获得了巨大的财富。

今年以来，美国股东依靠股票的销售筹集了创纪录的4350亿美元的资金，其中约四分之一从以前传来的首次公开募集资金，达到了创纪录的1000亿美元。

今年以来，有70多家外国企业在美国上市，许多来自中国内地，这些上市企业总共筹集了超过210亿美元的资金，这是年来的最高水平。

根据dealogic的解体分析，今年以来，购买ipo的机构投资者仅分配股票持有一天就赚了500亿美元以上。

例如，12月9日，airbnb以每股68美元的价格向大规模机构投资者出售了5100万股以上，销售商向这些股票支付了共计35亿美元。 如果12月10日收回，这些股票价值74亿美元。 也就是说，组织的投资者一夜之间获利39亿美元。

这个故事今年以来在华尔街反复上演，在经销商看来摩根士丹利和高盛是今年承销新股最多的两次投票。

直接发售取代了以前传来的ipo，投票在这方面的收入与预想的大不相同。

但是，即使越来越多的公司绕过投票直接上市，投票依然可以开展咨询业务，向上市公司收取咨询费用，这也是一笔不小的费用。 例如，根据一份监管文件，palantir在ipo上支付了数千万美元的咨询费。