“接盘侠还是捡便宜？蒙牛控股“奶酪第一股”！”

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写文章|姐姐&|杰儿

今天( 12月14日)妙可蓝多( 600882，股票吧)复籍了。 根据昨天发表的公告复印件，妙可蓝多和蒙牛奶业今天开盘后，双方都停止上升。

根据公告，妙可蓝多决定向内蒙古蒙牛乳业股份有限公司(以下简称“蒙牛”)增资30亿元，蒙牛也将成为其控股股东。

统治国内的“奶酪第一股”，蒙牛是成为“接盘侠”还是在下一个千亿市场占了先机？

01

根据公告复印件，妙可蓝多非公开发行股票募集资金总额在30亿元以下，这次非公开发行价格为29.71元/股，蒙牛用现金方法购买了这次非公开发行的所有股票，与妙可蓝多签署了有条件生效的“股票购买协议”。

妙可蓝多当天宣布，将证明这次募捐的用途，扣除发行费用，将募捐金额投资于3个生产和加工项目，用于补充流动资金。

值得注意的是，公告指出，蒙牛间接控股股东蒙牛奶业是中国香港的上市公司，其股票结构比较分散。 这笔交易完成后，妙可蓝因为不存在实际的管理者。

但是，根据蒙牛和妙可蓝多现任控股股东、实际管理者柴珐琅签订的《合作协定》，柴琛同意放弃表决权！

当然，放弃表决权有时间限制，从这次非公开发行结束之日开始的6年内，从蒙牛这次非公开发行结束之日开始的12个月内，柴琲及其一致行动者直接和/或间接放弃妙可蓝多股票对应的上市企业的表决权。

去年夏天，蒙奇在市场上传达“接战”妙可蓝多的消息时，妙可蓝多知道他直接发布了公告予以否定。

一年多后，为什么美好的态度发生了这么大的变化？

实际上，蒙奇和妙可蓝多的合作从以前就开始了，但不太顺利。 合作，双方各有目的。

02

先看看蒙牛的方向。

作为乳业领域的领导者，艾莉多年来一直在和蒙奇竞争，蒙奇长期处于“次子”的位置，当然想超过第一位。

双方都提出了几年前每年实现千亿收益的目标。 从近年的成绩表来看，艾莉领先。

财务报告显示，2019年蒙牛年收入790.299亿元，同比增长14.6%。 同期，艾莉股票( 600887，应该是股票吧)年收入达到900.09亿元，增速略低，比上年同期增长13.97%。

但是请注意，2019年，蒙牛以总额40亿1100万元出售了“摇钱树”的君乐宝。

其中有兴趣的朋友调查了一下，总结一下，并不是钱和不顺利，而是先考虑某种大局意识，买方是有某省国资背景的企业。

在2019年的财务报告中，蒙牛卖君乐宝增加了收入，但年君乐宝有必要知道为蒙牛贡献了13.6%的收入和9.6%的利润。

其影响被认为也会出现在年报中。

今年上半年，蒙牛受到了很大的冲击。 据半年报报道，其收入为375.33亿元，比上年减少5.8%。 母亲的净利润为12.12亿元，比上年大幅下跌41.7%！

据半年新闻报道，由于其整体业务收入减少和经营费的增加，蒙牛的税收利润折旧和摊销前利润(见今天的词汇)同比减少了37.5%。

寻找新的突破口和增长点是必不可少的。

03

蒙牛上市借助资本的力量，早就开始了购买的道路。 特别是在一年制定了千亿的目标之后。 (详细情况是抄底大蓝？ “老二”蒙奇能逆袭吗？

买很多的话，不一定快速增长，负担和负债的增加很明显。

例如，年蒙牛收购了多美滋中国，后者那时已经损失了3年，损失额达到了25亿元。 也就是说，在今年的财务报告中，收益超过500亿元的蒙牛，净利润为负，损失了7.51亿元，归母净利润大幅下跌了131.7%。

年，蒙牛先后出手，持有现代畜牧业61%的股份，介入圣牧高科乳业。 这两家奶企业和多美滋中国有共同点:连续三年亏损。

特别是圣牧高科乳业，是年市场有名的“损失王”(见证券日报的报道)。

2019年，蒙奇以约70亿元收购了澳大利亚有机婴幼儿奶粉和婴儿食品公司的贝拉米。

当然，买赤字公司的利润相对较低，坏处是使用“输血”，也有可能被拖累。

东方财富( 300059，股票吧)网统计的财务报告数据显示 。

-2019年，蒙牛的收入一直在增加，分别为490.27亿元、537.79亿元、601.56亿元、689.77亿元、790.3亿元。

但是，归母净利润较前一年大幅变动为0.7 %、-131.73%、372.63%、48.6%、34.91%。

同期，流动负债持续增加，分别为159.76亿元、153.03亿元、225.66亿元、251.09亿元、317.34亿元。

根据2019年报，蒙牛总负债达到451.9亿元，负债率达到近年来最高的57.54%。 特别是短债压力不小，年还款贷款达到138.38亿元，比去年同期增长112%！

2019年未偿还贷款比上年增加60%，增加到235亿元，其中一年偿还的贷款为138亿元，相当于去年的两倍。 对此，蒙牛乳业表示，利率银行和其他贷款的增加的主要原因是2019年新贷款收购贝拉米。

04

奶酪行业是不被公认为领域的蓝色海洋，迄今为止艾莉和蒙牛们都瞄准了入场。

根据第一财经商业数据中心提供的数据，2019年，奶酪市场仅占乳制品市场1.5%的份额同年，日本和韩国的份额分别为18%和47%！ 欧美市场的比率很高。

看起来，我国奶酪市场的上涨空相当大。

蒙牛早就“看到”了作为国内“奶酪第一股”的妙可蓝。

今年1月，蒙牛与妙可蓝的许多股东签订了《股票转让协定》，获得了妙可蓝多5%的股份，3月，蒙牛成为妙可蓝多的战术投资者。

拥抱蒙牛这个“大腿”后，妙可蓝多的股价也一路上涨。

但是，事件的进展一波三折，8月，妙可蓝多发公告至今为止中止了蒙牛的定增计划。 引起了市场的关注和推测。 其中妙可蓝多因为股价从年初到8月上涨，所以有可能会后悔的说法特别引人注目。

中国奶酪领域前五大企业品牌百吉福、乐芝牛、安佳、卡迪夫和妙可蓝很多，妙可蓝是唯一的国产企业品牌，从销量来看特征也很明显。

例如，该公告称-2019年妙可蓝多的奶酪销售量分别为4，4019.12吨、5，5804.95吨、10，542.38吨、18，069.66吨。 销售额分别达到去年同期44.43%、81.61%和71.40%。

但是妙可蓝多的麻烦不少。

2019年怀疑相关人员占有资金，也进行过自我调查。

-2019年，妙可蓝多的收益增速和归母净利润增速变动较大:

这三年的收入分别为5.12亿元、9.82亿元、12.26亿元，比上年增长41.76%、91.96%、24.82%。

同期，归母净利润分别为3221.01万元、427.86万元、1064.06万元，比上年同期增长111.72%、-86.72%、148.69%。

根据今年第三季度报告，经营活动产生的现金流净额为- 6，817.52万元，比上年大幅减少165.01%。

今年9月4日，妙可蓝多发公告称，该控股股东柴珐琅的累计持有股份数超过了持有股份数的80%。

各种迹象似乎“缺钱”摆在桌子上。 这也可以理解为，为什么一年前还在散布谣言，现在同意在规定期间内放弃表决权。

让我总结一下。 现在很棒的蓝色需要越来越多的资金，但蒙牛需要新的增长点和故事。 两者一拍即合。 市场很常见，股价两者都上涨也是有道理的。

但是，大举买担负千亿目标的重任和买了“后遗症”的蒙牛，能否在奶酪行业领先，还没有定论。

于是，上个月艾莉刚推出奶酪新企业品牌，大工作势头也很好。 其次，妙可蓝多也有“麻烦”。

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今天的术语:税务折旧和摊销前利润

税金折旧和摊销前利润:简称ebitda、earnings before interest、taxes、depreciation and amortization，用于计算企业经营业绩的未计算利息、税项、折旧和摊销前

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