“真爱美家IPO：超80%营收靠外销，营收净利显著背离，第三方回款情形被要点关

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今年6月，浙江真爱美家股份有限企业(以下称“真爱美家”)发表了股票募集证书，试图进一步创建a股。 根据招股证书，企业在中小板上上市，募集3.75亿元资金，募集资金，全部用于数字环保功能性毛毯生产线建设项目，该项目总投资3.75亿元。

最近，证监会媒体发表了浙江真爱美家股份有限公司首次公开发行股票申请文件的反馈意见。 通过阅览股票募集证明书和反馈意见，真爱美家应该特别关注多方面的“问题”，例如超过80%的收入依靠出口，收入纯利润背离的第三者的收款状况受到重点关注等。

80%以上的收入依靠出口，收入净利润背离

根据资料，真爱美家成立于年，主要是家用纺织品公司，企业的主要产品是毛毯和床上用品(成套、包芯、枕芯等)，对外销售少量毛巾、家居服、地毯等纺织品和包装物。 真正的爱美家在年提交过招募证明书，据说财务资料到期后3个月自动结束。 时隔5年，真爱美家重新开始ipo的道路。

根据招股书，年-2019年企业净利润分别为2772.08万元、6292.73万元、1.02亿元，很明显真爱美家在报告期间利润上升。

但是，与此相背离的是，真爱美家的收入增加放缓，2019年达到负增长。 数据显示，报告期间营业收入分别为9.17亿元、10.24亿元、10.02亿元，增长率明显放缓。 实际上，根据真爱美家去年提交的股东书，真爱美家的收入规模一直维持在9亿元到10亿元左右，多年来没有突破。

顺便说一下，真正的爱美家的外销占有率数值很高。 根据招商引资书，企业的销售收入首先来自国外市场。 从年度到2019年度，企业海外主要营业业务收入分别为75，376.14万元，87，273.72万元和84，539.15万元，占本期主要营业业务收入的比例分别为82.82%、85.87%和85.22%。

毛毯产品主要销往西亚(阿拉伯联合酋长国、沙特阿拉伯、科威特、伊朗)、北非(阿尔及利亚、摩洛哥、索马里)、南非等市场。 这些市场的一些国家和地区的经济、政治形势多而复杂，由于国际石油价格变动、政治形势不稳定、本国货币大幅贬值等因素，容易对国民经济和居民的支出产生不利影响。

真正的爱美家说。 如果相关用户市场出现经济环境恶化、政局不稳定和战争发生、与我国的外交关系恶化、贸易摩擦等，将对企业在上述国家和地区销售产品的业务产生重大不利影响。

第三者的收款情况受到了重点关注

股东募集书指出，在报告期间，企业可能与商品销售的退款者签订合同主体名称不一致。 主要原因是: a、企业个别顾客为个体经营者、个人独资公司等，组织形式多样，财务管理比较宽松，资金阶段性紧张，不方便公共账户等理由，经常控制其内幕账户(控股股东、实际控制人及其亲属、 b .企业部分客户所在的国家或地区受外汇限制，或从支付货款的便利性等观点出发，委托其他第三者支付货款，企业考虑到收款的便利性，通过指定业者要求顾客收款。

第三者收款是指顾客和支付方不一致的情况，即支付方是购买销售双方以外的第三者。 事实上，第三方收款必须承担使用的资金风险。 如果企业为了方便收款而承担这么大的风险，显然是不合理的，因此这部分收入的真实性值得怀疑。

数据显示，报告期间，企业通过指定商家汇款的金额分别为1.04亿元、1.22亿元、1.98亿元，分别占同期销售商品、劳务收到的现金的10.94%、11.93%、18.88%，分别是本钱

在最近证券监督会的反馈中，要求发行者进一步证明，委托中介机构进一步审计: (1)第三方退款是否具有真正的交易支持(2)第三方收款形成收入占营业收入的比例(3)第三方退款(特别是企业， 必要性及商业合理性(4)发行人及其实际管理者、董鉴高或其他相关人员是否与退款给第三方的支付人有相关关系或其他好处安排(5)海外销售与国外第三方有关的，其代理行为的商业合理性或合法合规性 报告期间内是否有第三者退款引起的货款归属纠纷(7)签订合同，其他第三者约定代理买方支付的情况下，该交易日程决定是否有合理的原因(8)资金流、实际物流和合同约定和商业的落实。

应收账款、库存和应付账款

根据股票募集证明书，报告期间各期真爱美家应收账款的净变动，周转率(回/年)分别为10.48、9.67、8.94。 反馈意见补充披露了各期末应收账款的回收进度，结合要求证明回收款和信用期政策是否一致的顾客类型、上下游、区域地位等，应收账款的规模和变化趋势、周转率和变化趋势与同领域的比较企业有很大差异和原因

根据股票募集证明书，报告期间真爱美家的库存馀额和周转率都有下降的趋势。 反馈补充公开了库存的库存年龄结构，证明了一定期间以上库存的具体构成、形成的原因及要求证明金额变动的合理性的库存馀额下降了但周转率没有增长的理由和合理性等，补充公开了。

根据股票募集证明书，从年末到2019年末，企业应付账款馀额分别为9，9，104.45万元、7，7，499.80万元、5，5，223.51万元。 反馈意见结合真爱美家销售合同的执行、购买、生产等情况，证明了要求分析应付账款变化原因及其合理性的报告期间各期末应付账款的第一交易对方是否是第一供应商，期间后的结算状况严格按照采购合同的条款

真爱美家ipo过程顺利吗？ 我们继续关注！