“林园说牛市”

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红周刊记者|何艳王飞

林园投资理事长林园作为发表嘉宾参加了去年12月5日举办的“第8届雪人狂欢节”，现在也在牛市初期。 现在应该研究的方向有三个。 分别是健康、与嘴相关的费用、人工智能、新能源、5g等新兴行业。

关于新兴行业的投资，《红周刊(博客、微博)》的记者采访了林园。 他看了这些方向，但没有大比例介入，现在的投资战略是“通过可转换的布局”，暂时没有考虑1股和区域etf。

以下是《周刊》记者的采访。

《周刊》:至今为止对人工智能、新能源、5g等科技行业的兴趣很少，你为什么要做出这样的转变？

林园:这些本来就是我们看到的未来方向，这里面可以诞生市场价格稍大的企业。 当然，现在也有很多市场价格的企业。 我们以前没有介入，不代表我们今后不介入。 例如，过去三年，我们也介入了一点相关领域。 我们只是可以用一点风险自我控制地迂回介入。 我们没有大比例地介入那些。 由于无法掌握这些领域，在我们的认识范围内风险相对较大，但我知道这些领域是未来迅速的发展方向。

《周刊》:我觉得有港股的网购领导很依赖人，我觉得有风险。 人工智能能彻底改变他们的业态吗？

林园:人工智能永远代替不了人工。 再怎么智能也是人配送的，没有人就没有意义了。 无人配送是不可能的，无人配送唯一依赖的是机械推车，那在欧洲的小镇是可能的。 因为那里没有很多人的身体，中国到处都是人，无法实现。 那个快递员的领导和快递员一样。 我评价说未来十年快递业将萎缩，现在可能是繁荣的阶段。

《周刊》:你看人工智能、新能源、5g等细分行业吗？ 怎么配置？

林园:如集成类、市政建设等。 具体来说，只不过是通信、智能、整合的家庭智能、城市智能。 但是，总结起来，如果人工高、工资高，这些领域会受到打击。 总之，投资这些行业还是“热闹”的，所以我们现在用可转换的债务来布局这些领域。 因为可转换的债务是有保证的。 另外，关于股票和区域etf，我们暂时不考虑。

《周刊》:你会投所有可转换的债务吗？ 还是有选择性？

林园:有选择性的投票。 偏向一百元左右。 不要超过110元。 在领域一级，投入了人工智能、新能源、5g、通信、智能城市、智能家居、药品等。 另外，我不得不回避以前传来的领域的借款，当然，那也没能拿出来。

《红周刊》:你以前看证券公司，今天没有提到这个。

林园:说到牛市，证券公司一定很好。 而且，我认为现在买证券股的风险是可以控制的。

以下是林园的主题演讲。

炒菜的人想要牛市。 我想要牛市。 否则，我们赚不到钱。 牛市来了自然就好了。 没有牛市，大家都在等。

我们将来的评价是，我们指数一天比一天高，我们眼中都是牛市。 我个人评价，现在是牛市初期，大家赶来炒股！

事实上，炒股毫无价值。 价值是研究未来是什么样的，长时间的价值在哪里。 你必须仔细研究领域。 那是很长的一段时间，短期内看我们现在怎么炒，炒什么，这也非常重要，这也很值得。

没必要研究那么远，认准领域就行了。 这件事不应该做，这是基本的评价。 比如，你必须研究未来有市场，也就是朝阳领域。 市场正在扩大，这才值得研究。 如果市场在缩小，或者这个东西将来可能不存在，请不要研究。 这一点必须坚决避免。

比如，大家都说银行很便宜，所以我说不要去研究。 现在人还有几天去银行？ 所以即使买资产，也不要买那种资产。 你看起来很便宜，实际的未来市场没那么大，那就是有问题，有风险。 我认为几十年后价值可能会为零。

研究2000年的钢铁、煤炭，就会发现那都是最好的领域。 当时煤老板能赚钱，中国钢铁老板也一定很有钱。 总结起来，诉求不那么旺盛，是麻烦。

某个领域好的时候一定是极度繁荣的时候。 2000年左右，我们也以银行、房地产的研究和投资为重点。 因为当时的常识说中国整体银行的毛利润不如汇丰一家的市值。 但是现在中国的银行、房地产已经是世界上最大的，泡沫巨大。 去买这样的资产是死亡，这一定不行。

现在我们平民( 603883，是股票吧)和银行打交道的机会变少了，公司和银行打交道的倾向也降低了。 这是因为在过去几十年的快速发展中，公司需要钱，需要融资，需要贷款。 但是现在的问题是我们公司太多了，产品生产过剩，投资。

例如，有人说房地产在控制市场的诉求时，房地产公司变少，利润对龙头公司有效。 但是，看看过去的能源、钢铁领域，最后控制的结果，大家都不行了。 为什么有的石油水龙头48美元买的都盖了？ 是在极端繁荣的时候买的。 这一定是个错误。 那么，今天的不动产也极度繁荣，泡沫不是很巨大吗？ 无论哪个融资赚钱，都不能改变扩大生产、继续收购的恶性循环，所以我们必须保持高度警惕。

我们应该研究什么？ 还是嘴，别离嘴。 我建议去年4月投资健康。 因为健康领域今后30年的诉求旺盛，每年都在增加。 这个领域没有巨头。 而且，所有的赚钱都比国外少。 所以，这个领域一定是未来迅速的发展方向。

我认为现在应该研究的方向有三个。 分别是健康、与嘴相关的费用、人工智能、新能源、5g等新兴行业。

有什么价值？ 比如以5年周期计算，是去买pe低的还是买5年后的pe一样？ 我倾向于后者。 第一，因为与嘴相关的企业，他们生产的产品过期了，没有库存，容易计算。 其次，如果关注人口的变化，为什么很多人说的互联网公司，比如港股上市的销售领导等都有风险？ 社会的迅速发展一定是人的价值最大的，比如在发达国家开水龙头比买水龙头贵。 中国也有这种倾向。 “跑”工资都在1万元以上，人工价格是最大的价格，而且人工价格有问题。 上来就下不去是他们最大的风险。

现在银行的员工都是高薪，这太可怕了。 投资它，好结果不红利，最后没钱。 那是因为要养很多人。 坏结果每年赤字，最后清算为零。 我认为这对我们投资的人来说，粗略的比率是不行的。 所以，人做的公司尽量不要碰，投资无限大，不是人造福的公司，而是最保险的，是我们的研究方向。 所以网络平台，我自己坚决回避！ 他们都雇了几十万人，所以更迅速的发展可能有几百万人。 人只要有一点事，就管理不了。

我们研究的重点是嘴。 例如，最近与嘴相关的上市公司都说它很贵，但这家公司做了几十年。 我们不相信谁？

长期来看，投资垄断毫无疑问，竞争后获胜的强公司是垄断。 当然，不能吃。 吃也有问题。 因为有反垄断法。 投资有多种方法，可以赚钱。 只需要长期且附近的把握。 最近的比如今天的债券，我认为暴跌后值得研究。 如果不擅长人工智能、新能源、5g等，也可以进行可转换的投资。 这种做法的前提是即使迅速发展也不会怎么失去钱，最终控制风险。 周期区域也是如此。 并不是不能投资。 例如，今天的钢铁可以买相关的可转换债务。

(文中的观点只代表嘉宾个体，不代表《红周刊》的角度，对1股举例分解，不提出投资建议。 ）

年12月20日，红周刊投资峰会、林园会将与其他重磅嘉宾(李山泉、王汉锋、韩广斌、李晓西)分享精彩的视角。 详情请参阅证券市场周刊的公众号和证券市场周刊的官网。

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