“周杰伦代言的爱玛电动车IPO过会，同行竞争对手股价四年暴涨十倍”

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新能源汽车无疑是今年最具爆炸性的领域之一，但随着新国标的实施，电动自行车这条新能源路线也变成了千亿的蓝色大海，领域内公司的百舸争流越来越激烈。

继2019年ipo的折戟之后，艾玛科学技术终于拿到了资本市场的“入场券”。 11月26日晚，证监会宣布艾玛科学技术第一次通过。

图片来源:艾玛科学技术官网

艾玛科学技术成立于1999年9月，2004年进入电动自行车领域，是国内最早的电动自行车制造商之一。 但是，作为“元老级”的电动自行车公司，艾玛技术在资本市场可以说是“早上起得早，起得晚”。

凹凸不平的路

去年，艾玛科技计划上市，但因股东恩怨、敲诈前副社长勒索、企业被举报有超过100亿元的账户外账目等问题而被长时间搁置。

年6月，艾玛科学技术冲击了a股，但排队半年后被证监会“灵魂酷刑”遣返。

当时，证监会在《艾玛科技集团股份有限公司首次公开发行股份申请文件的反馈意见》中一口气提出了59个问题，艾玛科技增资和股份转让的背景、相关交易、商标授权、产品质量、诉讼进展、资产重组等问题

这6年间，艾玛技术的同行竞争对手雅迪控股和新日股票( 603787，应该是股票吧)相继上市。 其中，雅迪控股公司的招聘股价为1.72元，年纳入香港股票通的目标。 新日股的发行价为6.09元，上市时发行了2040万股。

2019年8月，艾玛科学技术重新提交了股票募集证书，开始了在资本市场的第二次突破。 根据招聘书，艾玛计划发行6500万股，募集资金16.80亿元，用于企业电动汽车、自行车整车、零部件加工制造、涂装生产线整体等12个项目的建设、升级、流动资金的补充。

艾玛科学技术原定于当年的11月28日，但最终因“有相关事项，需要进一步审计”而中止了审查。 那时，从事ipo服务的律师说，如果艾玛技术明确需要审计的事项，就可以做到。

但是，经过时代财经的咨询，这次审查委员会会议询问的第一个问题仍然包括关联交易、产品资格和所有权的转让等。 针对以上问题，时代财经给艾玛科技打了电话采访，但在发布新闻之前没有得到回复。

该领域的股票急剧上涨

随着2019年新国标政策的实施，电动汽车领域面临着新的变革，领域迎来了“世代交替旅行”的浪潮。 我国电动自行车保有量为3亿辆，约70%不满足新国的目标，理论上估计需要更换2.1亿辆。

根据工信部的数据，2019年全国电动自行车产量只有2708万辆。 年上半年，全国电动自行车产量达到1170万辆，比2019年同期增加10.3%。 方正证券( 601901，股票吧)表示，2019-2023年电动自行车复合增速将达到15%，领域规模将从500亿元倍增到1000亿元以上。

随着新国标的实施，电动自行车这条新能源路线变成了千亿的蓝色海洋。 不仅如此，今年以来，海外疫情的蔓延大大增加了国内电动自行车的销量，相关股票也急剧增加。

年香港股票上市的雅迪控股在年内上涨了561%，上市4年的股价上涨了10倍，现在市场价格达到了403亿港元。 年a股ipo的新日股今年涨幅也达到了163%，股价是发行价的5倍，市值超过了70亿元。 年发售的小牛电动年累计涨幅达到263%，现在的市值为23亿美元。

从市场价格来看，雅迪、小牛、新日是电动自行车领域的前三名，预定发售的艾玛能瞄准这个排行榜吗？

根据前瞻产业研究院的数据，在企业品牌的关心度上，雅迪以绝对特征排在第一位，小牛排在第二位，艾玛、新日、绿源等以前传入电动自行车行业的知名公司属于第二梯队。

从市场份额来看，雅迪、艾玛、台湾铃、新日、绿源5家公司合计占电动自行车市场的40%以上的市场份额，其中雅迪以14.1%占据首位，艾玛和台湾铃分别占10.4%和6.6%。

质量和研究开发问题暴露出来

2009年，艾玛电动汽车邀请周杰伦为代言人，“爱马上行动”成为众所周知的广告口号，企业形象深入人心，许多粉丝说“想拥有周杰伦的同一辆电动汽车”。

图片来源:艾玛科学技术官网

周杰伦所在的地方有流量。 艾玛这个营销确实成功了。 中国市场新闻调查业协会的数据显示，艾玛电动汽车从2006年到2019年全球累计销量突破4100万辆，今年的目标是800万辆。

但是，随着销售额的增长，艾玛的业务规模不断扩大，质量偏差的问题也越来越突出。

据中国审判文件网报道，今年9月，由于产品有缺陷，车辆的危险性增加，艾玛被玉田县人民法院判定对交通事故负责赔偿。 天眼检查数据显示，艾玛科技产品责任纠纷30起，汽车交通事故责任纠纷13起，产品生产者责任纠纷9起。

另外，艾玛也因产品抽取质量不合适而被通报了。 厦门市市场监督管理局公布了2019年电动自行车产品的质量检查情况，表示艾玛型号为tdt1087z，生产日期为2019年11月6日的电动自行车没有达到尺寸限制值和短路保护两个项目。

在客户投诉平台上，投诉平台上关于艾玛的投诉达到39件，文芳阁投诉平台上达到195件。 里程表、电池等关于质量问题的投诉很多。

图片来源:收集投诉

另外，电动自行车领域以组装为主，技术含量低，模仿严重，竞争特别惨烈。 因此，许多公司在创新和质量提高方面缺乏动力。 对此，中国自行车协会副理事长兼秘书长郭文玉在接受采访时表示，目前国内电动自行车公司需要加快变革升级，提高国际知名度和影响力。

艾玛在研发上的投资也很低，广告占有率很高，创新无能，所以外界很诟病。

根据其招股书，-年，艾玛的研究开发投入占收入的比例都不到2%，分别达到1.49%、1.49%和1.67%。 2019年上半年，其研究开发投入比例上升到2.04%。 艾玛在招股书上也坦白了研究开发费的比例比上市企业低。 根据时代财经的咨询，今年上半年雅迪控股的研究开发达到了2.8%。

相比之下，艾玛的广告营销费用不低。 年，艾玛的广告和业务推广费分别为1.43亿元、2.12亿元、2.24亿元，在净利润中所占比例分别达到约31.99%、80.61%、52.1%，2019年上半年，广告和业务推广费在净利润中所占比例为48.5%。

业内人士认为，随着电动自行车领域走向成熟，领域必然规范化、科技化迅速发展，质量和创新才是电动自行车公司的真正护城河。 对资本市场落后的艾玛电动车来说，这更重要。