“复盘乐视网欺诈发行：多名重要顾客名不符实”

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乐视网上市时的很多主要顾客都有各种各样的疑问点，带着病上市的乐视网( 300104，股票吧)最终黑暗退市了。

本刊记者杨现华/文

退市已成定局的乐视网( 400084.oc )日前宣布企业对证监会处以2.4亿元以上的罚款。 临时市场价格超过1700亿元的创业板明星企业因欺诈发行、新闻披露等违法行为而灰飞烟灭。

去年，在《证券市场周刊》的联袂中兴业投资咨询企业曾经垄断地质疑音乐视网收入的伪造。 企业公开的主要顾客要么突击成为音乐视网的大顾客，要么上市后顾客奇怪地注销了，要么与工商公开的收入严重不一致。 《证券市场周刊》播放了乐视网ipo时的顾客，发现很多重要顾客都有各种各样的疑问点。

矛盾的收入

会员费和广告收入是乐视网上市时的两大收入来源。 根据征集书，从2007年到2009年，乐视网视频平台广告的发布收入分别为528万元、1736万元、3693万元，收入所占比例从不到15%超过25%，3年间的收入涨幅约为6倍，爆炸性

北京新锐力广告有限企业(以下称为“新锐力”)是乐视网2007年唯一的广告客户，为企业当年所有528万元的广告收入做出了贡献，2008年分别为乐视网贡献了947万元、1874万元和2755万元的收入，连续居第一

在报告的工商新闻中，新锐的收入完全是两码事。 根据当时的工商新闻，2007-年，新锐力的主要营收分别为639万元、1299万元、1446万元762万元，主要营价为637万元、1296万元、1430万元和741万元。

新锐力为乐视网贡献的广告收入与新锐力的主要营业业务价格直接相关。 即使新锐力只服务有乐视网的顾客，其收入价格和乐视网公开的收入之间也有天壤之别。 如果新锐力有其他媒体购买的话，和乐视网公开数据的差距会更大。

值得一提的是，乐视网上市前后立下辉煌战功的新锐力量现在变身为北京君翁服装有限企业，主业转变为服装经营，完成了广告业务和切割。

北京中视龙圣广告有限企业(以下称“中视龙圣”)和北京春秋天成广告有限企业(以下称“春秋天成”)也是乐视网的两个重要广告客户。 从2009年到2009年，中视龙圣为乐视网贡献了651万元和325万元的收入，春秋天成于2009年为乐视网带带来了519万元的收入，年报显示春秋天成的收入贡献增加到了1401万元。

据工商新闻报道，2008年，中视龙圣的营业收入为零，净亏损0.45万元。 2009年中视龙圣营业收入为8.5万元，净利润仅为0.23万元。

收入从零增加到不到十万元，净利润更微乎其微，通过收入和净利润可以知道中视龙圣的营业价格，只有一万元的水平能为乐视网贡献几百万元的收入吗？

据春秋天成的工商新闻报道，2009年和去年的销售额分别为27万元和961万元，净利润分别为-0.11万元和0.62万元。 如果春秋天成的购买金额如乐视网所言，与其购买相比，企业的损失至少将达到数百万元，但春秋天成微利或微损失，企业的主要营价和收入差别不大。 乐视网几百万元的收入来自哪里？

除了广告主以外，乐视网的其他顾客也同样有很多疑问点，这些顾客要么突击成立，要么上市后陆续注销，消失在公众的视线中。

消失的顾客

2007年，乐视网收入仅为3692万元，前5名顾客贡献了近90%的收入，北京通讯达科技有限企业(以下称为“通讯达”)以661万元成为第二大客户，达到17.9%。 年也给乐视网带来了607万元的收入，超过了8%。

据乐视网介绍，与通讯达联动的特征科技有限企业(以下称为“联动特征”)是中国移动的两个sp即服务提供商，乐视网向这两个企业征收网络视频服务费，后者在工商新闻中不是余地

宏达科技集团有限企业(以下称“宏达科技”)是乐视网2007年的第四大客户，当年为企业贡献了526万元的收入，比例为14.25%，相当于新锐力旗鼓。

同样，国内没有宏达科技注册新闻。 香港注册了宏达科学技术，成立于2007年。 偶然的是，2007年乐视网的主要顾客名单上出现了宏达科学技术的身影，现在宣布解散。

2009年，awesome dragon limited为乐视网贡献了1000万元收入，是企业的第五大客户，与宏达科学技术一样，乐视网对股东本没有透露其他消息。 公开搜索也没有awesome dragon limited的关联，这两个公开新闻几乎没有痕迹的企业相继成为音乐网站点卡的主要顾客。

天津世通天宇科技有限企业(以下称“世通天宇”)是乐视网2009年第四大客户，贡献收入1047万元，业务类型分流给视频平台客户。 工商新闻报道，世通天宇成立于2008年12月。 也就是说，企业成立后，乐视网带上有数千万元的收入，效果很快就会生效。

刚成立可以给乐视网带来数千万元的收入，而且乐视网和世界通天宇合作的第一个文案是网游。 2009年前后是网游高速发展的开始，取得突破后，根据流量特征乐视网的这一分流收入预计水涨船高。

年发售后的第一份年报中，乐视网的第五份顾客贡献收入为1300万元，但没有出现世通天宇。 后来没有痕迹。 因为世通天宇已经被吊销了营业执照。

如上所述，2007年乐视网的前五大客户贡献了近90%的企业收入。 其中，第一大顾客是乐视网的相关人员，如果没有这种关联交易，乐视网今年能盈利吗？

关联交易和时雨

2007年，乐视网实现了收入3692万元，实现了归属于母公司股东的净利润1469万元，其中前5名顾客贡献了收入3258万元，合计达到88.26%。

乐视网前五名客户中，如上所述，通讯达和宏达科技分别给乐视网带来661万元和526万元的收入，是企业的第二大和第四大客户，这两个企业没有在工商新闻上登记新闻。

2007年，乐视网的第一批顾客是北京西伯尔通信科技有限企业(以下称为“西伯尔通信”)，为乐视网带来了1111万元的收入，超过了企业收入的30%。

不言而喻，这笔关联交易对乐视网很重要。 如果没有这数千万元的关联交易，乐视网的收益将直接打七折，企业能否盈利将被打上问号。

从2008年开始，中国联通连续成为乐视网第一大客户，中国移动的两个sp-通讯达和联动特征的合计贡献的收入仅为联通的一半左右，2009年只有一个联动特征进入前五大客户，收入贡献仅为联通的三成左右。

无论顾客的规模、增值业务的丰富、顾客的支出能力，中国联通显然比不上中国移动。 面向普通顾客的时乐视网“舍本逐末”，可以使从中国联通获得的收入比中国倍增。

追溯历史，乐视网上市时，企业的一些主要顾客很奇怪，稍微调查一下就会发现其中的猫会厌倦。 随着乐视网的退市，千亿市场价格的灰烬消失了，数十万股东的梦想窒息了。

前事不忘后事之师。 在强烈的监督管理下，上市企业欺诈发行等违法行为将受到严厉处罚。 在登记制下，上市公司也将接受更多的公共监督。 乐视网等企业的退市提醒上市企业，伸出手一定能被抓住。

这篇文章最初发表在wechatpublicplatform :证券市场周刊上。 文案是作者个人的观点，不代表网络的角度。 投资者据此，风险请自己承担。