“东吴证券半年报出炉，资管及基金管理业务亏损 子企业东吴基金快速发展不

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红周刊记者|张橙

牛市结构初步确立，对权益爆款新产品竞争中出足马力的公募基金来说，如果大股东能全力支持就幸运了，企业有可能借助力量进入快速发展的高速公路，但基金企业也例外，东吴基金就是其中之一

根据wind信息，东吴证券( 601555，股票吧)持有东吴基金的比例达到70%，是企业的第一大股东，第二大股东是波澜集团。 从吴基金的角度来看，企业第二季度末全部资产合计约为119.25亿元，这一规模比第一季度末减少了约21.75亿元。 在基金企业规模排名中，从第一季度末的第91位下降到第二季度末的第93位。

8月22日，东吴证券发表了半年的报纸，收入和净利润同比均有所增加，但比起经营业绩的利润，与其资管和基金管理业务、信用交易业务两大业务损失和多项诉讼，企业现在销售了5套房地产。 在半年报中，东吴证券还公布了子企业东吴基金的经营业绩状况，上半年营业收入减少了18.28%，净利润减少了52.54%。

半年报纸透露卷入了东吴证券诉讼

根据中国证券业协会最近向证券公司发表的“证券企业上半年经营业绩排名状况”，东吴证券以873.89亿元总资产排名第21位，这个数值比去年年末的829.64亿元总资产多44.25亿元。 结合东吴证券半年报，企业五大营业业务中，资管和基金管理业务、信用交易业务上半年毛利率损失，两者分别比上年同期减少26.38个百分点和83.92个百分点。

根据东吴证券财务报告，5个主要营业业务基本为“二分之二”，投资和交易业务与投资领域的业务几乎并行，两者的毛利率分别为51.18%和46.09%； 信用交易业务、资管和基金管理业务成为明显的短板，特别是后者报告期间的毛利率为-17.7%，这一结果明显无助于子企业东吴基金的贡献。

在财务报告中，东吴证券对东吴基金充满了溢美之词。 “今年以来，东吴基金以提高投研能力为核心，积极培养和锻造企业投研系统，引进领域领导和优秀人才，完善人才队伍建设。 优化销售渠道，深耕，提高企业营销专业服务能力。 巩固风控管理系统，风险防范涵盖全业务流程，全面提高内部控制和风险管理水平。 ”。 但是，财务报告直接指出了“规模下降的首要原因是持续压缩应该整改的产品规模”，以及资材管理和基金管理业务迅速发展的不利原因。

据东吴证券半年报报道，《红周刊(博客、微博)》记者发现企业在报告期间卷入诉讼，参与了约26起诉讼。 具体来说，在仲裁案件的进展状况中，包括企业及子企业在内的起诉者(申请)有18件，产品管理者方面有8件。 逐一整理财务报告书中公开的事件，《红周刊》的记者发现，这些事件大多集中在股票质押式回购业务，其中目标金额最大的约为2.9亿元，是长城电影( 002071，股票吧)文化公司集团的股票质押式回购业

从整体上看，上市公司半年报中明确的诉讼基本集中在上述两大损失的行业。 但是，根据合并资产负债表的货币资金，半年末企业的货币资金约为236.05亿元，这个数值比去年年末增加了近30%。

奇怪的是，虽然看起来没有受到诉讼的影响，但资金丰富的东吴证券用卡出售了5处不动产。 《红周刊》记者查阅苏州产权交易所网站，根据8月14日的公告，年6月5日，东吴证券理事长范力同意转让5处房产。 根据判断机构的判断，5套闲置不动产对应判断价格约为2794.77万元，合计转让参考价格约为4497.60万元。 企业的这个有点头绪。

东吴基金年内多个基金经理离职

因为卷入母公司的诉讼中没有分身，东吴基金也只能依靠自己奋斗，但从年内努力的效果来看似乎完全不能满足。 因为新产品的发行，东吴基金年内至今只发行了一个新的基础，基本上已经成为爆款权益宴会的观众。

根据wind信息数据，东吴基金发行了今年8月12日成立的年内第一个新基东吴中证可转换债券ab基金，但最新的基金份额只有0.16亿份，对企业的资产管理规模没有多大贡献。 在存续产品的规模方面，规模最高的是东吴增鑫宝b和东吴货币b的规模分别为43.51亿份和27.10亿份，之后没有超过10亿份的规模单一产品。 自主权益类基金中，排在最前列的东吴价值增长和东吴嘉禾( 580001 )特征的最新规模分别为5.62亿份和5.10亿份，排在末端的有东吴配置优化、东吴双三角c、东吴国企改革、东吴阿尔法、东吴双三角 另外，企业固收大类产品的规模也同样不好，东吴基金的货币基金份额从年第二季度末的244.01亿份减少到今年第二季度末的72.14亿份。 债券基金的份额从年2季度末的11亿4500万份增加到2019年2季度末的49亿2700万份，而到年2季度末债券基金的份额再次减少到12亿2300万份。

分析了自主权益中规模最大的东吴价值增长和东吴嘉禾的特点，《红周刊》记者发现两个基金各有特点。 直到最新回收，东吴价值增长今年净增长率为68.80%，这个水平在wind级991只基金中位居第49位。 东吴嘉禾的特点是业绩有点差，但开年至今的净增长率约为42.39%，该基金现在的基金管理者是明星基金管理者彭勇和美人基金管理者胡启聪。 胡启聪在宝盈基金投资部担任投资秘书，彭勇的前东家也是宝盈基金。 无论是主要业绩卡还是明星卡，两个基金的规模都没能比较有效地扩大。

对东吴基金来说，处于爆款权益时代，今年以来最大的问题是多个存续产品的清盘和人才流失严重。 首先，看产品清盘问题，据《红周刊》记者在企业网站上公开新闻的统计，8月以来，东吴基金陆续清盘了鼎元双债基、优信稳健债基、东吴增利债基、东吴鼎利债基等4个产品，在清一色债基的背后，

目前东吴基金离职基金管理者人数在内地公开招募中名列前茅。 据《红周刊》记者对企业公告的统计，截止到2019年，在基金管理者变更公告中卸任的基金管理者有秦斌、周鑫怿、王立立、戴斌、朱冰兵、张能进、付琦等7人，截至2019年，曹松涛、程涛、杨庆定等3名基金管理者离开

值得观察的是，彭勇转投东吴后的业绩与当年差距很大，尽管市场环境大不相同，宝盈时代的他两个产品的任职收益率还是翻了一番，但在东吴时代，迄今为止他最高的任职收益率还不到40%。 相比之下，东吴自己培育的刘元海似乎比彭勇更接近爆金舵手的位置。

资料显示，刘元海基金经理在单位的工作年限已经接近8年，其管理产品数量目前为4只。 其中，今年新交接了东吴新经济和东吴双动力两个存续年长的产品，但在管理时间长的东吴新趋势和东吴移动互联年实现网络增长也分别达到了40%的一线，在同类产品中排名约前三分之一 从公司管理的角度来看，不是让业绩良好的刘元海担任新发基金基金管理者，而是交接旧产品的决定可能是错误的。

刘元海的情况类似。 权益女性赵梅玲最近也就任了权益产品东吴价值的增长和东吴智慧医疗量化战略的基金管理者。 作为管理年限超过4年的中生代基金管理者，赵梅玲管理产品的业绩在刘元海并不出色，可以说他有成绩单。 特别是其负责的东吴进取战略，到最新的收盘价，今年以来的净增长率超过了40%。 但是，同样没有受到新基金发行的影响，赵梅玲现在管理基金资产的总规模也只有约9.25亿元。

到目前为止，东吴基金受到上海证券监督局的处罚，进行了半年的整改，导致新产品停止。 也许是错过了资本基金的好发行时刻，企业8月选择了新的可转换基金，投石问路。 但是，周刊杂志的记者调查了10月9日现在日本基金计划发行新基金的名单，但没有看到第二只新产品的身影。 换句话说，企业一年中的第一个自主权益最早必须等到四个季度。

或者在快速发展过程中向大股东求助不容易，东吴基金从公开招募的同行中选出救援兵，在新任总裁、证券业大佬邓晖的采购窗帘下，企业从银基金中挖出明星基金管理者陈军担任投资委员会主席，吴伟、刘宇浩的 新的投研小组在下半年正式登场，银行系公开招聘的成功经验能否嫁接到证券公司系公开招聘上，还是需要时间的检查。

附表东吴基金部分权益类产品半年末规模窥视

(本文中基金只是分解，不是投资建议。 ）