“慧辰资讯IPO：主营业务描述疑误导，科创属性倍受质疑”

本篇文章2263字，读完约6分钟

主要业务描述的误解、科学创属性的疑问、顾客支付能力的下降、逾期应收账款占有率的上升等问题都成为慧辰信息的“硬伤”。

日前，北京慧辰资讯股份有限公司(以下简称“慧辰信息”)首次公开发行人民币普通股(a股)，在科创板上市的申请于年4月30日经上海证券交易所科创板股票上市委员会委员审议通过，经中国证券监督管理委员会同意

据上海证券交易所官网报道，慧辰信息由中信证券( 600030，股票吧)推荐，融资额预计达到5.33亿元。 这次企业公开发行股票数在1856.86万股以下，发行完成后预计在企业总股东资本的25%以上。 企业股票简称“慧辰信息”，股票代码为“688500”，用于发行的初始询价和网上购买。

但是，在网络上，主要的商业描述误解、科技属性受到质疑，顾客支付能力下降、过期应收账款比例增加等问题成为慧辰信息的“硬伤”。 对此，网络就相关问题发送了慧辰信息，但得知在发布消息之前，没有从企业方面得到合理的说明。

主要的商业描述引起误解，科学属性受到质疑

根据招商引资书，慧辰信息成立于2008年，所属领域是互联网和相关服务，是数据观察服务提供商，根据以前传达的数据观察，提供咨询服务。

但是企业的主要商业概况非常困惑。 慧辰情报如下。 “企业具有以数据科学技术和垂直行业专业分析方法模型相结合的方法，为领域的头部客户和政府机构提供数据观察服务，解决和分析多维数据、结构化和非结构化类型数据的能力。 实际业务中解决的数据类型和数据规模主要取决于顾客的诉求，受到顾客提供的数据的数据类型和数据规模的影响，收入来自以前传达的数据观察和数据咨询服务等。 ”。

也就是说，慧辰信息将自己的主要营业业务汇总成大数据。

但是，网上观察到慧辰信息的大数据相关收入在营业收入中所占的比例不到20 %。

据征集书介绍，-2019年，慧辰信息分别实现了营业收入3.17亿元、3.60亿元和3.84亿元。 同期，分别实现了归母净利润2820.63万元、6125.04万元和6078.94万元。

报告期间，慧辰信息大数据相关业务收入分别为4848.65万元、5551.96万元、6320.12万元，占营业收入的比例分别为15.32%、15.41%、16.46%，不足20%。

资料来源:招募书

而且慧辰信息以解决结构化数据为中心。 其中，报告期间，结构化数据业务收入分别为2.43亿元、2.82亿元和3.21元，占营业收入的比例分别为76.86%、78.42%、83.49%。 非结构化数据业务收入分别为36.46万元、614.56万元、1295.77万元，占营业收入的比例分别为0.12%、1.71%、3.37%，比较小。

由于近两成的大数据相关收入，市场对慧辰信息的疑问不断高涨，对科学创板是否符合下一代新闻技术的大数据领域的特征也打了问号。

慧辰信息是招商引资书，表明目前企业的数据解决能力支持百亿级数据的解决，符合科学创板下一代新闻技术中大数据领域的特点。 另一方面，企业将数据科学技术和垂直行业的专业数据模型深入融合，使企业具有多维数据的分析、解决和应用能力，在业务发现内的深度和数据观察解决能力两方面，都能满足顾客的专业诉求。

顾客支付能力下降，逾期应收账款比例上升

近年来，随着数据观察技术的进步，数据观察领域也迅速发展。 而国内领域相关的快速发展政策层出不穷，数据产业的快速发展、领域宣传、应用基础等重要环节的宏观政策环境基本形成，鼓励新兴公司进入市场，整个领域的竞争状况或逐渐加剧。

随着领域竞争的加剧，慧辰信息也表现出风险表示，企业面临顾客流失的风险。

我国整体经济增长速度明显放缓，有顾客领域的竞争结构发生变化，部分领域的顾客自身业务规模增长放缓，收益能力下降，顾客支付能力下降，核心顾客流失，企业业绩和业务发展。

有趣的是，随着业务规模的扩大，慧辰信息中的营业收入增加了，应收账款增加了。

报告期各期末，企业应收账款馀额分别为1.22亿元、1.73亿元和2.06亿元，应收账款占本期营业收入的比例分别为37.73%、47.15%和52.54%。

资料来源:招募书

根据网络计算，2019年和慧辰信息营业收入增长率分别为13.79%和6.58%，对应应收账款馀额增长率分别达到42.40%和18.89%，应收账款增幅远远超过营业收入增幅。

也与增长的应收账款或部分逾期款项有关。 -2019年，企业逾期应收账款金额分别为1653.28万元、1946.50万元、3576.65万元，逾期应收账款比例分别为13.60%、11.25%、17.38%。

关于应收账款馀额增加的理由，慧辰信息解释说，这是因为大客户的收入报告期间持续增长，有些大客户的收款周期缓慢。 企业已经按预期准备注销损失率。

另外，关于大幅增加的应收账款的影响，企业由于应收账款的增加，对企业运营资金的诉讼增加，随着企业业务规模的扩大，应收账款有可能进一步增加，在应收账款不能按期回收或不发生坏账的情况下，企业有流动资金。

另外，根据上海证券交易所公告，慧辰信息公布了购买情况和中签名率。 这次网上发行比较有效的订单数为4，343，693户，比较有效的订单数为20，637，358，500股。

网上、网下回拨机构启动后，网下最终发行量为1，058.3697万股，占扣除最终战术销售量的发行量的60%，网上最终发行量为705.65万股，扣除最终战术发行量的40% 回拨机构启动后，网上发行的最终中签名率为0.03419284%。

发现了网络记者罗雪峰研究员汪佳蘂