“贸易战边缘下黄金为何涨不上去？终于有人把原因找到了”

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盛文兵:黄金尚需关注1252个区域多，原油为73.6个区域高空。

据最新消息，中国商务部发言人星期四( 7月5日)在例行发布会上表示，美方发动了贸易战，中方已经多次严肃声明，不打贸易战的第一枪。 如果美方征税，中方将不得不反击以保护国家人民的利益，各国理解和支持中方的方法。

美国星期五对340亿美元的中国商品征收关税，征税范围之后有可能扩大160亿美元。 中国已经表示将对美国面向中国的商品进行平等的报复。 但是，黄金最近的趋势似乎因为贸易战局势紧张而没有提高，但黄金的价格表现一直低迷，徘徊在年初以来的最低水平附近。

什么原因导致黄金的“避险”属性变暗了？

芝加哥商品交易所集团( cme group )首席经济学家blu putnamg认为，黄金价格在贸易战争边缘低迷的原因是美国经济表现不断改善引起的所谓“通货膨胀”的担忧，长江宏观固收

通货膨胀担心会限制黄金的上涨

芝加哥商品交易所集团( cme group )首席经济学家blu putnam说，尽管美国和中国处于全面贸易战争的边缘，但在这种情况下金钱并不顺利，可能是不断上升的通货膨胀的担心的原因。

putnam周三发表的报告显示，由于通货膨胀的上升，黄金没有从日益加剧的贸易紧张中获益。

“钱的问题是没有利息，联邦储备系统推高了短期利率。 如果核心通货膨胀率远远超过联邦储备系统2%的目标，联邦储备系统将进一步提高利率以赶上通货膨胀的步伐。 ”。

putnam指出，如果黄金价格持续上涨，市场需要看到通货膨胀的下降，联邦储备系统增收的压力会减轻。

到今年5月为止的一年间，美国客户价格加速上涨，衡量潜在通货膨胀的指标在六年间首次达到了联邦储备系统的2%的目标。

美国商务部上周五宣布，5月份的pce物价指数上涨了0.2%，4月份的增长率相同。 pce物价指数到5月为止的12个月间上涨了2.3%，是去年3月以来的最大涨幅，4月份的涨幅为2.0%。

除去变动性大的食品和能源成分的pce价格指数连续6个月上涨0.2%，所谓的核心pce价格指数同比上涨2.0%。 核心pce指数是联邦储备系统的优先通货膨胀指标。

以前，市场认为黄金有较强的通货膨胀属性，但通货膨胀加速上升时，黄金很受欢迎，价格持续上涨。 但是，年以来，美国的通货膨胀率加速上升，黄金价格大幅下降。 什么解？
根据数据，黄金与通货膨胀的关联不明显 。

长江证券分析师赵伟认为，黄金实际上没有防止通货膨胀的功能，长期的趋势主要由美国的实际利率决定，短期内受到美元的影响。
赵伟进一步解释说，黄金是不栖息的类美元资产，价格主要受到与栖息美元资产的相对收益表现的影响。

实际利率是金价的主要因素

那么最近主导黄金价格的主要因素是什么？ 多个分析师指出实际利率上升对黄金价格产生了很大的影响。

自联邦储备系统( fed ) 6月货币政策会议以来，黄金市场呈明显下降趋势。 预计联邦储备系统不仅将利率提高到25个基点，今年也将提高2次。

持续上涨的利率使实质利率大幅上升。 根据美国财政部的数据，10年期美国国债的实际利率为83个基点，比年初上升了20%。
长江宏观固收分解师赵伟指出。

美元资产收益率上升时，黄金魅力下降，价格有下跌的趋势。 随着美元资产收益率的下降，黄金的魅力逐渐提高，价格上涨。 美国的实际利率测量了栖息美元资产的收益率，根据历史数据，黄金价格与美国的实际利率推移高度成负相关。

通货膨胀挤压了贵金属领域的人气，但cme认为市场上的交易活动很活跃。

美国经济增长接近顶点，黄金价格长期乐观

从长期来看，随着美国经济达到繁荣的顶峰，经济拐点持续，美国的实际利率水平逐渐下降，黄金配置价值逐渐显现。 历史表明，美国经济增长率持续下降后，联邦储备系统货币政策从紧缩走向缓和，美国实际利率水平下降，黄金价格有上涨的趋势。

现在美国经济领先指标制造业pmi的新订单指数已经下跌，加速下跌，经济达到繁荣的顶点。 从长期来看，随着美国经济拐点的到来、gdp增长率的下降，美国处于实际利率水平或下跌趋势，黄金配置价值逐渐显现。