“纳斯达克上市条件及上市程序”

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纳斯达克( nasdaq )是全美证券公司协会自动报价系统( nationalassociationofsecuritiesdealersautomatedquotations )的英语缩写，现在已成为纳斯达克股票市场的代名词。 新闻和服务业的兴起产生了纳斯达克。 纳斯达克成立于1971年，完全利用电子商务，为新兴产业提供竞争舞台，提供自我监督管理，是面向世界的股票市场。 纳斯达克在全美也是世界上最大的股票电子交易市场。 这个市场允许市场期票发行人通过电话或网络直接交易，不限制在交易大厅进行。 而且，交易的复印件大多与新技术特别是计算机方面相关，是世界上第一个电子证券交易市场。 通常，在纳斯达克上市的公司以高科技公司为主，包括微软( microsoft )、苹果( apple )、英特尔( intel )、戴尔( dell )、思科( cisco )等。

纳斯达克上市条件

公司打算在纳斯达克上市，只要满足以下三个条件和一个大致条件，就可以向美国的sec和nasdr申请卡。

前提条件:经营生化、生技、医药、科学技术〈硬件、软件、半导体、互联网及通信设备〉、加盟、制造及零售连锁服务等企业，经济活动期满1年以上，且高增长性、高快速发展

消极条件:有形资产净利润在500万美元以上、最近一年税前净利润在75万美元以上、最近三年中两年税前收入在75万美元以上、企业资本市值( market capitalization )

积极条件:通过sec和nasdr审查后，300多名公众持股( non-ipo必须在海外设立控股企业，原始股东必须在300人以上)，所谓的公众持股是美国证书管理会手册( SEO )

诚信概述:俗语在纳斯达克很流行。 “any company can be listed，but time will tell the tale .”(每个企业都可以发售，时间说明一切)。 如果申请的企业有诚信的话，大体上卡上市是迟早的事，但时间和诚信决定了一切。

纳斯达克上市标准

标准1

(一)股东资本达到1500万美元

(二)在最近财政年度或者最近三年的两年期内具有一百万美元的税前收入

(三) 110万公众持有股份量

(四)公众持股价值达到800万美元

(五)每股购买价格至少为5美元

(六)至少有400多股股东

(七)三个市政厅

(八)必须满足公司治理要求。

标准2

(一)股东资本达到3000万美元

(二) 110万股公众持股

(三)公众持有的市场价值达到1800万美元

(四)每股购买价格至少为5美元

(五)至少有400多股股东

(六)三个市政厅

(七)两年的运营历史

(八)必须满足公司治理要求。

标准3

(一)市场总额为7500万美元，或者资产总额和收益总额分别达到7500万美元

(二) 110万公众持有股份量

(三)公众持有的市场价值至少达到2000万美元

(四)每股购买价格至少为5美元

(五)至少有400多股股东

(六)四个市售品

(七)满足公司治理要求。

上市手续

首次公开发行的过程是挑战性的，在振奋人心的过程中，大胆的决定，上市团队的卓越表现和良好的市场状况，“天时地利，人和”的协调实现，表现了立足美国资本市场的中国企业成功者的风采和形象。

、顾问小组

企业最终在美国上市往往是更有效的上市顾问团队成功的结果。 除了企业本身，特别是企业的管理高层外，还需要花费很多时间和精力，企业还必须组成包括投资银行、法律顾问、会计师在内的上市顾问团队。 其中，投资银行领导整个交易和承销过程。 在考虑投资银行的人选时，企业必须充分了解投资银行是否有协助该领域其他企业上市的经验，以及是否有其销售能力。 企业选择的法律顾问必须具备美国执行资格。 同样，企业必须考虑是否有证券业务丰富的经验。 会计师事务所必须按照美国通常的会计准则独立审查企业的财务状况。 会计师事务所也全面理解中国会计准则，调整一些数据，满足美国会计准则的报告要求。

二、尽职调查

企业在上市顾问团队的协助下，进行企业的管理运营、财务、法务各方面、深入的尽职调查。 职务调查为企业起草注册证明书、股东招聘书、路演促销等奠定了基础。 为了更好地掌握和理解发行企业的经营业务状况，以正确、有魅力的股本为目的，主要销售商、主要销售商的法律顾问和发行企业的法律顾问都是发行企业的财产和相关合同，包括所有贷款合同、重要合同、政府许可等 另外，与企业的高级管理人员、财务人员、审计人员等进行讨论。 另外，主要销售商经常要求企业的法律顾问和会计师提供关于注册证明书中记载的意见。 承销协议约定企业法律顾问发行关于企业合法设立和运营、证券发行的比较有效性和其他法律事项的法律意见。 另外，承销合同要求企业法律顾问出具关于注册证明书是否充分公开的意见。 最后，发行企业被要求提供独立的注册会计师确认注册证明书的各种财务数据的“安慰信”。

三、注册批准

美国证券法要求在证券公开发行前注册美国证监会，同时应向大众投资者提供详细的股东募集书。 注册批准是上市的中心阶段。 企业、企业选出的法律顾问和独立评委共同准备注册证书初稿。 因此，法律顾问的能力和经验将在这个阶段得到充分发挥。 注册证明书必须包括两个部分。 第一部分包括股东招募书，第二部分包括补充新闻、签名和附件。 股东招聘书具有以下特征:第一，必须满足美国证监会的要求，真实披露相关表格的要求。 一般来说，对国外企业的披露要求与美国国内企业一致，包括企业过去5年的业务、风险因素、财务状况、管理层的报酬和持股、主要股东、相关交易、资金用途和财务审计报告等。 另外，股东招聘书也是促销手册，股东招聘书为了吸引投资者必须记述发行企业的“亮点”。

销售商及其法律顾问认真审查和评论初稿。 注册证明书准备好后，提交给美国证监会。 注册证明书提交证监会后，在宣布该文件比较有效之前，证明书中包含的初步征集书由投资银行传阅给潜在的投资者。 在此期间，可以书面募集股票，但不能约定出售股票。 在此期间，承销银行安排路演(以下详述)。

美国证监会将在30天内审查注册证书。 审查结束后，证监会致函企业，要求补充新闻或更详细的披露，第一涉及披露和会计问题。 企业根据这个意见进行编辑，将编辑意见提交证监会。 证监会再次进行审查。 如果是第一次注册的企业，证监会经常要求多次创建。

美国证监会审查批准注册证明书的最终稿后，宣布注册证明书生效。 对第一个注册者来说，从第一次送货到生效宣言需要4~8周。

四、促销路演

注册后，企业可以在投资银行的协助下进行促销。 这包括旅游。 路演是证券发行企业通过对潜在投资者、分析者或资金管理者的一系列报告，使投资有趣，一般持续1~2周。 届时，企业管理层在投资银行的安排下，在各地巡回演说，展示其商业计划。 管理层在表演上的表现对证券发行的成败也起着重要的作用。 在美国，重要的路线图包括纽约、旧金山、波士顿、芝加哥和洛杉矶。 作为国际金融中心的伦敦和香港也多包括在公演的行程中。

路演结束后，最终的征集书将印刷给投资者，企业管理层将在投资银行的协助下明确最终的发行价格和数量。 投资银行经常根据投资者的申诉和市场状况，提出建议价格。

发行价格明确后，投资者收到正式的股票征集书2天后，第一次公开发行就宣布生效，上市交易开始了。 主要销售商负责保障企业股票上市交易最初重要几天的顺利交易。 至此，首次公开发行成功了。

纳斯达克上市的中国企业

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