“真实的谎言:逐一揭破 探究疯狂涉矿股们的难言真相”

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疯狂矿石:两市184家矿企业中有5家中途出家纵横收购引起了资本宴会

资产管理周报上市企业重大项目实验室研究员宋佳燕/文

埋在地底的矿石牵引着资本最敏感的神经。

“赌矿”突击队从来不休息。 仅上周，科学城、福建省东电、明星电力、司特、靖远煤电、吞并矿业等近8家上市企业就争相“涉矿”，热度迫近。 谁在玩“画饼游戏”，谁在提高实力？

“逢矿必升”的传说，使涉矿主题素材的炒作暴露在高温中。 从年下半年开始，牛股从涉矿主题素材中跑来。 年达到“涉矿”高峰，81家上市企业进入涉矿，中小房企业曾经成为涉矿炒作的主力，往往涉矿传闻合一，股价冲天。

事实上，2003年，矿业权市场疯狂增长。 据wind统计，2003年以来，食品饮料领域、采掘业、有色金属领域位居涨幅排行榜第三位。 国土资源部官员表示，截至2007年，中国各类矿业票数量已达28万张。

在《疯狂矿石》剧中，矿产资源与资本市场的真正关系，我们必须关注。

“中途出家”企业占涉矿企业的一半

解开涉矿主题材料的华丽外衣，涉矿企业主要分为两类:主要营业业务是矿产资源开采、加工的上市企业，是中途进入矿产投资领域的上市企业。

据资产管理记者最新统计，目前国内涉矿企业共有184家，其中矿产投资上市企业91家，接近一半江山，成城股份( 600247，股票吧)，山东高速( 600350，股票吧)，零7股份( 000007

从产业资本来看，中途涉矿企业的重组路径只有两种。 一是收购上游原材料，实现一体化，降低包钢股份有限公司( 600010，股票吧)、濮耐股份有限公司( 002225，股票吧)等价值成本。

其二是跨领域进入矿产投资行业，进行房地产领域等多种经营。 近年来，参与矿产投资的房地产公司超过10家，包括绿景控股( 000502，股票吧)、多伦股票( 600696，股票吧)、万泽股票( 000534，股票吧)等。

从涉矿方法来看，各自发挥其能力。

比如科学城市实施重大资产重组，以资产置换和定向增发方法，从酒店经营转向矿石开采。 st珠江和合作者设立项目企业投资铁矿大连控股( 600747，应该是股票吧)计划设立全资子公司收购矿业股票。 中弘地产通过扩大企业的经营范围增加了矿业投资。

根据清科研究中心的数据，年第一季度，国内并购市场交易完成的案例中，能源和矿业的并购案例数达到65件，占并购案例总数的16%，在全领域排名第二。 从并购交易的完成规模来看，能源矿业是优秀的，以559.45亿元的规模占各行业的首位，达到46%。

不可忽视的是，“涉矿未果”的收购案例不少。 去年被锑掺杂连续炒作的宁波联盟( 600051，应该是股票吧)宣布，年末交易日，将停止企业拥有的锑掺杂矿区地质调查事业。 虽然st博信因查尔科阳极化而暂时有名，但由于各种理由有矿，但无法作业，年6月发表涉矿的万泽股，所谓的“矿业资源类投资事业”至今没有进展。

涉矿企业的平均股价收益率是97.2倍

通过交换用地资本、地下资本，可以得到高涨的资本。 这是矿产资源的第一魅力，“闻矿跳舞”的涉矿企业不一定能真正发挥矿的价值。

据资产管理周报记者统计，184家涉矿企业的平均股价收益率为97.2倍，“中途涉矿”企业主要是利润和损失少的企业多，因此平均股价收益率为165.5倍，主要营业业务远远高于矿产资源开发企业的30.36的股价收益率平均值

从上市公司的收购目标来看，容易使市场沸腾的采矿权在短期内很难提高业绩。

从探析到采矿，涉矿企业的运营需要比其他领域更多的时间。 “仅在地方检察院阶段，就可以大致分为四个时期进行事前调查、调查、仔细检查和勘探。 每个时期通常需要三年左右。 ”。 天津矿权交易所股票有限企业理事长李纪曾经表示。

从地勘阶段开始投资，投资者将面临更长的投资周期。 中国国土资源经济研究院副主任干飞介绍说:“8年来，这是最快的速度。”

如果是溢价收购的话，不仅不能直接涨价，风险也不能不变高。 据业内人士介绍，在中型矿产勘探项目中，所需投资少则数百万，多则数亿，而且找到矿的概率低。 国土资源部中央地勘基金管理中心主任程利伟说:“100个勘探目标区可能只有不到5个能找到有开采价值的资源。”

据资产管理周报记者统计，截至5月6日，年开始涉矿的19家企业中，累计总资产达到876.92亿元。 相关资料显示，市场追赶的涉矿房企业，一半以上的投资转化率约为60%，三成公司的投资转化率为30%，极个别有损失风险，部分正在建设中。

矿为什么容易成为主题素材？

借矿转身，以矿闻名的盈利模式，以锆、锑、矾、稀土等专业用语为市场“热词”，伴随着密集的炒作。

主导涉矿上市企业的，其中之一是房地产上市企业。

西南证券( 600369，股票吧)研究所房地产领域的研究员肖剑曾经说，上市公司培育矿业资源的重要目的可能是为了抵押融资。 政策方面已经彻底关闭了地产商的融资闸门，住宅企业培养矿业资产，一旦长大，时机成熟，可以进行抵押融资，进一步缓解紧缩背景的资金压力。

另一个是有强烈上涨股价意愿的企业，一点st企业以矿为救命稻草。

通过概念炒作，协助解禁限制股和减持相关股东，试图使利润最大化。 “许多涉矿股票完全是投机的。 ”一位业界人士说。

矿产资源的内在价值是炒矿脉的动力之一。 以铁矿石为例，铁矿石市场供应一直处于寡头垄断的结构，铁矿石三巨头每年生产的铁矿石占世界产量的30%，在一定程度上控制了价格。