【热门】美的集团：三四级市场调查看企业渠道变革效果

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企业近况

我们调查了美的中国北方商务中心，县城的经销商。

渠道转型:1)商务中心现在要接受美的中国区和事业部的矩阵管理，推进各类家电共同销售，有些销售网点要转变成多品种店。 2 )相应的经销商已经注册在“美云针”上。 在“美云别针”上直接销售的只有4种产品，份额不高。 3 )积极购买京东、苏宁合作网批模式，网批网上零售网点产品的价格也受商务中心监管。 4 )网批模式代替了代理商的囤积、流通功能，代理商将来将转型为运营商，负责经销商的训练、促销等，企业还是给予费用支持。

空调市场:1)当地年初以来，安装卡增加了22%，从总部进货额比较低，渠道库存明显下降。 总部没有赋予艰巨的任务，第一是负责人去年下半年看到经济不好，积极调整战略。 2 )7-8月受冷夏的影响，空的调整销售略有下降。 9月、10月空的调整销售持平，落后于全国其他地区。 原因是去年同期大幅促销带来的基数高。 3 )保证代理商、代理商的利益空之间。 但是，今年的降价销售提高了特价机的占有率，个别月份达到了30%，影响了渠道的利益。 因为现在严格控制了特价机的占有率。 4 )当地家具中央空调市场迅速增长，商务中心制造酷企业品牌的小型多联机(美企业品牌的多联机为中央空调业务部)。 5 )对明年空调市场的诉求不乐观，负责人的评价空调有进一步的降价空。

县城的运营情况:1)经营当地县城最大的百货商店，经营多个企业品牌、各种类别的家电。 2)2019年以来空的调整销售略有下降。 美丽的企业品牌成长了，库存不到一个月了。 美为主推的高端新产品利润空之间大，销售好，比如空之间的架子机器。 格力产品最近几个月降价明显，库存两个月，经销商自主控制进货速度，新冷年的开盘没有跟进所有的销售政策。 3 )家电下乡的冰箱、洗衣机进入更新周期，版本升级显着。 4 )当地厨房的小型家电市场成长，破壁机销售良好的油烟机市场下跌。

评论。

美的渠道在调整优化的同时抢占市场，显示出良好的执行能力。

评价的建议

我们维持2019/年eps预测3.48/4.01元。 维持获胜领域的评级和眼睛标价72.20元，支持21x/18x 2019/20e p/e，在涨幅空之间为29%。

现在的股价支持16x/14x 2019/20e p/e。

风险

市场诉求持续下降的风险市场竞争加剧了风险。

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