【热门】盛通股份转型之路不平坦，乐博教育大扩张

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原标题:盛通股票变革之路不平坦，乐博教育的扩大扩展来源:腾讯信息

本文由传习邦于2019年10月24日原创，未经许可不得转载。 关注传习邦(微信公众平台id:chuanxibang )，深入发现内在教育领域。 宣扬学习，振兴国家。

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|初次见面

10月11日，在国内a股上市企业时代出版了发表公告，中止了其他国内a股上市企业的盛通股份收购。 年11月，时代出版与盛通股份单一第三大股东嘉则平签订了《股份转让协议》，投资1.92亿元，出让了盛通股份的6.92%的股份。 10个月后，时代出版与贾则平签订了《解除合同协议书》，最终放弃了与盛通股份有限公司的“结婚”。

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利空紧随其后:刚被时代出版无情地抛弃，引起了监督问题

对盛通股来说，被时代出版无情抛弃的不是唯一的利空新闻。 10月16日，中国证监会发出警告函，点名批评盛通股份“两项罪名”:一是定增过程重大事项披露前后不一致，一是多项行政处罚未及时披露。

10个月前，时代出版共同盛行股票，当时的受让人价格为每股8.55元。 2019年7月，盛通股公布分红方案，以3.25亿股总股票为基数，每10股增加7股，摊销了相应的稀释股价。 交易继续的话，双方需要重新谈判。 竟然过了十个月，双方的交易有趣而大幅度减少，喜欢上了“和平分手”。

年，盛通股票实现收益18.4亿元，比上年同期增长31.4%。 净利润1.2亿元，比上年同期增加34.2%。 随着无纸化的普及，纸媒式微，盛通所在的印刷业已经是强弩之末，典型的夕阳产业，收入、净利润比去年同期增加了三成，实际上很困难。 盛通的优点是年果断地部署steam教育，可以为朝阳领域拉开战术变革的序幕。

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携手乐博盛通股份的发力素质教育曾经是“钱景无限”

年4月，经过一年的酿造、谈判，盛通股票投资4.3亿元收购乐博乐博100%的股权，成为国内机器人教育的标杆。 年成立的乐博乐博是韩国roborobo在国内的代理商，创始人兼理事长侯景曾经刚在新东方工作。 年，乐博乐博获得了真正基金1000万元的天使轮融资。 真格基金的创始人是侯景刚的老上级、新东方“三剑客”之一的徐小平。

根据公开资料进行整理

年4月，乐博乐博第二次融资。 这次投资者是侯景刚的老上级，投资量级为1000万美元。 一年后，乐博乐博合并为盛通股份，创业者、投资者、上市企业三者大喜。

根据双方签订的业绩对赌协议，乐博净利润为每年2458万元以上的净利润，-17年累计5688万元以上，-18年累计9755万元以上，-19年累计14880万元以上。

-18年，乐博乐博历年的赌注达成率分别为106.7%、98.8%、100.6%。 国内a股上市公司跨境并购多赢少，乐博乐博卡线完成赌注，表现已经很出色。 年，以乐博博为中心的盛通教育板块实现收益2.5亿元，同比增长36.4%，净利润5226.7万元，同比增长78.4%。

为了切断上游资源，收购乐博乐博4个月后，盛通股份通过子公司香港盛通投资1070万元，持有韩国乐博18%的股份。 年11月，在韩国科斯达克上市的hanamust通过股票交换方法吸收合并韩国乐博，香港盛通持有hanamust的13.80%的股票，实现了资本增值。 为了锁定中游的教具制造资源，盛通股票去年2月投资了1530万元，收购了中鸣数字51%的股权。 中鸣数字成立于2002年，为老牌b端教育机器人工厂品牌，在国内拥有100多条销售渠道，主办了许多全国性的机器人比赛。

资料图: vex机器人比赛中国选拔赛

tob的教育机器人+toc的机器人教育，盛通完成了战术布局，机器人教育的地位上升，成为了印刷业务以外的第二大主业。 2019年3月，盛通株式会社的代码steam教育成立了教育事业部，侯景刚就任社长。

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3年开了一千家店，全速扩张，但能否实现全年的赌注还是个疑问！

教育事业部的成立意味着资源水平的布局已经完成，乐博乐博宣布了更迅速的全国扩张计划，计划在3年内直营+加盟店共计达到1000家店的水平。

侯景刚说，创业6年，乐博乐博不仅集中了集中于少子工程素养的机器人教育、集中于少子计算思维的编程教育、集中于少子ai技术敏感性的人工智能启蒙三件事。 2019年4月，乐博推出了3.0版课程，实现了课程、硬件、比赛、服务流程、教育环境5个升级，以steam教育为中心，实现了硬件和软件、训练平台、培训。

投资一翼，乐博乐博也同样活跃。 年5月，在侯景刚的主导下，盛通股份是通过子企业知行教育出资1420万元的在线少儿编程平台编程猫，一次占5%。 入股后，乐博乐博在与编织猫的战术合作下，引进了编织猫最受欢迎的在线课程boxgame。

年6月，知行教育二次推出，投资1500万元增资国内父子电视剧票房第一的父子演艺企业小橙城，占3%。 年1月，盛通参与出资设立的并购基金华控盛通投资5635万元，出资新东方旗下的东方格希，占20%。 东方格希是青少年英语企业品牌麦格森的运营者，在国内开设了20多个直营学习中心。

当然，以直营+加盟的方法开店，是乐博的第一增长方法。 经济发达的一二级城市、乐博乐博以直营方式进入，经济不发达的城市郊外、三四级城市以加盟方式推进。 年，乐博乐博全年追加了40家店铺，年追加了61家店铺。 3年的“千店计划”开始后，乐博的开店速度明显加快，2019年上半年新增店铺50家，其中直营店10家，加盟店40家。

截至2019年10月，乐博乐博在国内部署了400家店铺，累计服务学生16万人，客户规模保持35%以上的增长。 据盛通股份中报报道，2019年上半年，收入1.05亿元，比去年同期增长19.4%，净利润664万元，比去年同期减少24.5%。 高速开店，利润依然正大，实在宝贵。

当然，对角兴未艾的机器人教育来说，前途不仅仅是花玫瑰，可能有点粗心，布满荆棘。 年，乐博乐博扩张迅速，当年只完成了业绩承诺的98.8%，就是一例。

从以往的报告书来看，乐博下半年的收益、净利润远高于上半年，年上半年的收益、净利润的年占有率分别为39.2%、22.05%； 年分别为37.4%和20.3%。 按20%的占有率估算，2019年乐博的净利润为3320万元。 2019年业绩承诺为5068万元，如果下半年净利润不超过正常增长，乐博乐博很可能无法完成全年的赌注承诺。

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寻求变革的关键:大股东，实际统治者坚持减收，意图是什么？

回到上市企业层面，盛通股份的利空还不止时代出版中止了股票的收购，证监会发行了警告函。 2019年7月，担任实际统治者角色的嘉氏家族的连续减持，一致行动者贾子裕、董颖、嘉则平通过大宗交易减持了1.88%、0.46%、1.04%的股票，仅为1亿元。

盛通股票业绩图(照片来自网络)

10月12日，盛通股份再次公告，董事长贾春琳、一致行动者贾则平和董颖计划在6个月内减持合计6%的股份。 按照每股4.5元左右的价格估计，与贾春琳一致行动预计能兑现1.5亿元。 大股东，实际统治者坚持减收，意图是什么？

2019年5月，盛通股份有限公司的竹鹏事务代表辞职。 8月，控股12.5万股的职业经理梁玲玲辞去了董事职务，由控股3%以上的一致行动者栗庆岐(董事栗延秋的职位)接替。 据2019年中报报道，盛通股票收益8.7亿元，同比增长2.6%。 净利润4748万元，比上年减少5.9%。 为什么业绩低迷，高管纷纷辞职？

在公司治理中，盛通股份是典型的家族公司。 2000年，贾冬临、贾春琳、贾则平3人分别出资70万元购买海德堡的4色印刷机，以印刷高级杂志开始，崛起为首都印刷新锐。 2007年，在不幸未遂绑架事件中，会长贾冬临被杀害，盛通的发售暂时搁浅。

年7月，在贾氏一族的协助下，曾经负债累累的盛通股票成功上市。 内部职务分配方面，贾冬临的弟弟贾春琳为董事长，贾冬临的妻子栗延秋为总经理，贾冬临的父亲贾则平为第三大股东，保持着某种意义上的“平衡”。

对寻求变革的盛通股票来说，这样的家族公司框架，是否蕴藏着风险？

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