【热门】交控科技：城轨信号系统龙头 受益于领域成长及产品更新换代

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原标题:交叉控制技术:城市轨道信号系统的龙头是领域增长和产品更新来源:受益于光证券。

企业是城市轨道交通信号系统的龙头

交通控制科学技术是以拥有自主知识产权的cbtc技术为核心，专业从事城市轨道交通信号系统的研究开发、重要设备的研究开发、系统集成以及信号系统的总承包的企业。 全年营业收入同比增长32.2%，达到11.6亿元。 净利润0.66亿元，比上年增加48.0%。

领域新的诉求高度增长，世代交替的诉求上升，竞争结构稳定

地铁信号系统随着地铁新干线开通距离的迅速上升进入了新的诉求高速增长时间。 领域具有主流产品不断更新换代的优点，现在从cbtc系统升级到i-cbtc和fao系统的旧系统更新换代，带来了维护和更新诉求的迅速上升。 领域竞争结构稳定，包括企业在内的6家公司占90%以上的市场份额。

技术领先的市场占有率提高，订单迅速增加，收益性上升

交通控制科学技术是国内第一家cbtc自主化公司，fao系统技术在国内领先，代表i-cbtc和轨道交通信号系统快速发展方向的vbtc系统技术在国际上领先，年市占有率居领域首位。 在新信号系统线路市场中，企业/年合同金额分别比上年同期增加68.5%/63.7%。 企业已经具备了重要子系统完全自主生产的能力，未来的毛利率预计会进一步上升。

筹集资金提高生产力，开发下一代智能系统

企业发行4000万股a股，发行价16.18元，募集资金建立轨道交通排队控制系统的高科产业园建设项目，新一代轨道交通列车控制系统的研发与应用项目，列车智能互联网控制与健康管理新闻系统

利润预测与评价

城市铁路信号系统市场空之间广阔，企业作为领域的龙头，具有显著的技术特征，有望继续开拓市场，提高利润能力。 企业2019-2021年的eps预计分别为0.65、0.91、1.16元。

风险提示:领域政策变化风险、市场竞争加剧风险、自主技术研发进展低于预期。

(复印来源:光大证券)

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