【热门】广发证券：iPhone8发布会各个方面解读(四大投资机会)

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有远见的观点:

iphone 8引领了智能asp的提高、高端智能手机或交换机迎来潮流的3月苹果iphone事业的成长历史，iphone在asp和量切换的高增长中维持了10年的成长动能，成为iphone asp的 高端智能手机的高价格带定位是支持部件创新的背后，iphone 8的创新密集搭载推动了高端智能手机价格带的提高。 安卓机型通过全面的屏幕设计在外观上积极跟进领导者，产品形态的代际革命有望在iphone和安卓阵营中前后推动交换浪潮。

使用电子产业链受益于领域变革，快速增长有望实现与iphone 6系列时代核心尺寸不同的创新，年内使用电子逐渐创新范围广，对大陆产业链的增长有明显的推动。 总体来看，年内终端行业以iphone 8为首，以全面屏幕产品形态为特征的高端智能手机asp的提高浪潮将推动产业链的二次增长。

零组件行业前景:1)柔性oled面板，全面屏设计:在纪念版模型中的应用，全面屏设计，插件触摸方案在oled面板中的再应用； 2 )双相机:渗透率提高，双相机机型数提高。 3 ) 3d拍摄:适用于iphone纪念版模型，推出ar功能成为重要的革新4 )无线充电:适用于iphone的新机型，突破有线充电限制5 )音响升级:音响设备升级为防水、立体声等功能 6 ) 2单元应用:在集成度的提高和类载体的应用的背景下，得到各向异性电池的布局空之间。 7 )本体非金属化:玻璃本体+金属中框方案，纪念版模型有望搭载不锈钢中框。 8 ) sip封装:应用了越来越多的精密封装形式，内部空之间的结构变得更合理了。

iphone8相关设备的前瞻:每次iphone产品更新的迭代，新技术的出现和应用离不开设备和材料的进步。 当然，iphone产业链需要的设备多种多样，我们大致分类，设备集中在显示屏和模块、玻璃罩和金属机身、照相机模块、无线充电模块等加工环节。 今晚，我们为各位投资者详细解读。

为什么关注设备:从投资角度来看，设备公司的灵活性主要来自诉求，设备诉求依赖于下游领域资本支出水平的决定。 为了证明下游领域扩大生产引起的设备诉求，我们选择了a股代表性上市企业青思科技术、京东方、欧菲光、长盈精密、港股上市企业比亚迪电子和瑞声技术，统计了这些公司的资本支出情况，从2008年到年的平定 基于工艺创新的设备诉求，使原来设备的二次诉求逻辑初级接近，通常加工设备的采用年数超过5年，但由于下游的高利润率和高设备的采用率、产品代间创新产生的工艺变化，带来了很多新设备的诉求。 随着技术革新，以前传来的生产能力供求逻辑也失效了，诉求逻辑开始降低维度，使原本是投资品属性的设备具有费用属性。

将这次iphone8登场的新技术和新技术进行比较，将解读的点拷贝放在oled屏幕加工技术、双面玻璃加工设备和其他模块加工设备上。 核心器件的种类以钻孔中心( cnc )、玻璃公司、模块cog/fog器件、贴合器件、检查器件等为中心。

设备公司的前瞻和悬念: cnc :新的加工技术对cnc有多大的诉求？ 那些核心设备公司能进入供应链系统吗？

精雕机:两面玻璃有多少增量申诉？ 核心设备公司是谁？ 份额怎么样？

模块和粘合设备:这次的显示器和模块工艺有新的变化吗？ 邦定和贴产业链分工的细节怎么样？

检查设备:精确测量电子公告进入苹果产业链，它们有重要意义吗？

无线充电设备:使用wpc还是airfuel？ 绕组方式最终对设备有多大的动力？

从以前开始产业链就有反馈，随着发布会之谜的明确，我们也从流程的角度解析相关的受益股。 版本会动态实时更新。

从硬件产品跟踪:一、苹果今天带来的第一款产品: steve jobs theater！ 先驱！

二、苹果watch:1 )目前是世界第一大手表类别，销量yoy +50%； 2 ) apple watch内置的传感器测量采用者的安静心率，评价心率提醒注意3 )发表了apple watch series 3，蜂窝数据4 ) watchseries35 )用户用手表使用apple music ) 苹果watch series 3的画面是天线装置，尺寸没有变大7 ) wifi连接速度比上一代提高了85%)苹果watch series 3内置双核解决方案，siri的动作速度更快 防水、gps、w2 wi-fi芯片、双核解决方案加速70%，全天持续，气压计watchos 410 )售价: wi-fi版329美元，lte版399美元，9月15日开始接受预约，9月22日上市。

三、苹果TV:1 ) 4k版本2 )正式发售4k hdr技术提高颜色显示3 )苹果TV 4k内置a10x解决方案，cpu能力大幅增加4 )用苹果TV玩游戏，用siri) ； ； ； iphone 8 plus:1 ) iphone 7s系列2 )没有玻璃体的验证，意味着颜色在增加。 包括银色、金色、灰色3 ) iphone 8背1200万像素镜头，光学防振4 )支持iphone 8 plus背1200万像素镜头，光圈分别为f/1.8和f/2.8。 支持光学防振5 ) 4.7英寸和5.5英寸屏幕6 )手机支持防尘放水，7 )支持true tone、3d touch，音量比上一代25%，8 )采用a11芯片，工作速度比a10解决方案25%，6核心解决方案。 9 ) iphone 8在ar方面很明显，ar游戏也可以玩10 ) iphone 8支持lte a和蓝牙5.011 )无线充电12 ) 699美元，799美元，9月15日订单，9月22日发售5，iphone x1 )对此 [/k0/]灰色和银色两种配色4 ) 5.8英寸屏幕oled屏幕，分辨率2436*1125，ppi为4585 )支持3d touch、杜比视频、真吨、hdr显示技术6 ) home密钥， 7 )通过自拍追加了ar增强现实技术。 animojis表情亮点8 )芯片是a11解决方案9 )照相机参数，双1200万像素镜头，更大的传感器，f/1.8和f/2.4光圈，两个后镜头都支持光学防抖10。 持续时间比iphone 7长2小时，11 )。 iphone、苹果watch等可充电，称为airpower12 ) iphone x的售价为64gb版999美元，256gb版暂时未公布，iphone se为349美元，iphone 6s下跌到449美元

从设备的角度来看，一、oled屏幕+3d touch模块的粘贴、固定和检查设备这次的iphone x采用了带3d touch功能的oled屏幕，其粘贴绑定工序达到了15次以上，是这样的 这次的显示模块产品+贴合都是三星完成的，3d touch模块是tpk和gis完成的。 这次的3d touch贴合工艺是史上最难的，工艺多，噪音多，所以其贴合次数比oled显示模块高。 图: iphone x屏幕粘贴工艺流程

oled画面来自三星，TP传感器来自tpk，oled和TP传感器先贴合。 这个过程现在国内的公司无法完成贴合过程。 现在三星越南工厂负责贴合。 贴合完成后，显示模块与3d force touch模块(该部分贴合完成tpk+gis )和盖玻片一起完成第二遍贴合，最后贴合也与3d贴合相关，三星完成。 根据公开新闻的总结，现在tpk和gis产业链使用的设备情况如下。 tpk产业链:邦定+点胶(鑫三力)、贴合(旧设备改造)、鑫三力一共得到8000万美元的订单。

gis产业链:邦定(联得装备) +贴合(鸿超准) +点胶(日韩设备)，联得装备超过3亿订单。

整个过程中，显示器本身和最终的显示模块需要大量的检查设备。 在苹果采用oled屏幕的刺激下，预计国内oled生产线将迎来投资热潮。 考虑到库存设备的更新+新设备投资规模，-2019年oled+lcd模块设备的市场容量为99亿/157亿/185亿。 其中国内公司现在只能生产6代以内的生产线，约占整体规模的30%。 国内公司的实际容量为30亿/47亿/56亿，年基数较低，今后3年的平均增速水平维持在30%左右。

另外，oled技术与lcd技术相比，产品的成品率低，对检查设备的依存度大，所以问题发现得越早，成品率越高越有利。 由于oled生产线整体上需要的检查设备在增加，因此也有望通过oled投资热潮增加自动光学检查设备。

总结:在这次苹果新产品中，显示模块和贴合设备受益最大的上市公司智云股票和联得装备。 目前，在面板和模块检测领域的行业，目前国内核心的上市公司是精测电子，企业也迄今为止刚刚获得苹果企业的供应商代码，正式进入苹果产业链。

二、无线充电设备这次的iphone8、iphone8 plus和iphone x都使用无线充电的技术，无限充电的技术方案使用qi标准，也是目前主流无线充电联盟级标准wpc联盟下的qi标准。 wpc成立于2008年，目前高通、三星、lg、防火墙、ti、idt等是该联盟的成员，充电方法实现了电磁感应和电磁谐振两种，传输效率也达到了12-15w。 在现在的联盟组织中，主要以wpc和airfuel(PMA和a4wp两者都是年合并的)为主，wpc以电磁感应为主，airfuel从电磁谐振为主的技术进化路径来看，这两种技术都是由电磁感应技术派生的 电磁共振处理方式是调整了高度的电磁感应处理方式，用相同共振频率的疏松耦合线圈进行电力传输，如果负载电荷的电容板和线圈的某一端连接，就会产生共振频率。 电磁感应处理方式需要接触，另外，其传输距离比电磁共振短很多，只能单向控制，但廉价且充电速度快。 在这个过程中，使用设备的场所，在线圈和感应绕组中，无限充电模块整体包括接收侧和发送侧，在接收侧的线圈模块中，一般有fpc和铜线绕组两种方式，fpc方式比较薄，小型，但电力低，但是铜线绕组 发射端单元有导线绕线式和磁铁吸附式。 从线圈绕组设备来看，作为自动化专用设备的小门类，直接受益于这次的iphone8和iphonex的无线充电方案。 现在，从设备提供的角度来看，核心利益的是浙江田中精机( 64.25停牌，诊断股)。 在这次发布会上，他说，将来在酒店、咖啡店、车站等休闲公共场所，也有可能提供发送侧模块，因此对发送侧模块线圈的诉求量会大幅增加。

三、玻璃雕刻机、cnc设备iphone8 plus和iphonex使用不锈钢中框和双面玻璃的设计，带来了大量加工设备的诉求，目前最重要的设备是cnc和玻璃雕刻机。 根据加工效率，根据全部cnc工艺流程，加工效率大致为6000-6500s/张，每台cnc金属加工设备的年产量约为3600张，按照贯通成品率60%的水平推算，出货量达到1亿份时，直接为5.56万台cnc 在玻璃雕刻机中，雕刻机单机加工时间为2分钟，用一块玻璃，每天20小时，每年300天，直通良品率50%的推算，需要2200台雕刻机的诉讼，按苹果最大单月3000台的出货量推算，约6600台玻璃雕刻机的诉讼。 图: cnc单元制造上下游产业链

国内iphone8金属中框+双面玻璃趋势领先，有望推进产业链相关加工设备的诉求，国内金属加工设备企业的广告主要包括创世纪、润滑星科学技术等。 在精密雕刻机中，现在直接受益于iphone 8诉求的是创世纪(国内某大型盖玻片公司)等，国内其他精密雕刻机设备公司有大宇精雕、远洋翔瑞等。 。 除了加工设备本身以外，设备所需的核心部件(包括数控系统和主轴系统)现在需要国产替代。