财讯：自带杠杆的分级B又火了！想要入场？这些坑得躲开

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a股的趋势“一骑绝尘”到今天为止连续4个交易日交易额突破1.5万亿元，拥有杠杆属性的等级b，又点燃了。

高杠杆的等级b历来被认为是牛市的抄底利器。 根据choice数据的统计，最近等级b持续掀起上升停止的浪潮。

但是，在通道分级b中挖底也要小心。 例如，创业板b7月7日的尾盘停止跳水。

另外，业界私人募捐者警告说，分级基金将于年完成退市。 这样的产品现在只有一部分游资在玩，主要的投资机构应该不参加。 盘子小，资金量少，容易上调，引起高溢价风险，另外，有些分级b的流动性丧失，其中包含的流动性风险也不容忽视。

b级继续上升

可以说b级的行情是爆炸性的，今天很多b级持续上涨。

7月8日，7只等级b基金停止上升，30只等级b基金上升了9%以上。

7月6日，高铁b、可转换债务b、证券公司b等70只以上的等级b基金集体停止上升，85只等级b基金超过9%。

警惕高级风险。

b级持续上涨，部分基金的溢价率也在上升。

根据wind数据，截至7月9日，市场上有108只等级基金，总规模为1057亿元。 106只等级b中有68只出现溢价，e金融b的溢价率超过40%，深成指b、电子b、高铁b级、生物药b等4只等级b基金，溢价率超过30%，另外27只等级b的溢价率超过10%。

由于等级b基金的行情活跃，基金企业必须密集发表溢价风险的提示。

据不完全统计，7月以来基金企业发布了至少35份等级b溢价风险提示公告。 仅在7月8日，包括申万菱信中证申万电子领域、南方中证高速铁路产业、招商国证生物医药、易方达生物、申万菱信深证成指在内的多个等级基金就发表了溢价风险的提示。

另外，b级也有杠杆“不对称”的风险。 北京一名公募者表示，根据b级产品设计，净利润上升时，杠杆率下降一倍以下，净利润下降时，杠杆率上升近五倍。 也就是说，下跌的话下跌速度会更快，上升的话上升速度会相对变慢。 “一旦下跌，就会坐在风车上或成为垫脚石逃跑。 ”。

套期保值资金来了！

现在等级b上升很激烈，有的业界人士不建议增加溢价高的等级b份额，投资者说可以发掘整体溢价率高的等级基金进行套利操作。

评级利差是指利用一级偿还市场和二级买卖市场，出现价格差后在两个市场进行的买卖行为。

思录数据显示，酒分级整体溢价率超过20%，生物医药、e金融、申万电子、信诚300、高铁基金整体溢价率在10%以上，另外15只以上分级基金整体溢价率在5%左右，出现套利机会。

某私人募捐者举个例子，比如富裕创业板分级基金前暴涨，整体溢价率高，当天二战前购买母基金，t+2分割，t+3销售创业a和创业b。

业内人士认为，7月7日，红色创业板b尾盘原本停止跳水与对冲资金的销售有关。

套期保值并不是没有风险

最近的创业板行情很好，也许不仅可以赚溢价利差的钱，还可以赚指数上升的钱。 但是，随着大量炒面资金的入场，从对冲宴会转向对冲陷阱的可能性很高。

另一位业界人士说，大家看到对冲机会时，反而在a级、b级场内施加了很大的压力。 有必要看到手续费和时间差引起的价格变动，警惕“套期保值”的情况。

例如，市场急剧下跌，在套期保值空之间吞并，由套期保值资金激增过度引起的踏入。 而且，太小的资金通常不能容纳对冲基金的“血雨腥风”，最终会白白贡献给基金企业和证券公司。

业界相关人士坦言:“评级裁定是兔子不撒鹰，套利是某一套，没有就去。”

另外，一些基金限制购买，在一定程度上影响套期保值资金的操作。

在中止此前的易方达军工等级、长盛上证50等大宗购买后，7月8日，根据兴全合润等级公告，从即日开始，本基金单独基金账户的一天购买(包括日常购买、定期配额购买)，转换累计金额基本不超过2万元。 关于投资者提出的申请，本基金管理者有权根据基金资产的运营情况判断和拒绝。

:吴晓婧

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