【超级大央行来了!商业银行法、人民银行法修订进行时】

本篇文章5881字，读完约15分钟

在国家重要会议召开之前，重磅消息也在继续。

继10月16日《商业银行法(撰改建议稿)》的发表后，10月23日又出版了《中华人民共和国中国人民银行法(修订草案征集意见稿)》(简称《人民银行法征集意见稿》)。

“超级中央银行”快要诞生了。 在某种意义上，它已经成为或已经成为既定事实。

有更多才能。 在法治国家，这次是从法律层面赋予中国中央银行“现代中央银行制度建设”的责任和使命。

中国中央银行发表的《中华人民共和国中国人民银行法(修正案征集意见稿)》的证明(简称《修订证明》)确定了编纂《中国人民银行法》的必要性是两个“需要一种倾向”。 也就是说，有必要实行中央金融改革的部署，建设现代中央银行制度。 推进金融供给侧结构改革，符合防止解决系统金融风险必要性的国际金融监督管理改革趋势。

在市场上，中央银行是中国金融系统的总管家，商业银行是中国金融系统的核心中枢，两者一起完成了货币的投入和收缩的大循环。 而且修正两部法律是罕见的意思特别是在国家重要会议召开之前。

还是只有“货币投入和收缩”的大循环健康有效地运转，才能真正布局和实践“双重循环”的国家战术？ 而且在疫情时期，越来越多的国际形势下，内外循环有金融血液的补给，能切实完成改革的大任吗？

碰巧，数字人民币也出来了，发行数字人民币关系到相关法律的调整和确认。 根据修订证明书，人民币包括实物形式和数字形式，为发行数字货币提供了法律依据。

另外，人民币国际化战术在10月24日的上海外滩金融峰会上被中国中央银行官员蒸蒸日上。 “有必要把好货币供给总门。 宏观杠杆率会更稳定”这句话是中国中央银行的长易纲在10月21日的金融论坛年会上提到的。

无论是偶然还是两个“翻身”，其背后的支持框架和背景是，超中央银行诞生之际，变革的深刻要素“联系”浮出水面。 数字经济时代，中国中央银行必须在剧变和不变中掌握动态平衡术，为实体经济建设更合适的货币金融环境。

一

如“修改证明”，国家对人民银行的职责提出了新的要求。 例如，加强宏观审慎管理和系统性金融风险防范，统一调整监管体系的重要性金融机构、金融控股企业和重要金融基础设施，统一负责金融业综合统计，提高金融违法行为的处罚力度等。 这些复印件需要在《中国人民银行法》中充分体现，为改革进行法律保障。

人民银行法《征求意见稿》过去一年了。 据中国中央银行介绍，组织专家对修法相关问题进行了深入研究，多次展开实地调查，长时间追踪研究相关国际经验，起草了修订案。 2019年10月至年7月，征求了中央和国家机关有关部门、行业专家学者的意见。 在充分吸收各方面意见的基础上，写这篇征求意见稿。

这次修法的总体思路有三点:多次坚持国内实践和国际经验相结合的问题方向，确保改革放箭多次市场化、法治化的政策导向。

人民银行法《征求意见稿》包括总则、组织机构、人民币、业务、监督管理职责、监督管理措施、财务会计、法律责任和附则，共9章73条。 涵盖八个副本。

例如，a .强调金融服务实体的经济，加强金融宏观调控。 《征求意见稿》将“促进金融服务实体经济”写入立法目的，诱惑金融系统回到服务实体经济的根本定位。

b .执行党中央、国务院对人民银行的新职责要求。 根据党和国家机构改革方案、国务院机构改革方案以及人民银行的“三定”方案，《征求意见稿》完善了人民银行的职责等。

c .建立货币政策和宏观审慎政策两个支柱控制框架。

d .健全系统的重要性金融机构、金融控股企业和重要金融基础设施的统一监督管理制度。

e .人民银行进一步发挥维持、防范和处置金融稳定和系统金融风险的作用。

f .完全人民币管理规定。 《征求意见稿》规定人民币包括实物形式和数字形式，为发行数字货币提供法律依据的虚拟货币风险，决定禁止任何单位和个人制作和销售数字奖牌(第十九条，第二十二条) 。

g .完全人民银行的管理制度。 继续中国人民银行不直接购买、销售国债和其他国债，不向地方政府提供贷款(第32条)。 。

h .健全人民银行的职务手段，提高对金融违法行为的处罚力度。 比较金融市场违法价格低的问题，《征求意见稿》规定提高金融对违法行为的处罚力度，对情节严重的违法行为可以加重处罚，罚款上限提高到2000万元。 对人民银行许可的单位增加业务暂停、许可证失效、市场禁止进入等处罚措施(第61条)。 。

其中，关于《完全人民币管理规定》，人民币包括实物形式和数字形式，为发行数字货币提供了法律依据。 或者，控制数字人民币的发行。

“和现有第三者的扫码支付没有区别啊！ ’半个月前深圳市部分居民第一次体验数字人民币。

国庆节后，法定数字货币以“红包”的形式会见了深圳市罗湖区的居民。 当地政府在节日后送了——1000万元的“礼享罗湖数字人民币红包”礼物。

迄今为止，据经济注意网记者介绍，dcep (中央银行数字货币)作为m0 (现金)的一部分，中央银行数字货币研究所为发行数字人民币设置了100亿元的限额。 但是，这个金额可能会改变。

其实，除了深圳的考试，以前工商银行、建设的数字人民币内测页面相继流失，市场对数字人民币的样子已经有了大致的感觉认知——从外形上看，类似于人民币的电子化，依然是领袖的图标 合理的认识是，央行多次确定，数字人民币位于现金，将来取代纸质版。 “只是发行方法的变更”资深金融相关人员说“没有必要联想到人民币的国际化”。

但是，追逐本追溯性的话，是因为“保护”货币的主权和法币的地位，而被发现或者没有准备好。 为了满足顾客匿名支付的隐私要求，还考虑了纸币的高价，因此从当时的中央银行相关人员的表现可以看出，有必要发售中央银行的数字货币( dcep )。 年周小川提出法定数字货币开发后，成立专业研究小组在年中央银行设立数字货币研究所，中央银行推进dcep的决心变得明显。 2019年6月，Facebook Libra白皮书问世，促进了这一进程。 市场还评论说，中央银行提供比纸币更快、价格更低的数字货币媒体工具是应对数字经济时代迅速发展的必要条件。

因此，数字人民币的最终需求不仅仅是纸人民币。 深圳海王集团首席经济学家、中国银行前副总裁王永利认为，现金替代只是第一步。

王永利说，中国中央银行首先推进数字人民币代替m0，反复双重运行模式，是非常合理明智的选择。 但是可以看到，随着新闻技术的迅速发展，m0相对于货币总量的比例下降到了4%以内，依然在下降。 因此，数字人民币不仅应该取代m0，而且应该在此基础上进一步推进变革。

中国中央银行副行长范一飞指出数字人民币是法定货币的数字形式。 数字人民币主要定位为m0保持中央银行在数字人民币发行中的中心化管理地位。

但王永利说，数字人民币定位于m0，但与实物现金完全不同。 从罗湖数字人民币红包的转入和实际采用后各行的“数字人民币钱包”展示画面，从最初的“¥200.00”显示到采用后的“¥0.01”，曾经设想的数字人民币中不存在不同的面值、面值号码等要素，中央银行各

在第二届外滩金融峰会论坛上，中央银行数字货币研究所所长穆长春表示，数字人民币的发行不应通过行政强制实现，而应通过市场化的方法进行，即平民需要兑换多少钱，是我们发行的 另外，如果老百姓有采用纸币的指控，人民银行不会停止纸币的供给。 预计将来数字人民币和纸币会长时间共存。

有趣的是，曾经低调的人民币国际化战术似乎又被提到了。 中国中央银行国际司长朱隈10月24日在海外滩金融峰会上宣布，他知道人民币国际化将多次上市。 政府的作用第一是消除货币自由采用的政策壁垒。 当前国内外形势存在着一些复杂的因素。

并且政府消除了人民币国际化的现有障碍，稳步开放资本账户，增强了人民币汇率的弹性，增强了债市的流动性。

《完全人民币管理规定》确定防止虚拟货币风险，禁止任何单位和个体创建和销售数字奖牌(第十九条，第二十二条)。 。

二

关于《商业银行法修订》，金融监督管理研究院院长孙海波表示，这次修订由中央银行主导(立法权为中央银行，执法权为银行保监会，最终需要人民代表大会通过)，在比较主要的现行商业银行法中在过去10多年里颁布实施 所以，总体来说，修改的要点依然是为了健全法律框架，新的东西很少。 因此，也几乎不存在所谓的对银行股的收益空和利多。 通常，未来银行面临的合规压力会更大。

金融监督管理研究院的解体分析表明，其重点是，新编修改建议书依然在再分工经营的大体上，禁止商业银行从事股票、信托经营业务，不得投资非自用房地产和非金融公司的所有权。

另外，新编修改建议书适度扩大了适用范围，适用了政策性银行、村镇银行、金融租赁、费用金融、汽车金融、财务企业。

值得注意的是，新编修改建议书大大增加了中央银行的监管作用。

孙海波分解表示，一是增加资本和风险管理部分，特别是将中央银行的mpa纳入法律框架，明确其重要法律地位。 确定列举了“遵守包括资本监督管理指标、资产管理指标、流动性监督管理指标、集中度监督管理指标、跨境资金反周期监督管理指标、其他宏观审慎管理和风险监督管理指标在内的宏观审慎管理和风险管理要求”。

二是增加系统重要性商业银行接受人民银行表明监督管理，执行追加监督管理要求条款。

市场上也有看法认为商业银行法的修改主要有七个修改点:比如扩大银领域的业务营地范围。 追加了银行设立所需的注册资本大幅提高的银行企业管理和第一股东资格、股东禁止行为要求，制作股票变更批准要求的地方性银行扎根于当地，强调应该回到本源，追加了强调银行贷款自主性的保护顾客权益的多个要求

据报道，这次《商业银行法》的修改不是一时兴起，而是以有目的、防止商业系统性风险、从准入门槛、管理结构、风险监视、市场退出等方面进行的集体救济动作为目的 但是最终怎么样了，还是市场算了。

三

还有在疫情数字经济时代，超大中央银行逐渐逼近的背景下，两个“再提”有什么特别的内涵？

以“人民币国际化战术”为例，据彭博社报道，中国最近完成全面判断后，正在重新考虑人民币国际化战术。

朱钧表示，将来政府可以在政策支持方面更积极地促进市场的作用。 例如，中央银行可以完善双边货币交换协议，更好地促进贸易和投资，试图调整各种人民币的跨境结算和支付手段。

并且政府消除了人民币国际化的现有障碍，稳步开放资本账户，增强了人民币汇率的弹性，增强了债市的流动性。

过去几年来，中国取得了一定的进展——促进离岸人民币交易，获得国际货币基金组织的官方储备货币地位，发表了人民币估值的大宗商品合同，但人民币在国际舞台上发挥的作用依然很小，只占2%的市场份额。

中国向海外投资者稳步开放金融市场吸引资本流入，但外资持有内地股票和债券的规模依然较小。 中国资本账户现在也受到人民币跨境流动受到的重大监督管理的影响。

事实上，中国资本账户的开放依然是抵抗和漫长的。 一位资深金融官员说，我们现在的资本项目比以前明显开放了。 但是，与国际上被理解和接受的“看法”有很大差距。

“有必要向总快门供应好货币。 宏观杠杆率会更稳定吧”，意味着什么？

国盛宏观熊园团队解体，回顾历史上“总快门”提法的变化时，货币政策的方向性、利率、m2的历史规律:这次“总快门”提法的一些变化只是预示货币政策基调的界限变化，货币政策真的是全面的

易纲总裁21日认为放出了收紧和稳定杆的信号，更正确的理解是货币政策的基调正式转移到疫情发生前的“稳健中性”，恢复到“正常的货币政策”意味着疫情期间的超常规货币工具的退出，全面的 而且，“允许杆”变成了“稳定杆”，但“脱杆”还没有来。

但是，根据修改证明的解释，从“货币政策和宏观慎重政策两个支柱控制框架的确立”来看，人民银行法《征求意见稿》完善了货币政策工具箱，适度增加了货币政策工具的灵活性，货币政策控制科学合理有效， 为了填补宏观审慎政策的制度空白，《意见征稿》以确立宏观审慎政策框架、确定宏观审慎政策目标、加强反周期调节和透明监督管理为重点，对金融机构的反周期资本缓冲、风险准备金、压力测试

另外，关于“完全人民银行的管理制度”，根据修订证明书，中国人民银行不直接购买、销售国债和其他国债，不向地方政府提供贷款(第32条)。 。 保证中央银行资产负债表的持续健康稳定，《征求意见稿》规定人民银行制定与中央银行会计制度独立的财务预算管理制度，经国务院批准组织实施，维持公开透明，依法接受审计监督。 完善财务缓冲和利益分配制度，提高应对金融风险的能力(第57条至第59条)。 。

在这样的法律框架修改的背景下，看看最近的两个“反复”和“再考虑”，也许不难找到支持逻辑。 特别是在承担更大的职务范围、更重的监管使命的“超中央银行”新定位的语境中，考虑到数字人民币发行等相关的“热点话题”，似乎可以找到有机的“联系”。

在数字经济时代，通过令人目眩的表象，使变革的深刻要素“联系”浮出水面。 改变世界的改革创新源于日常事物的联系。

在中央银行“总快门”的提法变化之际，国盛宏熊园团队整理了货币政策的方向、利率、m2的历史规律。

以中央银行货币政策执行报告书为第一参照，“货币供给总门”的表现为“调整完毕( 16q4-17q3)”、“管理完毕( 17q4、18q1 )”、“管理完毕( 18q2货币政策例会)”、“管理完毕( 7.31政治局、182q )” 18q4 ) -“好”( 19政府业务报告书，19 Q1，19 Q2 ) -“调节”( 19q3 ) -删除( 19q4-20q2 ) -“好，年10月21日易纲行长的故事”。

中央银行删除“总门”后，货币政策会更宽松。 但是中央银行在抬起“总快门”时也进行了方向性下降准(年1月、4月、7月、10月)。 因此，“总门”提法的一些变化只是预示着货币政策基调的极限变化，不能正确评价货币政策是否真的全面收紧，特别是转向增资的结论。

因此，被赋予“现代中央银行制度建设”、“推进金融供给方结构改革，解决系统金融风险”等使命，转向超中央银行的中国中央母亲，在时隔100年的世界变局中，在异常纷繁的国内外形势中，在急剧变化和变化中

但明显的事实是“中央母亲不是万能的”。 包括其宏观调控水平、效率和监督管理能力等是否与新身份一致，有待市场注意。 但是，似乎别无选择。 所以，为了切实保护风险底线，必须在驯养“犀牛”的同时，防止“黑天鹅”，阻断“蝴蝶效应”。 这家被称为“中央母亲”的中国中央银行真的必须掌握“十八般的武艺”。

市场关注着“超级中央银行”的诞生。