【王建军：激活股权激励制度 激发微观主体活力】

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“21世纪什么最高？ 人才！ ”。

作为资本市场监督管理的退役军人，全国人民代表大会代表、深圳证券交易所党委书记、理事长王建军对此深受感动，继续关注人才对经济转型的迅速发展、上市企业的质量提高的重要性。 在今年的全国两会上，他建议减轻公司股票激励过程中的税务负担，激发微观主体的活力。

王建军在《关于减轻公司股权激励税负担的建议》中说，在疫情防控常态化条件下，加大股权激励实施力度，有助于公司员工稳定、提高质量、增强活力、完善企业管理、提高全球竞争力。

股权激励的“核心”是为了束缚骨干员工，将“人才”从被动的“执行者”变成企业价值创造的“经营者”，获得更充分的归属感和获得感，从而实现更高的价值。 2005年国内资本市场推出股权激励制度后上市公司热情跟进。 到目前为止，一半以上的深市企业发表了股票激励方案，累计超过2000家，激励股票总数达到260亿股。

-2019年，年实施股权激励的相关深市企业平均营业收入年复合增长率达到26.05%，比同期未实施股权激励的企业高5个百分点的平均roe为7.33%，比同期未实施股权激励的企业高7个百分点

但是，有些上市企业对实施股票激励有疑问，有前期实施效果不好的，也有还没有尝到的，记者说，税务压力、制度制约等是它们犹豫不决的第一要素。

直击痛点正好在当时

一位上市公司的技术干部说:“我年初获得了80万股的限制股，但2019年初解除了20万股。 因为解禁时市价下跌，当时一定吃亏，所以只能自己留下。 但是，年初的股价比我买限制性股票的价格高，所以2019年初需要支付高额的税金，不能说当时的压力很小。 ”。

对此，2019年全国两会期间，王建军提出:“根据个人所得税综合征收的改革趋势，允许持有长期持股的激励对象以转让日的售价为计税价格的基础，对征税所得额适用20%税率，缴纳个人所得税。”

近年来，二次市场的振动调整越来越强调上市公司实施股权激励时的税负压力。

除了员工有税负错误配位压力外，税负压力在公司层面的表现略多而杂。 据统计，从股权激励实施年到实施后第三年，实施股权激励的a股上市公司所得税额每年增长率的中位数分别为22%、17%、11%，相对于企业所在领域的同步所得税额增长率水平，差距的中位数分别为12%、11%

实施股权激励的企业缴纳所得税的金额明显高于领域水平，其中实施股权激励的第一年最为明显。

记者说，出现这种情况的原因之一是股权激励的股票通常设定了锁定期，未解除锁定的股票，相应计入的会计费用不会立即用于公司所得税的扣除。

“公司想发行总额1000万元的股票激励。 设置2年锁定期，然后分割为3年解除锁定的话，前2年没有股票锁定的年份计入的会计费用共计580万元以上。 到第三年、第四年、第五年可以随着股票解锁而扣除征税额。 如果将锁定期限设置得较长，则这种不匹配会更明显，企业在设置锁定期限时会进行权衡。 ”。 多年从事股权激励的组织的人说。

当然，税负问题在股权激励结束时更为突出。

根据会计准则的要求，公司在结束股权激励时，不以可加速的行权一次确认与激励方案相关的剩余费用，但由于激励对象没有获得股票，因此不能满足实际发生的纳税的大致要求，对应费用不能用于税前扣除。 在实践中，中止股票激励需要不重复确认激励方案所涉及的剩余费用的“惩罚性”会计解决要求，总是很难得到市场人士的认可。

另一方面，制度的灵活性空之间是有限度的，激励效果的折扣也是很多上市公司期待的主要因素。

随着上市公司要求多样性的提高，实践中股票激励面临的各种问题也逐渐突出。 股票激励总量不得超过企业总股东资本10%阈值的比例过低，给设计激励方案带来了不便。 激励方案的变更和结束、分割审查、授权、解锁、股东资本变更登记等过程相对繁琐，不利于企业实施的股权激励结束后的淡季过长3个月，无法满足企业迅速上市新方案的诉求。 激励对象的限制是将集团内上市母公司的管理者排除在上市子企业的激励之外，无法满足集团内统一的平衡激励机制等。

值得一提的是，最近的创业板改革和试行登记制已经完成了规则征求意见，其中股权激励制度改革是要点之一，有望处理激励比例、激励对象、价格赋予及实施过程等限制较多的问题。

给制度以灵活性

良好的股权激励有利于增强公司对人才的吸引力，在股权激励的“利益共享、风险共担”机制下，公司和员工都加大蛋糕，缓解公司现金流的压力，充分调动各方面的积极性，进一步向社会 随着资本市场改革的大幕不断扩大，关于优化股票激励规则的呼声也更强。

目前，实施股权激励的企业已经成为中国税收贡献的重要力量，例如，在股权激励实施率达到63.74%的计算机应用领域，平均计算机应用领域的每个企业的年所得税额为3325万元，未实施股权激励的企业平均

在今年的全国两会上，王建军从公司实施股权激励的立场出发，表示:“在上市企业根据会计支出的期权激励费用实施激励计划的年度代扣代缴后，允许缴纳公司所得税，在激励实施完成的本期“与实际行权时的市场价格进行。 这是推进上市企业税前扣除费用的时刻，不减少上市企业的纳税总额，实际上减轻了纳税负担。 ”。

另一方面，也有市场人士主张应该赋予制度灵活性。 高级投资者说:“可以考虑放松股权激励制度，提高制度的灵活性。 例如，股权激励总量对所有上市公司上升到总股东资本的20%以下的企业在实施激励时给予进一步合理化相关流程权益的窗边限制，适度缓和激励对象的身份限制。 中止上次计划后再次提出激励计划的冷彻期。 这将有助于股票激励为a股市场的全面展开奠定良好的基础，调动公司的积极性实现年度经济目标。 ”。

当然，业界人士为了真正发挥股票激励这个“金手铐”的作用，用好的、活的股票激励，上司收紧“合规弦”，把“诚实”立于市场，把“信”取给员工，实际上公司战术的迅速发展

(作者:杨坪:包芳鸣)