【险资加码股市倒计时 专项产品最快本周问世】

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允许保险资金参与上市公司股票持有流动性风险的解决

银保监会主席郭树清“尖叫”不到一周，保险资金具体为股票市场相关指导的《关于保险资产管理企业设立专业产品的通知》(以下称“通知”)昨天就出来了。

据上证新闻记者工作内容，多家保险资产管理企业已经先行研究设立相关专业产品，解决持股风险的第一批专业保险资产管理产品本周上市，预计规模将超过百亿元。 这意味着保险资金首先应对以实际行动稳定市场的奖励政策。

细则:专业产品可以投四种标的

“通知”的出现无疑为下一笔保险资金支持股票市场指明了方向。

《通知》是保险资产管理企业设立专业产品，发挥保险资金长期稳健的投资特征，参与上市公司持股流动性风险的解决，为高质量的上市公司和民营企业提供长期融资支持，促进金融市场的长期健康和快速发展

那些机构有资格设立专业产品吗？ 《通知》规定设立专业产品的保险资产管理企业必须满足四个条件:具有规范的企业管理结构、完整的内部控制和风险管理体系。 有发行投资组合类保险资产管理产品业务资格的最近3年内没有因严重违法行为、重大失信行为受到行政处罚。 银保监会规定的其他条件。

专项产品能投那些靶吗？ 根据《通知》，一是上市公司的股票二是上市公司及其股东公开发行的债券三是上市公司股东非公开发行的可交换债券四是银保监会承认的其他资产。

那些上市公司受欢迎吗？ 银保监会表示，专业产品将根据市场化，为有前途、市场、技术有特点、但一时流动性困难的高质量上市企业和民营企业提供融资支持，稳定市场预期。

发行方明确了，预约人是谁？ 具体来说，专业产品的投资者主要是保险机构、社会保险基金等机构投资者以及金融机构理财产品。

其实，早在年到年之间，保险资产管理企业就曾与证券企业合作尝试过“两融”业务。 “这次是直接参加，过去是间接参加”某大型保险资产管理企业的人分析说，与此相比，这次明显减少了监管备案的环节，缩短了时间周期。 这有助于加快保险资金参与解决上市公司股票持有流动性风险的速度。

设置关闭期:避免专业产品快进

此外，“通知”的细节也值得推敲。 首先，《通知》表示:“保险企业投资专业产品的账面馀额不包括在权益类资产的计算投资比率中，而包括在其他金融资产投资比率监督管理中。”

横琴生命资产管理中心的王立川副社长说，“不包括在权益类资产的计算投资比率之内”在某种程度上有正面的诱惑作用。

中国生命资产管理企业的相关负责人坦率地说，保险企业必须在关键时刻承担一定的社会责任，把中长期获得的更好利益还给保险客户，给保险费链带来正的循环效应。

其次，《通知》规定“专业产品必须设定合理的关闭期间及产品生存期”。

某保险企业投资部门负责人分析说，通过设定“封闭期”“存续期”，可以在一定程度上防止保险资金“短炒”“大进大出等现象的发生。 稳定市场政策，发挥长期价值机构投资者的作用，是这次保险资产管理企业允许设立专业产品的初衷。

西部证券投资总部总经理张亮也说，保险资产管理企业设立的专业产品是私募产品，基本上只有保险资金和少数其他机构投资者参加。 资产期限是保险资金投资的重要因素之一，决定封闭期和生存期是为了防止“短钱长投”、期限不匹配等问题。 具体的产品期限需要与投资者协商明确。

另外，《通知》强调专业产品退出的安排和方法，包括首先采用股东转让、上市公司回购、大宗交易和协议转让以及其他方法，确保顺利退出。

发行加速度:有些专业产品正在路上

据悉，在记者工作中，多家保险资产管理企业已经先行研究设立相关专业产品。 其中，解决持股风险的第一批专业保险资产管理产品目前正在进行过程中，预计最快将于本周上市，规模超过百亿元，由某大型“中”字头保险资产管理企业设立发行。

根据一位投资者的分析，保险企业预计将成为专业产品预约的主力，保险企业有可能从市值大、自身经营状况比较良好的上市企业开始。

除了保险资产管理企业允许设立专业产品外，银保监会昨天还将由保险机构增加上市企业的财务性和战术投资规模，调整和优化股票投资、债权投资等行业监督管理制度，成为符合国家战术和宏观政策指导的项目