【网达软件终止部分募投项目 圈钱还是断臂求生?】

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发售半年就变卦了，网民招募项目的“变脸”背后隐藏着很多隐藏的危险。 日前，网络软件公告宣布将停止部分ipo招募项目。 但是，这次中止的商业智能系统升级建设项目(以下简称“商业智能”)、移动视频通信系统的建设项目(以下简称“移动通信”)正是移动网络业务以外的新的增长点。

现在，发售成功不到半年就进行了朝令暮改，业界人士对此表示了疑问。 网络软件涉嫌以这两个项目的名义画圆吗？

为什么要结束？

年9月14日，网络软件公开发行5520万股a股，发行价为7.26元/股，扣除发行费用后的实际募集资金净额为3.77亿元。 筹集资金投入五个项目:媒体运营平台、云运营管理系统升级建设、云开发平台升级建设、商业智能系统升级建设、移动视频通信系统建设。 这次中止的招聘项目有商业智能和移动通信两个，共计包括5940.33万元的资金。

关于终止原因，公告说由于国内商业智能领域的市场环境发生了很大变化，目前面向金融、保险领域的商业智能市场进入了低价竞争状态。 移动通信项目实施的市场环境和技术条件已经发生了重大变化，如果按计划将资金投入系统建设，将无法保证实现原来的预期收益。

事实上，网络软件似乎有“计划”。 年12月8日，根据网达软件公告，截至年10月31日，募集资金置换事先投入的1.77亿元，投入项目媒体运营平台，云运营管理系统升级建设，云开 由此可见，已结束的两个项目没有为自行筹资而预先投入。

一家证券公司的领域分析师认为已结束的两个ipo招聘项目在企业从资金进入账目后没有投入。 这与其他三个项目明显不同，企业怀疑借这两个项目的名字在当初上市时画日元。 另外，据业界人士透露，商业智能是互联网软件ipo主力的第二主要营业业务，移动通信是五个招聘项目中唯一开发的新产品，其余都是在原业务中的升级建设。 如果在ipo时排除这两个，网络软件的评价值将与预期大不相同。

对此，网络软件董秘孙琳在接受《证券日报》采访时表示，对这两个结束项目，前期企业研发部门一直有持续的投入，市场环境变化后，投入逐渐减少。 在计划结束的预计下，这是因为没有进行前期的投入置换。 “企业申请招聘项目是年初，实际上市时间是年9月，在此期间市场和商业状况的技术迭代是it领域必须面对的常态。 在募集资金没有充分筹措的情况下，优先投入符合现在市场诉求的投资收益率高的项目是正常合理的行为”。

bi自主研究开发能力可疑

那么，正如互联网软件所说，商业智能领域的市场环境对快速发展不利吗？

从创业板的同型企业东方国信来看，其主要营业业务是为电信运营商、金融等领域提供商业智能整体的处理方案，该企业的商业智能板块不仅没有收缩，而且增加了投入，带来了丰厚的利润。 据半年报报道，定向增发募集的资金在商业智能应用构建工具项目中投资总额为4903.11万元，截至去年6月，累计投入3616.6万元，累计实现利润4649.2万元。

另外，一位业界人士指出，退出bi (商业智能)业务的背景可能是因为互联网软件没有掌握这一领域的核心技术。 根据《证券日报》记者得到的《民事判决书》，在与太平洋保险集团(以下简称“太保”)合作的调查系统项目中，互联网软件只是中间商，系统和服务外包给了第三方。

根据判决书，年1月网达软件和太保签订《电子商务平台继续改善项目合同》后，将调查系统的一部分分包给上海球鼎互联网科技有限企业(以下简称“上海球鼎”)。 合同价格29万元，分三个阶段支付。 但是晚了一年多，网络软件向上海球鼎支付了最初的17.4万元，以“太保停止后续合作”为由拒绝借款。 根据法院的调查，网络软件和太保签订了196.8万元的整体合同，没有对上述调查系统单独进行立项审查，太保的所有款项已经于年7月支付。 因为这个法院判断网络软件会支付相应的借款和利息。

碰巧从去年开始，作为互联网软件商业智能的第一位顾客，太保合作金额从数千万水平大幅减少到一百万水平。 上述司法纠纷揭示了该行业网络软件自主开发的短板，在据说不断自主创新的网络软件中，到底外包了多少业务？

年成分裂缝

招商引资书没有规定区分，但技术开发的价格构成可见一斑。 技术开发价格主要是人工费、第三方产品或劳务购买费、与项目人员相关的差旅费、事务费等。 第三方产品或劳务购置费支出逐年上升，每年554.9万元占19.87%，每年从2倍达到1005万元，到上半年上升到2657万元，占75.33%，接近全年的5倍。 相比之下，人工费从每年1986万元下降到每年1302万元。

值得注意的是，年这一对外采购的激增点正好与商业智能人才大量流失的时刻一致。 根据股东招聘书，网络软件的平均离职率接近20%，其中商业智能事业部的人数从年末月平均的117人下降到年末的56人，人员流失达到了50%。

相应bi的营业收入也逐年大幅减少。 年-年及年1月-6月，商业智能业务营业收入分别为2402.22万、2333.67万元、871.35万元及429.40万元，主要营业业务收入分别为14.89%、13.20%、4.20%及4.97%。

过度依赖大顾客的风险变得显着

人才流失、大量外包、收入减少、网络软件在商业智能方面败走麦城不过是缩影，其整体收入增长率也呈减少趋势，年上半年扣除后净利润同期增长率为11%。 这一背景反映了过于依赖大顾客的更深层次的问题。

年-年，互联网软件商业智能业务对太保的销售额连续3年超过75%。 截至2009年上半年，互联网软件对中国移动、中国电信等电信运营商的销售额为10015.69万元，9623.56万元13962.12万元和4993.82万元，占移动网络行业营业收入的比例分别为72

由于销售额过于集中在前五位的顾客身上，互联网软件的迅速发展直接受这些大顾客的诉求影响。 指控发生重大变化会对网络软件产生不利影响。 而且，这个风险已经成为现实，这次中止的“移动通信”项目是因为电信运营商的诉求锐减。

根据网络软件公告，“由于顾客对影像通信业务的收款模式的接受度总是很低，所以近年来，很多网络即时通讯工具提供免费的语音和影像聊天功能，迅速普及，电信运营商和公司的顾客

招商引资书中描绘了很多移动通信的蓝图，潜在的目标群体除了电信运营商以外，还被认为有优酷等网络视频制造商、媒体公司等，上市后被八卦，在一纸公告中介绍了视频通信项目。

募捐买大楼吗？ 新的盈利能力很弱

两个募捐项目结束后，近6000万资金投入“融合媒体运营平台项目”，该项目总投资额为3.82亿元，原募捐预计采用量为1.78亿元，这次变更后上升到2.37亿元。 那么，这个融合媒体网站到底是什么？

征集书上说，这个项目的目标是迅速变革移动网络的地方电视台、电影制作企业等拥有大量高质量复印件的公司，顾客无需投入大量资金，自主企业品牌的移动网络多媒体业

但是，根据证券日报记者的整理，融合媒体网站的收益性非常有限。 年，该业务各自实现的收入仅为107.51万元，52.86万元。 这与推算的利润相去甚远——资金投入两年后，这个项目达到产后年平均销售收入3.36亿元，年平均净利润4908万元。

另外，这次募集的3亿7千万元资金，仅建设投资和楼层流动资金合计就超过了76%。 豪投8987万元用于购买上海浦东金桥开发区的房屋，在能够形成核心竞争力的技术开发费用中只投入了4810万元。

网络软件这次在董事会、监事会上审议并通过了一部分停止招募的计划，但下一步需要召开股东大会审议并通过，临时股东大会将于年3月3日召开。