【曹远征：取消存贷比是将自主权还给银行】

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日前，国务院通过了《中华人民共和国商业银行法修正案》，参考国际经验，删除了贷款馀额比例不得超过75%的规定，将贷款比从法定监督管理指标转变为流动性监视指标。

曹远征对网易财经说，存款比率是中国特有的，设计的初衷是防止投资膨胀和风险扩大。 中国经济进入新常态后，这个问题大大缓解，目前最大的问题不是投资膨胀而是投资下降，从利益方面宏观上控制投资膨胀设定方法的意义不大，再加上金融方面，过去几年中间贷款比指标的意义不大。

“对银行来说，随着利率市场化，银行竞争依靠其利益，依靠其风险偏好，以其价格竞争，自己定价。 特别是在中国新的常态情况下，竞争加剧，可以获利的出钱场所即使没有大家想象的那么多，这时利率水平高也低，银行的利益状况也不像以前那么乐观，大家越谨慎出钱，贷款就越多。 ”。

曹远征说，总体来说，取消存款与其把自主权还给银行，不如银行根据市场情况决定向谁贷、贷、怎么贷、什么价格。 这是中国市场经济快速发展的必然逻辑也是到这一步的新改革尝试。

这两年，银行净利润的增加持续放缓。 曹远征认为未来银行的利润还会增加，但增速比过去放缓。 过去的银行利润基本上是存款差，但现在银行中间的非利率收入增长速度非常快，这意味着银行不再消费资本，从通过服务获利的方面来看，尽管银行利润的增加放缓，银行的结构还是改善了

随着中国经济进入新常态，各种因素也在变化。 曹远征对网易财经说，新常态下一些因素发生了重大变化。

一是世界经济状况不好，中国出口主导经济面临巨大挑战，出口增速下降。 第二劳动力价格不便宜意味着中国转向技术进步，“大众创新、万民创业”变得最重要，劳动力已经转移到海外。 第三中国的人口结构也发生了变化，也出现了深刻的老龄化。 这意味着储蓄率不能像以往那样迅速增长，储蓄是投资资源，因此投资驱动经济这一模式也受到了挑战。 第四资源对环境的制约日益凸显，过去粗放型的经营，费用型、资源消费型的经济难以持续。 这些快速发展使中国经济进入新常态，新常态的一种表现是经济增长率的下降。 ’”

他指出在下降的过程中是结构性变化引起的下降，宏观经济政策只限于处理结构问题，特别是货币政策有限。 宏观经济政策可以防止其下降，但基本上不能提高经济增长。 从过去一两年的事件可以看出，中国的货币政策基本上是中性的，但合理的，货币供给并不困难，反映了这个事实。

“将来货币政策在这之中也保持着中性。 放松不能提高经济增长，所以保持适当的水平就行了。 在此基础上可以知道为什么会有下降、下降，其实很简单。 ”。

曹远征说，比如下降准，过去外汇顺差，外汇占比多，人民币投入，流动性过剩，所以要回收流动性，必须在发行中央票后提高准备金率。 现在出口下降，外汇顺差减少，意味着流动性不如过去丰富，应该降低准备金率向社会补充流动性。 这是降级的意思，并不代表货币政策的专业性。 只是抵消了过去出口下降引起的流动性不足，在好处方面，下降和利率下降的过程还需要看到，而且会下降。

“我知道今年出口增长的速度不太好。 如果今年的出口增长达不到去年的水平，比如增长率达到6%，你的流动就会很紧张。 我需要对冲基金。 150个基点的准备金率必须下降。 150个基点每年1次，0.25次6次，已经2次，至少4次。 ”他进一步指出。 胡雯

网易财经:曹先生，你好。 很高兴你接受我们的访问。 第一个问题是前几天想储蓄监管指标的倾向。 你认为这对整个市场，包括银领域有什么影响？

曹远征:为什么贷款比取消了，我们先看看为什么存在贷款比。 储蓄率这个指标是中国特有的，当时的设计指标是重视投资膨胀最重要的，扩张的这些压力很大，为了防止风险设置储蓄率，也就是说你有贷款不能超过你存款的75%的限制。 首先是控制你的投资膨胀。 但是，中国经济进入新常态后，这个问题得到了很大缓解，发现现在大问题不是投资膨胀而是投资下跌。 从利益方面来说，宏观上控制投资膨胀设定方法的意义不大。 在金融方面，现在这几年储蓄贷款比指标的意义不大。 存款持续增长，贷款增长速度不快，因此贷款比持续下降。 这个指标的控制，作为监督管理的意义不大。 这是理所当然地被释放了。

网络财经:你认为对整个银行有什么影响？

曹远征:我想说这是改革的方法，但对银行来说，随着利率市场化，银行的竞争依靠其利益，依靠其风险偏好，以其价格竞争，自己定价。 特别是在中国新的常态情况下，竞争越来越激烈，能赚钱的地方即使没有大家想象的那么多，这时利率水平又高又低，银行的利润状况也不像以前那么乐观，大家越谨慎出钱。 总的来说，与其放开存款，不如把自主权还给银行，银行根据市场情况决定向谁贷、贷、怎么贷、什么价格。 这是中国市场经济迅速发展的必然逻辑，也是迈向这一步的新改革尝试。

网易财经::正如我刚才所说，利润开始放缓，但事实上，巨大利润的增加几乎达到了一位数。 预计今年整个银领域的盈利能力将是什么状态？ 会更晚吗？

曹远征:利润增速放缓，利润还在增加，但增速比过去放缓。 但是我们观察了另一种情况，是利益之源。 过去的银行利润来源基本是存款差，是利差收入。 但让我们观察一下这几年银行之间的非利率收入增长速度非常快。 这意味着银行不再消费资本，并通过其服务获利。 这是一个可喜的现象，从这个意义上来说，尽管银行利润增长放缓，银行结构改善，非利率收入比例提高是可喜的变化。

网易财经:随着交行混改方案的公布，银行混改也拉开了序幕。 你认为银行的混乱应该朝什么方向发展？

曹远征:作为银行本身也是商业组织，是服从市场的规则，应该是自主定价、自主决定、自主快速发展。 混改满足了这个需要，其实我们在混改中观察到两个事实。 第一，随着中国金融结构的变化，直接融资的比重不断提高，银行也开始向直接融资的方向迅速发展，最典型的是财富管理，他进入了这个层次的市场，也有收入。 这时在内部做一点新的调整，设置一点新的部门，合并或解决旧的业务，向这个方向混合提供重组的可能性。

第二个混改是另一个意义上提供新的激励机制。 我们知道创新对金融很重要，有激励才有创新。 混改激励机制的提供建立了铺垫，银行在转换中增加了新的业务，更加方便了。

网易财经:你怎么看待现在中国宏观经济的形势？你认为现在的货币政策应该做什么样的调整？ 有市场期待降格的窗口，你觉得怎么样？

曹远征:中国已经进入新常态。 新常态和过去不同。 看到那些要素发生了变化，看到一些要素发生了重大的变化，和过去不同。 一是世界经济状况不好，中国出口主导经济面临巨大挑战，可见出口增速下降。 第二劳动力价格不便宜意味着中国转向技术进步，“大众创新、万民创业”变得最重要，也可以看到劳动力已经转移到海外。 第三，中国的人口结构也发生了变化，也出现了深刻的老龄化。 这意味着储蓄率不能像以前那样迅速增长，储蓄是投资资源，因此投资驱动经济这一模式也受到了挑战。

第四，资源对环境的制约越来越突出，过去粗放型的经营也可以看出费用型、资源消费型的经济难以持续。 由于这些快速发展中国经济进入新常态，新常态的一种表现是经济增长率的下降。

我们说在下降的过程中是结构性变化引起的下降，但我们知道宏观经济政策仅限于处理结构问题，特别是货币政策是有限的。 宏观经济政策可以防止其下降，但基本上不能提高经济增长。

其实，从过去一两年的事件可以看出，中国的货币政策基本上是中性的，但很合理。 因为发现货币供给并不困难，反映了这个事实。 将来货币政策在其中也维持着中性，但放松也不能提高经济增长，所以维持适当的水平即可。 在此基础上可以看到为什么会有下降、下降，其实很简单。

例如，过去是外汇顺差，外汇多，人民币投入，流动性过剩，所以要回收流动性，必须在发行中央票后提高准备金率。 现在出口下降，外汇顺差减少，意味着流动性不如过去充实。 那么，应该降低准备金率向社会补充流动性。 这是降级的意思，并不代表货币政策的专业性。 他说，只是抵消了过去出口下降引起的流动性不足，从好处方面来看，下降和利率下降的过程还需要看，而且会下降。 说到中国的出口和顺差在减少，我想一定会有这样的操作，但这个操作并不意味着货币政策的缓和，货币政策的缓和也对中国经济的结构调整没有什么帮助。

网络财经:那么时间节点，这个窗口是什么时候预定的？

曹远征:其实，我发现今年出口增长速度不好。 如果今年的出口增长达不到去年的水平，比如增长率达到6%，你的流动就很紧，需要对冲操作。 150个基点的准备率需要下降。 如果150个基点是一年一次的调整，那么0.25次是6次。 已经两次了。 至少四次。

网易财经:刚才也说中国经济现在进入了新的常态阶段，你觉得金融业在宏观经济下降档期如何应对坏账的冲击？

曹远征:其实中国银行注销的上升是不争的事实，第一季度已经达到了1.39，但我们认为不是重要的问题。 重要的不是注销的上升，而是中国的注销率太高，2.5，这是注销比。 加上中国银行领域的利益，你会发现银行失去资本只有在坏账率超过3%之后。 那么请推测一下中国的坏账率在一个考试中是否会达到3%。 我觉得这是小概率的事。 应该说这家银行的系统没有系统金融风险，所以不是坏账率的上升，而是说你的坏账率和你的底子厚，可以支付这个上升。

网易财经:你觉得这笔坏账应该降低吗？

曹远征:自主权由银行他自己决定的情况下，门槛的下降不应该由政府规定，而应该由市场决定。

网易财经:近两年，网络金融异常爆发，对以前流传的银领域造成了一些冲击。 你认为银行应该如何应对这种冲击？

曹远征:坦率地说，我不擅长网络金融，为什么不擅长呢？ 是互联网金融还是金融网络？ 如果说不是在线销售金融产品的革命性变化，那么在银行领域可以做到。 在过去的一两年里，随着大家所说的网上产品销售的活动，对银行产生了冲击。 银行也开始进入那个市场了。 元余额宝现在在银行领域发行各种宝，预示着我们进入货币市场，货币市场的利率在下降。 从这个意义上来说，大家说的网络金融是带来变革，贯通信用市场的壁垒，平衡利益。

但是，我更想强调的是，我们需要的还不是这个，可能真的是网络认为的金融网络。 我知道金融最大的问题是风险管理问题，不是销售渠道问题，销售渠道也非常重要，但风险管理更重要。 我们现在看到的真正的金融网络是带风险管理的网络金融，很遗憾至今为止还没有真正见面，我们很期待。 因为已经有迹象了。 比如，我们更看好大众的采购，大众的采购门槛低，做金融。 就是这样的安排。 但是，现在很多都是互联网产品，只是通过销售渠道降低了经营价格，但风险管理进行得不好。 比如，过去说的所有人贷，最后产生问题是因为没有风险管理的销售。 所以，网络金融的真正挑战不是在网上销售产品，而是如何在网上管理风险。

网易财经:感谢曹生。