【宏源证券：IPO重新开闸 市场短期承压】

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投资重点:

ipo再次打开大门，市场短期内受到压力

领域良好的证券公司，板块利润空创业板

报告概要:

ipo再次打开大门，市场短期内受到压力。 11月30日，证监会发表了《进一步推进新股发行体制改革的意见》，逐步推进了股票发行从核准制向登记制的过渡。 预计到2005年1月为止，约50家公司将完成计划依次发售。 这次意见提出了很多看法，强调市场化发行，提高新闻披露要求，增强发行者及其控股股东的主体问责，提高经销商的自主销售权和网下销售比率。 追加几份复印件:确定批准时间为3个月，鼓励原股东转让老股票，持有5%以上股份的股东减持必须在3个交易日前公告。 这次ipo的开放影响了短期的感情，市场短期受到压力，现在为发行新股而排队的有700多个，78%以前属于第一、第二产业，代表医药、环境保护等新兴方向的领域不超过20%，因此14年的

从领域上看有利的证券股票，从板块上看有望对创业板产生一定的冲击。 从领域的影响来看，这次新股的开始有助于提高证券公司投票的业绩，新机制恢复了证券公司的投票、研究、定价能力，特别是机构的定价权上升，短期对证券公司领域有很大的利益。 从板块来看，创业板短期受到压力，有可能从二次底到120日平均线附近。 三季报以来，创业板并没有受到业绩压力的影响而更新，但整体评价值依然名列前茅，这次证监会ipo的开门使创业板面临资金外流的压力，采血导致供求平衡指数下降。 二是新股成长股所占比例少，但绝对数量大幅增加，创业板面临进一步的选择分化三证监会确定不允许创业板在借款壳上市，进一步打压小股估值。 但另一方面，短期下跌也是精选股票的好时机，布局明年的行情需要调整以找到好的购买。

11月中国官方制造业的pmi为51.4%，与上个月相同。 经济稳定的增长状况已经初步建立。