【【哈佛笔记99】丰富的自然资源会导致“荷兰病”吗？】

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当一个国家发现新的自然资源时，或者自然资源丰富的国家发现这些资源的国际价格高涨时，或者一个国家由于某种原因突然得到大量的国际援助时，这些本来是好事，为什么是“疾病”？ 因为这些“好事”打破了原来的价格信号，重新分布了一个经济体的人力物资。 这个新的布局在价格上涨时很难迅速恢复原状，关系到生产力的迅速发展和生产效率的提高。 从2003年到2008年，资源价格高涨的情景依然记忆犹新，影响了资源型国家。

具体来说，这些好事在短期内突然提高了一个国家的收支平衡( balance of payments )，这个国家的货币面临上升的压力。 如果这个国家有固定汇率政策，大量的外汇流入会导致货币基数和货币供给的增加，价格普遍上涨，特别是不可(跨国)贸易的部分( non-tradable sector )房地产价格上涨尤为明显。 如果这个国家有变动汇率政策，这个国家的货币就会上升，不可贸易产品的相对价格(对可贸易产品的价格)会上升。 这样的价格信号以前传递给制造业，从房地产等不可(跨国)贸易产品( tradable products )的生产向不可(跨国)贸易产品流动人力物资。 抑制资源再分配必须抑制这种货币的真正上涨。 中央银行采用套期保值( sterilization )，用本币资产置换外汇资产，即购买外汇，销售本币)的方法，或使部分外资滞留国外，使其缓慢流入国内等方法达到这个目的

荷兰病的其他一些问题与政府的自我节制、自我管理、廉政建设有关。 外汇大量流入，政府财政逐渐提高，政府容易扩大政府范围，增兵买马花钱，使经济过热。 价格信号一反弹，政府就不能太迅速“瘦”，会出现赤字。 也就是说，这些钱有很强的“顺周期性”( pro-cyclical )。 政府资源过多，有可能变成腐败的土壤，使坏机制( weak institutions )奄奄一息。 这些问题在资源丰富的快速发展中国家屡见不鲜。 所以，政府必须在财源丰富时有意识地抑制花钱的冲动，使这些钱成为“细水流”或储蓄，在经济衰退时用这些钱刺激经济，达到“逆周期性”的目的。

丰富的自然资源不一定是坏事，一个国家比另一个国家更善于自我管理:智利比玻利维亚好，澳大利亚比阿根廷好，挪威比委内瑞拉好。 如何有前者的经济表现，不引起后者的问题？ 弗兰克提出了以下建议。

第一，从机制上使中央银行独立于政府，不受政治干扰，只从技术层面管理经济。

第二，制定财政预算规则，不允许政府在收入高的时候突然增大支出。

第三，根据经济指标，从技术层面管理和投资国家主权基金( sovereign wealth fund )，不受政治因素的影响。 挪威石油基金( national petroleum fund，现在改名为pension )做得很好。 石油价格高的时候，他们把钱存在这个基金里，弥补油田的油量日益减少。

第四，鼓励中央银行、主权基金分散投资，分散风险，允许民间和民间机构持有外国资产。

弗兰克尔给学生做作业的一个问题是，根据最近经济学家对智利的报道和这门课的复印件，解释智利总统michelle bachelet和财政部长andres velasco在208年6月的民意调查中表现最差的原因。 2009年

理由可能有几个，但不可否认铜出口占智利总出口的四分之三。2008年铜价暴涨时，这位总统和她的财政部长顶住压力，拒绝消费铜出口的高额收入。 2008年下半年，金融危机席卷世界，经济开始衰退。 这两位领导人决定用这笔钱缓和经济衰退，真正实现了“反周期”的财政政策。 弗兰克说，这对资源丰富的国家非常宝贵。

当然，bachelet以前的政府也应该肯定。 因为他们推进了创新的财政自律，奠定了部分基础。 bachelet和她的财政部长进一步把财政纪律写入了法律。 2006年通过的财政责任法( fiscal responsibility bill )决定了结构预算( structural budget )的作用，包括退休储蓄基金( pension reserve fund )和社会经济稳定基金( socialal

智利的财政纪律是一系列规则。 如果铜价处于历史较长水平，经济处于全就业水平( full employment )，政府的财政预算目标是实现GDP1%的盈余。 这个数字后来下降到了0.5%，从2009年3月以来又下降到了0。 如果经济衰退，或者铜价低于10年的均衡价格( 10-year equilibrium price )，政府财政就会出现赤字。 铜价水平和全就业水平由经济专家评价，不受政治家影响。 2008年财政盈余达到gdp的9%。 当时专家认为资源价格高涨是暂时的，但建议用部分盈余弥补赤字，把其他部分盈余储蓄到国家主权基金中。 政府也这样做，因此政府债务下降到gdp的4%。 2008年下半年，经济形势急剧变化，智利政府有足够的储蓄来实施“反周期”的财政刺激政策。