【台泥并购昌兴后将双轨分工 扩张大陆版图】

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网络财经1月18日据港台媒体报道，台泥理事长罪成允日前接受台湾经济日报采访说，台泥收购大陆昌兴国际水泥事业的利润将出现在上半年。 台泥今年在大陆受益，每季度优于去年第四季度。

台湾水泥企业理事长罪成允说，台泥今年3月收购大陆昌兴国际水泥事业，采用双轨制分工的战略，使集团布局从沿海深入内陆，提高集团效益。 罪宣布台泥将获得今年季度的大陆利益，维持去年第四季度的高水平。

台泥去年大陆市场第三季度亏损人民币近2亿元，第四季度利润一举弥补第三季度亏损。 法人估计，台泥今年新合并元昌兴国际水泥事业，大陆全年利润为人民币10亿元(约新台币46.5亿元)，减少台湾母公司利润的贡献达到新台币25亿元以上，成为台泥今年利润最大的动能。 以下是他采访的摘要。

问:台泥合并昌兴后港台两地资本市场的反应好像有点冷淡？

答:股票市场的趋势并非总是单一的原因，也许你不知道昌兴是什么样的企业。 就像台湾泥在大陆的迅速发展一样，现在还处于训练阶段，业绩也没有明显增长。

这次合并案涉及台泥、大陆最大水泥厂海螺和昌兴三个集团的利益关系，这也是市场维持展望的首要原因，因此台泥必须费工夫，使合并后的业绩更上一层楼。

昌兴的本职工作是铁矿石和不动产，长期以来想成为中国人最大的铁矿石企业。 在海螺集团的邀请下，昌兴将介入水泥市场，但受金融风暴的影响，他们将在铁矿石和房地产再次看到新的增长机会，藉这次销售水泥事业，获得越来越多的利润，回归本职工作。

问:台泥合并昌兴大陆水泥厂的战术布局是什么？

答:台泥继续深耕华南市场，昌兴最大的水泥事业位于广东英德，共4条水泥生产线，年产量800万吨，与台泥英德水泥厂重复性高，台泥得到昌兴英德水泥事业后，台泥进入华南水泥厂

另外，昌兴在四川、云南及贵州有水泥厂，台泥从华南市场延伸到这些地区，水泥布局从点到面的扩展。 昌兴位于辽宁，年产200万吨，靠近渚阳，今年四五月投产，有助于熟悉东北市场。

云南、贵州和四川三地处于内需型经济型状态，台泥在大陆水泥厂偏向沿海地区，与国际经济接轨较深，但前年发生金融海啸时，四川水泥价格依然高级，台泥收购昌兴水泥事业，将来藉也不同

问:台泥大陆水泥事业完成合并后，增加800万吨水泥生产能力，将来如何达到最大的经营成绩？

答:台泥完成昌兴大陆水泥事业合并后，关于生产事业，台泥和元昌兴团队各自迅速发展，财务、信息流、材料购买共同合作。

昌兴的水泥经营团队中，从海螺获得人才，台泥广西贵港水泥厂于年末建成，到去年下半年表现出业绩，从海螺开始生产后表现出业绩，最快可在一个月内完成，海螺建设工厂的价格也有很多台资水泥

昌兴是英德的两大水泥事业，其中英德龙山水泥企业有三条生产线，由昌兴独资经营。 昌兴也与海螺合资成立了英德海螺水泥企业，共有四条生产线，昌兴占其中一条生产线的全部权利，这七条生产线都由海螺管理。

台泥收到英德的水泥资产后，按照续昌兴模式，托管在海螺。 这是大陆人经营水泥事业的绝佳机会，可以通过人力和管理，进一步本地化。

问:台泥合并昌兴大陆水泥厂的筹资模式？

a :台泥集团用现金支付昌兴。 关于资金来源，香港上市的台泥国际将进行融资和新股发行。 台泥国际本身也进行增资，发行2.56亿股普通股。 那时，台泥持有台泥国际持股，从现在的44%上升到55%以上。

谈论运营/大陆…今年一直很好。

问:被收购的水泥厂什么时候能使对局泥受益？

a :今年应该是上半年了。 最快可以在3、4月完成收购工作，最晚下半年投入台泥集团的利润。 昌兴在大陆水泥厂合并前表现良好。 对华南英德的水泥事业来说，对昌兴利益的贡献和海螺集团一样。

问:最近华南水泥市场价格下跌，对对局泥造成了冲击吗？

答:华南最近气候不稳定，水泥价格确实小幅下跌，但利润依然不错，大陆的迅速发展是今年水泥事业的重点。

问:大陆老立窑水泥厂关闭速度超过预期，会影响台泥今年的运营表现吗？

答:废除立窑是中国政府的重大政策，过去政策的执行不如预期，但从去年开始关闭立窑后，商家可以得到补助金。

问:今年台泥两岸的利益前景怎么样？

答:台泥去年台湾的主要利益贡献来自和平电厂。 那是因为去年年初煤炭价格下跌，今年和平电厂的表现比去年差，台泥今年的利润全部依赖中国大陆，我确信今年大陆的运营比去年好得多。 去年的台泥在大陆维持了小赚大赚，主要原因是第四季度的利润表现非常好，我认为今年每个季度都可以维持和去年第四季度一样的高水平表现。

看市场/台湾…严重的供给超过需求

问:你觉得今年台湾的水泥市场怎么样？

答:今年台湾水泥市场不太好，水泥依然需求太大，第一，民间和政府对水泥的控诉量没有预期的高。

去年国内外各地面临经济衰退，大陆水泥商为了寻找出口，寻找价格比较稳定的市场，因此台湾的水泥价格在亚洲市场是中高价格，去年进口的水泥量大幅增加，对台湾水泥业造成了很大冲击。

问:政府推进公共建设会刺激台湾水泥的诉求增长吗？

答:政府的公共建设今年也不会对台湾水泥业产生正面影响。 去年的政府投资项目没有优先考虑公共建设，刺激费用是政府最感兴趣的部分。 台湾的基础设施足以满足岛内的基本诉求，但如果其他国家继续投资基础设施，担心政府不花钱投资基础设施会对国家的长期竞争力产生负面影响。

台湾的未来必须面对北京和香港的竞争，政府必须有更宏观的补助措施，这些宏观的方法政府谈了很久，但还没有进行。

问:台泥今年与闲置地资产相比会激活吗？

答:台泥竹东镇土地开发方案已经通过当地县政府的审查，今年可以重新划分和开发。 关于高雄鼓山地旧工厂的土地，还在等待中。