“新华传媒:整合文新传媒的前奏”

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几个事项:今天新华媒体发表了董事会三项重要的临时决议: 1、企业同意以净资产1 :比率出资5013万元增资新民媒体广告商集团50%的股权。 2 .上海文广软文媒体集团同意以判断的高质量资产为价格，单方面增资炫动漫 ，同意企业理事李权不再兼任社长职务，经企业理事长提名，由董事会提名委员会审查，决定聘请范幼元担任企业总裁。 评论:收购合并新民媒体是我们预计将于9月6日出版的《新华媒体深度研究报告:准整体市场投入的文化体制改革旗舰型媒体巨头》，他说:“必须从文化体制改革的大背景深入理解新华媒体的投资价值。 新华媒体仅一年就实现了“二次注入”，魄力大，计划密集，进展迅速，范围广，中央文化媒体监督管理部门和企业实际管理者上海市委推进部建设文化体制改革旗舰上市企业的决心和执行力 虽然在短期内公司认为重点是实施收购和业务整合，但并不排除将来企业的实际管理者继续注入资产的可能性 现在，在上海市两个新闻集团的竞争中，可以看到强弱。 文新报业集团近年发行，广告双双滑动，竞争力下降 而且，两个新闻集团在广告价格方面互相降低价格，而且作为推进部的下级部门，肯定有“内耗” 我们预计将来有可能以某种方式实现上海新闻市场的整合。 这个合并的前提很可能是现在解放新闻集团着力的“第三者总代理”模式 通过中润解放、风火龙两个平台，整合越来越多的广告资源和发行资源，实现上海平面媒体的全面崛起 “我们本来期待着在合并解放报业注入的资产后，合并文报业的资产 但是这次新民广告业集团的股票收购在中国证监会通过新华媒体定向增发方案不到一个月，速度超过了我们的预期 再次表示“中央文化媒体监督管理部门和企业实际管理者上海市委推进部将构筑文化体制改革旗舰上市企业的决心和执行力” 但是，收购新民媒体是整合文新媒体集团媒体资源的第一步，只不过是整合新民媒体广告从业者集团 新民媒体广告从业者集团成立于今年上半年，是文新集团为整合《新民晚报》的广告资源而单独设立的广告平台 这家企业独家代理了《新民晚报》的广告行业务，《新民晚报》是文新媒体集团最有影响力、收益性最高的资源 其广告收入占文新集团整体收入的50%左右 文新集团整体除了《新民晚报》之外，还拥有《文汇报》、《上海每日》等主报，以及《新民周刊》、《文汇读书周报》、《新民体育报》、《新民晚报美国版》、《文学报》、《上海周三》、《情报记者》。 年收入在十亿日元左右 税前利润在3亿左右 我们评价说，收购新民媒体50%的所有权只是新华媒体解放新闻媒体资源整合后文报集团媒体资源整合的第一步 之后需要更大规模的整合行动 这从现在上海市的两家新闻集团正在解除他长度的竞争中可以看出 文新报业集团近年发行，广告双双滑动，竞争力下降 而且，两个新闻集团在广告价格方面互相降低价格，而且作为推进部的下级部门，肯定有“内耗” 我们预计将来有可能以某种方式实现上海新闻市场的整合。 这个合并的前提很可能是现在解放新闻集团着力的“第三者总代理”模式 通过中润解放、风火龙两个平台，整合越来越多的广告资源和发行资源，实现上海平面媒体的全面崛起 虽然《新民晚报》近年来的广告收入逐年下降，但每股利润的进一步加厚仍然维持着相当大的规模 根据我们的估计，《新民晚报》的广告收入06年约为5亿日元。 但是，由于企业没有详细披露新民媒体广告业者集团的具体财务状况，我们还不知道其代理《新民晚报》的费率 但是，按照中润解放代理解放新闻社媒体平均25%的汇率估算，可知这部分的毛利规模在8000万左右 费用和税后可能在4000万日元左右 根据50%股权的推算，贡献年收益在2000万左右 但是，收购新民媒体广告业集团只是一种方法，具体的全面干预预计将在08年上半年 据上次报告，如果将来能全面整合文新媒体集团的资源，以该集团10亿左右的收入，最终给予上市公司15%的利润空之间，利润将增加约1亿5，000万。 当然，如果这一部分被收购，可能需要外部融资。 股东资本会变薄，但我相信比例不会太大。 根据我们以前的利润预测，不考虑收购，08年新华媒体预计每股利润为0.99元。 如果只考虑收购新民媒体广告业者集团的50%股份，则从每股利润的5%上升到1.04元，从09年每股利润的5%上升到1.23元 乐观预测显示，如果整合文新集团整体媒体资源，09年的年净利润可能在6亿元以上，股东资本相应从10%扩展到4.25亿元，eps将在1.5元左右 在这里没有考虑解放新闻集团的承诺，将来在政策允许的情况下，《信息早报》等时政类新闻的经营企业将发售 这一部分的利润也有约1.5~2亿左右的利润规模 保持推荐评级和65元的标价，对新华媒体未来的迅速发展充满信心，也符合我们以前的评价。 “今后3年，通过再资产注入，播放新华媒体并不是不可能的。 打造有国际竞争力的文化体制改革旗舰型企业，中国媒体文化监督管理层应该高兴地看到 ”，我们再次确认了推荐评级。 12个月的标价仍设定为65元，反映了潜在的明确性资产整合 对这样的企业，建议低购买，长时间持有 (详细报告见附件) (责任:网站)