“央行金融稳定局局长成证监会主席助理暗藏巨大信号？”

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年9月6日，49岁的宣昌能从中央银行金融稳定局局长的职位调动到新的中国证监会主席助理。

被外界授予“创新官员”称号的张育军落马将近一年后，原来从事“金融稳定”工作的宣昌能来了。 另外，近一个多月来，证监会的频繁人事变动(包括革新部的解散)，在将来的长期内，股市的管理构想一定显示出“稳定的语言困扰头脑，创新钝化”。 中国资本市场的金融创新很可能会继续收缩或冻结，以制度变革激发市场活力的过程或由此延期。 然后，随着一系列人事变动，以刘士馀主席为首的新的证监会领导班子终于建成了。

内部反腐败、加强内部审计、外部风险防范和杠杆“强监管”结构也得到加强。

当然，“强监管”会给市场带来“短空长”。 “短空”从近半年的a股市场感受到，适应监管意愿的投资者的风险偏好难以上升，市场的活性化显着下降。 在强劲的监管结构中，预计从今年第四季度到明年上半年很难出现趋势行情。 从“松—紧—松”的监督管理周期来看，“长”好像应该在一两年后说话。

证券监督会的频繁人事变动

8月以来，证监会很多部门都进行了人事调整。 最新的变动---最近由国务院决定，宣昌可以担任中国证券监督管理委员会主席助理。 现年49岁的宣昌能，此前曾是中央银行金融稳定局局长。

去年的股票灾害后，证监会的高层出现了很大的交替，曾经拯救市员工的多个高层人士因各种理由离开了证监会，会议内的领导层出现了真空。 随着宣昌到达职证监会，以刘士馀为班底的证监会领导班子基本上完成了建设。

目前，从8名证监会领导班子成员来看，3人来自中央银行系统，包括主席刘士佑、副主席李超和主席助理宣昌能。 三人来自证监系统，包括副主席姜洋、赵争平和主席助理黄董。 有地方金融经验，有纪检长王会民和副主席方星海。

人到齐了，证监会终于放开手脚，大有作为！

自2月20日担任中国证监会主席以来，这半年间刘士佗在内部、对外加强监督管理的设想很明显。 最近，成立2年半的创新部宣布解散，成为证监会历史上寿命最短的部门。 取而代之的是证监会新设了内审部和机关纪律检查委员会。

确实，一连串的人事变动首先明确了现在证监会的“稳定的语言令人头疼，延缓创新”的股票市场的管理构想。

众所周知，去年的“股东灾害”与当时金融过度创新的混乱有密切的关系。

我记得去年9月，原证券监督会议主席助理张育军“落马”。 张育军以前划分证券公司、基金等“大机构”，提倡证券公司迅速发展创新业务，推进期货业、基金业务创新。 他连续参加了年证券经营机构创新快速发展研讨会，被授予“创新型官员”称号。

年的a股“股东灾害”，市场总结了原因:巨额融资带来的高杠杆在市场下跌时引起了强制平仓，发生了踩踏。 股指期货制度的不完善，引起了一些投机者的不正当吞噬，“革新引起的灾祸”引起了喧嚣。

但是，谁能预料到张育军落马不到一年，证监会创新部也解散了，新的证监会主席助理一直从事“金融稳定”呢？ 在刚刚结束的g20杭州峰会上，习近平主席说:“面对当前的挑战，我们应该加强宏观经济政策的协调，为推动世界经济增长，维持金融稳定而齐心协力。” 那么，这次将中央银行金融稳定局局长调任证券监督会议主席助理，进行了应对。

这一年多来，“金融创新”一直在还债。 随着创新部的解散，这笔债还是债台高筑？ 我不知道。 但是，我的个人还有“欠债”……的倾向，所以原创新部主任张思宁新担任非局长，开始“非议”。 因此，上述人事变动意味着中国股票市场还没有完全走出股票灾害的阴影，金融创新还处于收缩和冻结期。 中期来说，至少在证监会层面上，我们很少看到在资本市场上通过制度变革调动市场活力的具体措施。

而且博览会的研究者观察到，宣昌能的调动只不过是近半年内部调整的小缩影。 上任后，刘士馀调整了证监会的组织结构，更换了干部，这些方法为防止腐败进行了强烈的内审。

结果，过去一两年，证监会系统暴露了一点问题，一点干部相继落马。 因此，新一届证监会领导班子组织大换人，是为了防止腐败，防止圈子的形成，权力的过大现象，这是对重要干部管理的措施。

除上述变更外，仅8月证监会就有很多人事调整。 详细情况请参照下图

因此，很难乐观地展望今年第四季度到明年上半年的趋势行情。 不管怎么说。 从过去监督管理的缓和变化周期来看，一个回合必须从松树持续到严格的监督管理周期至少两年。 也就是说，今后一年，a股市场依然以结构性行情为中心。

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