“中国宏观调控政策的三大优势 转折非常剧烈”

本篇文章2001字，读完约5分钟

本文最先在微信公共平台:安邦咨询公司发表。 文案是作者个人的观点，不代表网络的角度。 投资者据此，风险请自己承担。

中国的宏观调控可能是世界上波动最大的经济调控。一是经济体量大，船大不好掉头，每有调整，必需力度比较大；二是政府主导，中国经济体量大，但市场化力量不强，政府掌控资源更多，政策对市场的影响大，因为此每次调控都由政府发力；三是经济差异大，中国城乡经济与区域经济的差异仍然很大，经济格局多而杂，不宜搞“一刀切”，但政府调控又不能不搞“一刀切”。因为此，宏观调控的波动很大。

从2007年以来的中国经济政策来看，也呈现出明显的调控波动性。日前，前国家税务总局副局长许善达谈到近十年的经济政策变化。2007年12月中央经济从业会议，当时要应对的是全世界包括中国在内的流动性过剩，中央提出了“两防”——防止通货膨胀，要把通货膨胀抑制在3%以下；防止经济过热。但在2007年12月底，全球经济就出现了中央经济从业会议准备期间没有预见到的一种经济动态：发达国家的货币流动性不够，因为此到2008年1月份，发达国家包括美国、欧洲、日本、英国等等，都开始释放流动性。中国也出现外资订单减少，这个信号显示发达国家的诉求已出现了萎缩，势必导致中海外需不足。不过，中国经济政策是否要调整，当时在国内还有很大争论。有人提出要调整“两防”政策，因为要将通胀抑制到3%，就必需大幅度收紧货币，而这与世界经济形势并不合拍。争论持续到2008年上半年，中国经济数据显示“两防”政策实现已不可能，到7月20日左右，中央政治局才决策不再搞“两防”。

紧接着，面对全球金融危机，中国宏观经济政策开始大掉头。2008年10月份开始实施“4万亿”刺激计划，发改委批项目、商业银行贷款，大幅度投放货币。当时也曾有人建议中国以对外投资来创造外需，但中央衡量之后认为把钱借出去风险很大，还是国内投资4万亿的风险最小。4万亿投资确实不使了当时的经济危机，但也制造出新的问题——投资了一点当时产能已经过剩的行业如钢铁、煤炭。这些投资快要完成的时候，中国的产能过剩情况不断加剧。

到年，中国政府意识到产能过剩的严重性，于是改变投资方向，只投资比较短缺的行业，但是，当中国巨大的经济战车启动后，调整起来是很困难的。在年以后，中国又提出了对外经济的新战术——“一带一路”。不过，国内对“一带一路”战术的理解可谓差别极大。一点看法认为，搞“一带一路”，就是中国借钱给沿线国家，让他们来接受中国的项目，跟中国合作。实际上，这完全是项目投资的思维，完全没有反映出“一带一路”的战术目的。据透露，我国对外能源投资的财务损失很大，能源项目亏了很多钱。但在国内产能过剩的情况下，对外投资这条路还是要硬着头皮走。当在投资、花费和外需三个行业里都难以收到经济成效时，于是又诞生了最新的宏观经济政策——供给侧结构性改革。

回顾近十年中国经济的快速发展和宏观调控政策的一些变化，我们可以明显发现几个优势：一是调控政策的思路变化大，二是转折非常剧烈，往往都是方向性、系统性的一些变化，带来的一些变化是大掉头，甚至是180度的大转向，三是带来的经济波动幅度大，比如4万亿之后刺激经济增速重上两位数，然后大幅下跌至7%甚至更低。

在安邦咨询（anbound）团队看来，巨幅调整对经济系统的杀伤力是很大的，调整宏观政策开几次会议、出几个文件非常简单，但涉及的资源调动、资金流动巨大，牵动着领域变化和市场变化也随之大幅调整，对于微观公司来讲，则像在风暴中驾驶小船，生存环境处在急剧的动荡之中。随着产业链上的影响传导，其代价往往是千万家公司的命运被完全改变。

从过去高代价的宏观调控中，我们应该充分汲取教训，中国宏观调控的关键却在于微调，其根本目标应该是维持经济增长速度的稳健、经济结构的均衡。安邦多年来一直倡导经济稳健，也因为此被视为“稳健派”。正如安邦咨询首席研究员陈功所说，中国经济问题的核心就是速度问题！稳健派在经济台风来的时候似乎不受待见，但在更长的经济波动中，才能看到“稳健”的利益。

据称，年底，国内对经济走势曾有三种争论：一种是周期性的下行，下行到某一个周期后就会出现拐点，会继续上行。第二种叫断崖式的下行，即经济突然下行到一个非常低的增长速度。中央采纳的则是第三种评估——波动性的下行，即经济走势在很长一段时间内，可能有增有降，但总的趋势是在一个比时间长的时期内下行。中央采纳的是正确的评估，“经济波动性下行”与安邦几年前提出的经济增长“金字塔模型”基本一致。我们的看法是，未来30年，中国经济增速将以每10年一个阶梯拾级而下。

准确评估趋势是正确决定的一个方面，但在当前更重要的是，中国的经济决定部门要坚定思路，抛弃过去的大幅刺激、大幅调控、大幅波动，不要在踩油门和踩刹车之间来回倒腾切换。宏观调控的精髓是微调，最佳的经济快速发展方法是稳健！

来源：安邦咨询