“【原创】解琦伟 张伟强：信用卡余额代偿的美国经验”

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20世纪80年代是美国信用卡的黄金时代。 1982年经济衰退结束后，通货膨胀率迅速下降，美国居民支出水平回升，随着美国信用卡系统的完善和成熟，信用卡对居民的渗透率达到72.7%，人们大量采用信用卡日常 到20世纪90年代，美国信用卡系统基本固化，各主要机构的信用卡利率定价僵化，各大机构的信用卡循环利率在18%~20%之间变动，信用卡领域的迅速发展放缓。 在这种情况下，第一资本银行首先从信用卡循环利率中找到突破口，在信用卡利率定价时纳入持卡人的信用因素，实现差异化定价，创造信用卡余额代偿业务，向持卡人低息 现在信用卡余额的代价已经成为美国信用卡领域不可或缺的一部分。

信用卡馀额代价的基本模式

信用卡馀额代价( credit card balance transfer )是代偿机构以其他发卡机构的信用卡持有者为目标，向持卡人提供一定期间的低利率贷款，持卡人其他发卡机构中的书 信用卡余额代价是比较成熟的从短期到中期的融资方法，其商业本质是发卡机构面对饱和的信用卡市场，获得顾客的模式。

美国信用卡馀额代价的参加主体

美国信用卡馀额代偿的运营过程由三方参与，分别由持卡人、代偿机构(即提供信用卡馀额代偿业务的发卡机构、美国信用卡馀额代偿机构一般是银行信用卡部门或

1美国信用卡馀额代价的动作流程

持卡人，即持有信用卡的客户，信用卡代偿模式下的每个持卡人平均与其他发卡机构持有信用卡债务，该信用卡债务的利率很高(比较高的信用卡债务 。 这时持卡人可以向代偿机构申请代偿业务，获得代偿机构的信用卡，以低利率贷款偿还原贷款机构的高利率债务，降低原债务负担。

代偿机构是提供信用卡馀额代偿业务的信用卡发行机构。 持卡人向代偿机构提交原贷款机构持有信用卡债务的卡号和应偿还的债务金额时，代偿机构不会代替持卡人一次性重复偿还该债务。 观察到代偿机构的代偿额不能超过持卡人新开设信用卡的信用额度。

代偿机构利用信用卡余额的代偿业务向其他发卡商的信用卡持有者提供低利率的借款渠道，进行信用卡债务重组，减少债务负担的诉求，建立与持卡人的业务交流，更长期无

持卡人的原贷款机构是持卡人进行代偿业务前信用卡债务的债权人。 代偿机构偿还债务后，持卡人和原贷款机构的债务被解除，该信用卡债务的债权转移到代偿机构，持卡人直接偿还给代偿机构即可。 随着时代的发展，原贷款机构也开始了代偿业务，目前信用卡余额代偿已经成为主要发卡机构的基本业务，也是赢得顾客的标准工具之一。

持卡人支付馀额的费用构成

在信用卡馀额的代偿过程中，是持卡人承担的费用构成，也是代偿机构的利润来源，主要是代偿机构向持卡人征收的代偿服务费、代偿机构向持卡人征收的利息、持卡人违约或逾期时发生的

服务费。 服务费是持卡人为了申请信用卡余额的代价而应该支付的费用，这笔费用首先由持卡人需要代价的金额决定。 对于信用卡余额代偿机制，服务费是代偿机制一定能实现的当期利润。

余额代偿机构收取服务费的过程发展成了免费收钱的过程。 根据美国顾客金融保护局的数据，到2006年美国约50%的代偿机构不征收代偿服务费，年度信用卡余额代偿机构开始征收服务费，到年底免除服务费的代偿机构占整体代偿机构的比例为10%

现在信用卡余额代价的服务费约为3%~5%，年持卡人进行代价的平均服务费为2.8%。 机构在收取代偿服务费时有最低的收款要求，通常以3%~5%或5美元为最低服务费标准。 持卡人只赔偿150美元以下的情况下，以5美元为基准收取服务费的持卡人的代价金额超过150美元的情况下，按代价总额的3%~5%收取服务费。

利息。 利息是信用卡余额代偿机构将来可能获得的利益之一，具体金额计算主要基于两种贷款利率:一是持卡人原来的债务转移到代偿机构后，比较代偿机构向持卡人收取的贷款利率。 另一个是代价机构向持卡人发送新信用卡的费用利率( purchase rate )。

持卡人进行馀额代价后，代偿机构给予持卡人一定期间的促销期( promotion period )。 在促销期间，代偿机构向持卡人提供利率优惠政策，贷款利率和费用利率将降低。 2007年，30%以上的代偿机构对代偿后的债务收取贷款利率，10%的代偿机构对新开设的信用卡收取利率。 从年开始，接近所有信用卡余额代偿机制，将促销期间的贷款利率和费用利率降低到0。 也就是说，在促销期间，持卡人不需要支付利息，此外，在此期间，代偿机构没有利息收入。

促销期结束后，贷款利率和支出利率将提高到标准水平。 如果持卡人在促销期间内没有偿还所有贷款，则下一次支付的贷款利率是根据促销期间结束时持卡人尚未偿还的债务和上调的贷款利率计算的。 促销期间的长度由代偿机构自己决定，一般以月为单位，现在有变长的倾向。 到2002年，信用卡余额代偿机构的促销期限最长只有15个月的年末，近一半的代偿机构的促销期限超过了15个月。 促销期限不到12个月的代价机构不到五分之一。

罚球。 除服务费、利息外，持卡人可能需要承担罚款费用。 这也是信用卡余额代偿机构将来能获得的另一个利益。 也就是说，持卡人无法履行相应的偿还义务而被金融机构强制征收的罚款利率。 与信用卡逾期一样，采用信用卡余额代价时，持卡人在任何情况下如果发生债务违约，则有可能被补偿机构处以年化利率的30%以上的惩罚。

馀额代价的信用额度

持卡人得到馀额补偿的信用额度一般由持卡人的个人债务状况和信用水平决定。 信用额度与信用水平呈正相关，申请信用卡余额代价的持卡人信用越高，被认可的代价也越高(参照图2 )。 。 年信用评级最好的持卡人批准补偿金平均为5453美元，信用评级高质量的持卡人批准补偿金平均为4136美元，信用评级良好的持卡人批准补偿金平均为2845美元。 由此可知，随着个人信用水平的下降，持卡人认可的代价也在下降。

资料来源:美国顾客金融保护局网站。

图2以不同的信用等级由持卡人批准平均代价额

信用卡馀额代价的市场状况是 。

参加者以高信用者为中心，但整体参加度低

代价机构将第一高信用等级的持卡人作为第一目标用户。 高信用评级卡所有者是美国客户金融保护局单独设立的美国居民信用评级系统( consumer credit panel )，是评级最高和高质量的卡所有者。 根据该系统持卡人的个人信用，可以分为最佳、高质量、良好、二次和深度二次五个阶段。 “最佳”是指信用份720以上的人在信用卡所有者中所占的比例为62%。 所谓“高品质”，信用分660~719人在信用卡所有者中所占的比例约为17%； 信用分在660分以下的人良好，是二级和深二级的人，占信用卡所有者的比例约为21%。

以信用卡馀额代偿账户为统计标准，年间，美国参与信用卡馀额代偿的持卡人中，最佳级和高质量级持卡人占持卡人总量的97%以上，其中最佳评价持卡人约72%，高质量级持卡人

资料来源:美国顾客金融保护局网站。

图3年信用卡馀额代偿账户中不同信用评级账户的比重

根据美国顾客金融保护局的数据，在拥有信用卡账户的人中，采用信用卡余额代偿业务的账户不到10%，年所占比例约为8%，年降至7%。 另外，在进行馀额代偿的信用卡账户中，75%的账户在3年内只进行过一次信用卡馀额代偿业务。 关于馀额代偿业务，持卡人的参与度不高。

对代价机构来说，客户在低频下进行代价业务是好消息。 因为一旦其他机构的持卡人变成代偿机构的固定持卡人后，变成其他代偿机构的顾客的概率很低。 根据美国客户金融保护局信用卡馀额代偿账户的监视和统计，只有20%~40%的持卡人在一年内完成原来的债务合并和偿还，依然有40%~80%的代偿卡持有者在促销期限结束后，以上述调整后的贷款利率

市场规模在扩大，但依然有很大的迅速发展空之间

美国顾客金融保护局将信用卡余额代价的市场规模统计分为三个指标:信用卡余额代价金额、新信用卡购买金额和年末未偿还代价馀额。 信用卡余额的代价额是所有顾客从机构获得的代价信用额，表示持卡人在一定期间采用信用卡余额的代价总额的新信用卡购买额是持卡人在代偿机构新的信用卡 持卡人在显示原债务中新增加的债务额的年末没有偿还代偿馀额的是信用卡馀额没有偿还给顾客的代偿信用额。

信用卡馀额代价市场的规模正在逐渐扩大。 年美国信用卡馀额的代价达到540亿美元，比去年增加了38%，新信用卡购买额增加了34%。

馀额代价规模占整体支出信用规模的比例很小。 年同期美国信用卡循环债务总额为9000亿美元，在假设信用卡馀额补偿额均为未偿还馀额的极端情况下，同期未偿还馀额的比例仅为6%。

现在馀额代价市场规模不大，有很大的潜在业务诉求。 例如，根据年7月美国信息网的调查统计，三分之一以上的信用卡持有者对应偿还的利息和对应的利率没有明确的概念，四分之一的持卡人有超过5000美元的信用卡负债。

美国信用卡馀额代价的提示

从馀额代价的运作模式和美国馀额代价市场的进展情况可以看出美国信用卡的馀额代价起了积极的作用。

的利率价格体系与众不同，创新商业模式

在信用卡余额的代价出现之前，美国信用卡模型普遍僵化，发卡机构对旗下所有持卡人征收同样的利率。 对违约少的高质量持卡人来说，单一利率实际上是不公平的。 二级信用卡持有者违约后，发卡机构将以从高质量信用卡持有者那里得到的利益补助相应的违约损失。 信用卡余额代价商业模式的出现意味着建立了差异化的利率价格体系，利率市场化程度提高，打破了以往僵化的利率价格规则，为信用卡市场注入了活力。 信用卡余额的代价是以持卡人的个人信用评分为贷款利率基础，引入风险差异化价格体系，使信用评分高的持卡人能够获得低贷款利率。 这样，高信用记分卡所有者不需要为低信用记分卡所有者的违约行为购买，打破了高质量卡所有者辅助二次卡所有者的僵化周期。

参加代理的好处，降低金融风险

对持卡人来说，代偿业务的优点主要是持卡人可以通过将原机构的高利率债务转移到提供低利率贷款的机构来减少利息支出第二是在每月偿还额不变的前提下采用信用卡余额代偿。 三是可以缩短整体债务偿还时间，持卡人可以将多个机构的多个信用卡债务转移到一个代偿机构，优化个人理财，节约财务管理中的价值成本。 四是持卡人在采用信用卡余额代价的过程中维持正常采用原始账户的状态，可以降低信用利用率( credit utilization rate，即持卡人采用循环利率的百分比) 30%的信用评级依赖于持卡人的信用利用率，即在信用卡余额代偿时保证原来的账户处于可采用的状态，从而提高持卡人的总信用额度)。

对于代偿机构，代偿业务带来的利益第一，一是提供信用卡代偿的银行可以通过信用卡代偿比较有效地降低客户价格，以较少的支出扩大客户渠道。 二是顾客采用习性后，可以更快地积累顾客群体，提高整体收益性。 三是利用信用卡代价的优惠条款提高顾客满意度和忠诚度。 信用卡的代价为此扩大了客户渠道，另外，以往的利润渠道也大幅增加了。

关于持卡人的原贷款机构，由于代偿机构一次不重复购买原债务，持卡人的原债务转移到代偿机构，持卡人的债务不履行风险也转移，原贷款机构的信用风险被解除，这是持卡人原贷款机构 持卡人的流失，在一定程度上反过来促进了这个机构的服务质量的提高，优化了信用卡产品的结构，提高了原来机构的竞争力。

美国信用卡的余额代价是帕累托改善在金融行业的商业化应用，合理采用的话，不会给其中一方造成损失，至少让另一方获得相应的利益，从而获得很多利益。 馀额代价模型分别使顾客、代价机构、原贷款机构三者受益，降低了金融风险。

提供越来越多的选择机会，丰富金融产品市场

由于美国信用卡的代价没有规定顾客可以采用的期限和次数，因此顾客可以多次利用信用卡的代价来满足相应的低利率贷款指控。 在这种情况下，为了满足顾客的谈判能力直接提高的顾客诉求，信用卡代价必须利用利率差异化市场定价，顾客的总贷款诉求是与信用评级决定相应的贷款利率。 在这样的推动因素下，银行为了满足顾客的诉求必须不断降低促销期间的优惠政策。

信用卡的代价是在这种情况下给顾客一个合理的选择，顾客根据自己的信用得分留在现有银行，支付高额的利息支出，节约相关的机会价格和价值成本，提高个人信用，增加消费时间 由于顾客最终收到的利率由差异化价格模型决定，高信用的顾客为了实现利润最大化积极选择对他们最有利的服务。 美国的信用卡代价提高了利率市场的程度，为用户提供了越来越合理的选择机会，丰富了金融市场。

我国信用卡市场近年来实现了飞速的发展，无论持卡人人数和贷款馀额均居世界前列。 但是，信用卡借款利率市场化程度不高。 年8月20日，最高人民法院公布了新修订的《最高人民法院民间贷款案件适用法若干问题的规定》，将民间贷款利率的上限调整为一年内最高优惠贷款利率( lpr ) ( lpr )的4倍，信用卡利率已经同步 信用卡利率是金融机构的贷款利率，金融机构的贷款利率不在这次调整的对象之内，但高于民间贷款利率会受到很大的道德和舆论压力。 以此为契机，为了降低信用卡利率，推进信用卡利率的市场化定价，引入信用卡余额代偿机制可能不是有益的选择。

作者单位:清华大学阳光网络金融创新研究中心

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