“明起外汇风险准备金率下调为0，央行释放什么信号？”

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这是年中央银行将长期汇款业务的外汇风险准备金率从0提高到20%后再次恢复到0。

根据中央银行的公告，中国人民银行决定从去年10月12日开始，将长期汇款业务的外汇风险准备金率从20%降低到0。

中央银行表示，今年以来人民币汇率在市场供求基础上双向波动，弹性增强，市场预期稳定，跨境资本流动有序，外汇市场运行稳定，市场供求平衡得以维持。 一步，中国人民银行继续保持人民币汇率的弹性，稳定市场预期，维持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

根据公开资料，这是年中央银行将长期汇款业务的外汇风险准备金率从0提高到20%后再次恢复到0。

什么是外汇风险准备金？

江海证券表示，外汇风险准备金是人民银行为了抑制外汇市场的过度变动，将银行长期销售业务纳入宏观慎重政策框架，对开展代理客户长期销售业务的金融机构收取的准备金。 比较国内金融机构开展的代理商长期汇款业务的征收，具体包括顾客的长期汇款业务。 顾客购买或销售期权业务，包括多个期权的期权组合业务顾客在近端不交换本金，在远端进行外汇交换和货币交换业务。 顾客用期货购买外汇的其他业务等。

为什么要调整外汇风险准备金率？

第一个目的是吸引市场预期:在人民币汇率贬值预期较强的阶段，提高外汇风险准备金率，提高银行代理长期汇款业务的价格，向市场传达中央银行不希望人民币进一步贬值的政策意图，银行代理长 在人民币升值预期较强的阶段，可以降低外汇风险准备金率，明显降低银行代理长期汇款业务的价格，向中央银行传达人民币不希望进一步上涨的政策意图。

中央银行会有什么影响？

华泰期货表示，央行将降低外汇风险准备金率释放人民币预期的转换。

6月以来，人民币对美元持续升值，在10月的国庆节期间进一步加速，美元对离岸人民币从7.20持续到6.67维持汇率。 中央银行将长期销售汇率的外汇风险准备金率从20%降低到0，向市场释放了美元购买汇率增加的期待。

从历史上看，外汇风险准备金率从去年9月的20%提高到去年9月的0 %，到去年8月的20%，这次是下降到零( 6月以来持续上升)的4次调整。 最近，金融市场对外开放政策持续落地，中央银行官员继续表明对外资流入的乐观期待，因此这次外汇风险准备金率的下降旨在缓和人民币急剧上涨带来的压力，短期内更直接的影响是人民

人民币升值的预期转变影响国内资产的定价。 从市场预期的经济基本面恢复( ppi恢复、收益预期修复、资本支出改善等)来看，在秋冬海外疫情二次上升的背景下，国内经济的恢复更加乐观，但从经济恢复的动能来看，8月房地产融资新政带来的涨价预期变化

从世界范围来看，弱美元对强欧元和强人民币的影响已经引起了欧洲中央银行和人民银行两大中央银行的政策转换，但从持仓结构来看空美国债务和美元的相对拥挤环境，对政策期待未来的基本面比预期要弱 10月将召开美国大选窗口和五中全会，预计不明确性到来之前的市场乐观将面临一定的压力。

什么会影响债市？

据江海证券称，短期内，前期美元指数迅速贬值，人民币汇率积累了较大的升值压力，最近的美国大选选择情况向民主党倾斜，中美摩擦缓和的期待提高，在全球疫情二次发生的背景下国内经济复苏状况使世界 外汇风险准备金率的调整有助于短期抑制汇率上升压力，但不足以逆转汇率上升的趋势。

从中长期来看，美元趋势疲弱，人民币震荡增强依然是粗略的。 在这种背景下，另一方面人民币资产的魅力依然很强，有利于外资继续流入人民币资产，债市受益于海外配置资金的倾向流入。 另一方面，汇率的持续上涨事实上解除了货币政策缓慢的外部制约，在国内经济下降口变大、流动性明显欠缺的阶段，中央银行采取货币宽松政策的可能性也在提高。

王进雨校正李铭