“张庆昌：8号文对银领域影响有限 股份行压力大”

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作者是中国银行战术快速发展部分解说员张庆昌是搜狐专栏作家

张庆昌

作者:张庆昌，中国银行战术快速发展部经济师。 南开大学与university of alberta共同培养博士学位。 《经济学季刊》《世界经济》等国内权威核心期刊发表了多篇论文。 个人获得过教育部博士研究生学术新人奖等许多其他奖励。

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日前，银监会发布了《规范商业银行资产管理业务投资运营问题的通知》(以下简称“8号文”)，比较有效地防止和控制了风险，促进了相关业务规范健康的迅速发展。 受此影响，3月28日，银行股票遭遇挫折，一时下跌7%，兴业银行( 601166，股票吧)进一步停止了捐款。

一、“八号文”的文案

《8号文》对商业银行资产管理业务的投资运营共作出了11条规定。 其中，更核心的复印件有三点: (1)商业银行必须实现各理财产品和投资资产的应对。 (2)资产管理资金投资非标准债权资产的余额(以下称非标准债券)在任何时刻以资产管理产品余额的35%和商业银行上年度审计报告披露总资产的4%之间哪个低为上限(3)商业银行以非标准化债权资产或所有权资产

二、“八号文”的影响

1.“8号文”对银领域的影响有限

首先，现在大部分银行都可以单独管理理财产品，单独结账，但由于it系统的限制，短期内很多银行无法单独结账。 但是，由于完全实现单独计算只需要3-6个月，预计年底前能够充分达成，因此“8号文”要求的商业银行为了实现各资产管理产品和投资资产的应对只带来系统建设的价格支出，增加了额外的资本负担

其次，银领域触及了“35%”和“4%”的警戒线。 银监会的数据显示，年银领域的金融总资产达到131.27万亿元。 “4%”的标准要求非标准债权资产馀额为5.25万亿元。 银监会的数据显示，年末银行理财产品馀额为7.1万亿元。 “35%”的标准要求非标准债权资产馀额为2.49万亿元。 根据哪个低，非标准债权资产的余额最多必须是2.49万亿元。 非标准债权资产的通道有证券和信托。 银监会的数据显示，银证合作规模约为1.89万亿元，银信合作规模约为2.03万亿元。 考虑到三方合作可能引起重复计算，中金估计，非标准债券量最大超过3500亿元的中信建设超过基准值的区间为5000亿-1兆。

2 .股份制银行的非标准债权资产压力大于四大行

从银行理财产品的发行主体来看，股份制商业银行取代国有银行成为市场的领导者，产品市场占34.77%，其中发行量多的是招商、浦发、快速发展和广发银行，发行量均超过1000项。 国有银行下降到第二位，但依然是市场的主力军，产品市场占有率达到31.07%的城市商业银行，其他银行为年度发行品7567件、2054件、市场占有率23.89%、6.49%，份额几乎恒定

中信银行( 601998，是股票吧)是第一家披露非标准债权资产数据的银行。 到年底，中信银行非标准化债权资产规模为1515亿元，占理财产品总规模的64%，占总资产的5.1%。 其他银行没有公布非标准化债权资产的相关数据，但根据非标准债权资产占总资产管理产品的35%和占总资产管理产品的4%的双基准推算，资产管理产品的馀额占总资产的比例超过11%的银行可能超过警戒线 据估算，截至年末，工商银行资产管理馀额占总资产的比例为5.7%，建设行为为6.3%，中行为为5.5%，农行为3.5%，交通行为为7.6%，兴业为12.9%，光大为12.1%，募集行为为10.2%，民生为9.8%，浦

3 .对年社会融资总量的影响很小

年，银行理财产品规模为2.5兆，按35%的警戒线计算，非标准债权资产为0.9兆，仅占年社会融资规模总量的5.7%，因此以非标准债权资产为渠道的融资延迟对年社会总融资规模影响不大。

三、商业银行的应对措施

八号文的最初目的是加强对影子银行的监管，减少风险，迅速发展规范。 那么商业银行怎么应对？

首先，处置非标准债权资产的方法是降低分子增大分母。 即出售或归还非标准债权资产。 发行越来越多的表内理财产品，减少了其占有率。

其次，银行需要探索新理财产品的经营模式。 8号文要求银行实现各理财产品和投资的资产(标的物)的对应，对各产品进行个别管理、会计和计算，对不符合要求的非标准化债权资产，银行比自营贷款更要求计入风险资产。 现在很多银行一般对各产品进行单独管理，但能单独计算的银行很少。 这个通知有可能促使银行转变理财产品的经营模式，理财业务的经营将更加透明化和规范化。

最后，从长期来看，通过真正规范理财产品，迅速发展更市场化的投资品种，扩大市场参与者，严格确认参与者的风险，打破刚性兑付，传播理财风险的投资文化，逐渐降低银行的风险

8号文把资产管理业务的规范第一比较，其次是监督同行业务、信托收益权吗？ 我们等吧。

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