财讯：聚信租赁的烦恼与挑战

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本报记者/郭建杭/北京报道

地方融资平台违约数量悄然增加，以商业融资租赁为主的表外融资也受到冲击。

最近，吉林市国有资本快速发展控股集团有限企业(以下简称“吉林国资控股”)关于企业两个融资租赁合同纠纷的几个事项，原告都是多信国际融资租赁股份有限公司(以下简称“多信租赁”

根据公告复印件，原告集信租赁于2019年12月2日在被告吉林市中心医院、吉林省吉林中西医结合医院、吉林市交通投资建设有限责任企业、吉林国资控股和吉林市国有资本投资运营有限企业和法院主持下签署调整笔录，近期审判 据了解，吉林市中心医院的账户财产现在已冻结。

最近，关于城市投资相关的业务诉讼增加，现在的业务单一，将来是否考虑业务结构调整等相关问题，集信租赁方面只对《中国经营报》记者说:“现在发售中，根据证监会的相关要求公开。”

记者说，集资租赁的顾客首先集中在公立高中和医院，租赁项目提供了地方城市投平台不可撤销的连带保证，但随着城市投平台违约数量的增加，未来的集资租赁也面临越来越多的挑战

医疗租赁事业所占比例很高

集信租赁成立于2009年，根据财务报告，集信租赁的顾客集中在公立高中和医院，应收账款租赁金约占总额的95%，融资租赁模式第一是售后租赁，收入占99.7%以上。

综合多名工人的观点，融资租赁在公立医院和学校对比的业务模式中，通常由政府城市投企业提供连带保证责任，学校和医院在销售后融资给租赁企业，资金由政府城市投企业采用。

工人说:“公立医院和大学租赁的本质是为地方融资平台提供资金。 ”。

根据相关的调停书，集约租赁是医疗租赁项目，通过地方平台提供保证。

2019年10月，根据上海市徐汇区人民法院发布的民事裁定书，其操作模式为:“阿拉善左旗蒙中医院以承租人身份在销售后回收租赁的融资租赁交易方法，将有权拥有或处置的设备出售给波利信企业，租赁物品。 在这个过程中，波利信企业与国资企业阿拉善左旗国有资产集团有限企业签订了《保证合同》，国资企业应对阿拉善左旗蒙中医院的《融资租赁合同》《转让合同》等辅助合同等附件项目下的债务承担不可撤销的连带保证责任

承租人未按期支付租金的，阿拉善左旗蒙中医院与阿拉善左旗国有资产集团有限企业共同负责。

城投企业通过公立高中和医院以租赁的方法进行融资，在年资管新规则制定之前屡见不鲜。

根据中债资信地方政府和城市投资领域研究小组公开的研究复印件，由于上市后租赁模式的融资性更强，城市投资公司拥有大规模政府注入资产或基础设施业务形成的固定资产。 因此，现在的融资租赁企业和城市投资公司的合作项目几乎都使用了上市后的租赁模式。

从出售后租赁的具体操作流程来看，城投企业作为承租人将自己的资产出售给租赁人(租赁企业)，与租赁人签订融资租赁合同，将该资产从租赁人租赁的融资租赁形式，其本质是城投企业出售租赁物。 然后，通过租赁以支付租金的方式出售的资产，保存资产的所有权、采用权和控制权。

租赁企业与城市投平台的结合比较起源。 高级金融租赁专家龙驹寨表示，“租赁企业进行城市投资平台业务已有近十年的历史，第一是基于对地方政府的信用认识。 另外，城市投业务在短期内容易扩大租赁业务的规模，城市投业务和租赁企业互相取得成果。 ”。

城投违约增加

公开的数据显示，目前全国近1.2万家城市投资公司，债务主体1100多家，国内评级机构对90%以上城市投资企业主体的信用评级在a级以上。

迄今为止，城投平台出现了违反非标准合同的情况，从2019年下半年开始出现了违反公开债券合同的情况。 如果城市投资平台发生违约，租赁企业将面临较高的违约风险。 由于租赁是非标准化融资，地方政府融资平台的还款顺序排在最后，通常还款顺序是公开债务、海外债务、私募债务、中票短融、银行等金融机构、信托、基金、定融，最后是金融租赁和融资租赁，

在风险集中的情况下，如果城市投资平台整体违约增加，租赁企业也会面临很大的风险。 聚信租赁迄今为止的业绩数据显示，从2009年开始收益价格上涨，利润下降。

据公布的消息，聚信租赁业绩全年明显下降，收入方面每年9.87亿元，年收入12.1亿元，营业价格上涨，集信租赁年营业价格7.52亿元，年营业价格7.1亿元。 另外，年平均总资产收益率为2.6%，为年和年的4.66%和不到3.41%。 年净资产收益率是过去三年来最低的。

根据公开的消息，2019年，与集信租赁相关的医疗项目违约数量很多。 根据审判文件网的复印件，2019年，集信租赁涉及26份审判文件，都市投和地方医疗相关的数量达到了过半数。

龙驹寨说:“现在，随着城投业务的规范化，从事纯城投业务的企业很少。 现在的主流模式是通过水务、公共汽车、污水、景区、供热、煤气、环卫等城市投入下属国企的业务，按照地方国企的方法进行租赁业务。 ”。

如果租赁公司面对城市投资平台违反合同，可以通过诉讼和资产处置等正常途径收回资金吗？

龙驹寨认为，城投发生违约后，展览、诉讼、资产处置都是常规方法，但违反城投合同的应对与违反民企合同不同，民企合同违反后，租赁企业以最快的速度保全财产。 城市违约后，采取更缓和的解决办法，有效利用城市渡过流动性危机，这是债权人的期待。

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