财讯：光大策略 谢超丨新经济时代的宣言书十九届四中全会决策全文的点评

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谢超陈治中黄亚铷李98黄凯松

本期文案推荐

策略的深度谢超| a股十年不涨

，

今后十年会上涨吗？ ——“超悦战略”做法论之五

◆件: 11月5日

，

新华社全文发表了《中共中央关于重复中国特色社会主义制度、完全推进国家管理体系和管理能力现代化的几个重大问题的决定》(以下称为“决定”全文)。

。

对资本市场来说

，

我认为这是新经济时代的宣言书

，

详细情况如下

。

◆科学技术是新经济时代的本色

，

战术看很多中国科技股

。

在迄今为止的多个报告中

，

我们反复阐述了新经济时代确立的两个基本要素:内部

，

资本蒸蒸日上

和，

劳动日益不足的因素将发表结构

，

意味着十年人口红利和十年金融周期的结束

，

中国必然走向科学创提高tfp的“十年新经济”。 在外面

，

大游戏是简单的美日贸易战和危险的美苏冷战之间的持久战

，

其关键是科学技术的竞争

，

这意味着中国必须走向提高科学技术竞争力的新经济.。

。

在《决策》全文中

，

我们不仅看到了自己段落详细阐述“完全科技创新体制机制”的具体构想

，

然后在对国企的定位中

，

确定了增强“创新力”的要求

，

在行政管理中

，

也确定了“充分利用互联网”

和，

大数据

和，

用人工智能等技术手段进行行政管理的制度规则

。

推进数字政府建设”等思考

，

这进一步加强了我们战术看待多中国科技股的战略观点

。

◆“坚定地相信

和，

松货币

和，

“宽财政”有望成为新经济时代宏观调控政策的基本框架

，

可以期待促进市场成长的牛

。

必须在新的经济时代成功

，

必须应对大游戏的战术挑战。

，

应对金融周期的下行

和，

老龄化带来的战略压力

，

寻求在处理房地产泡沫和金融风险的技术问题之间取得平衡和统一的推进

，

这意味着我们的宏观调控政策必须是统一兼顾的鸡尾酒疗法。。

，

一个自由尺寸的松树或不紧的。

。

在《决策》全文中

，

我们看到了这个迹象:

“加快建立多代理供给

和，

多信道

和，

租赁并列的住宅制度”意味着住宅不炒政策的方向没有改变

，

控制房价意味着“信用”

控制房价的关键是如何处理地方政府对隐性债务和土地财政的依赖

，

《决策》全文表明“形成稳定的各级政府事务权”

和，

支出责任和财力相应的制度"

，

弄清楚信号就是通过财政制度改革来处理这个问题。

对资本市场来说

，

更值得重视的是“现代中央银行制度建设”

，

完全的基本货币投入机制"

，

很久以前

，

外汇是中国中央银行基础货币投入的第一途径

，

在人口红利消失的过去十年里

，

为了保证经济增长对货币的控诉

，

在外汇占金增加无力的背景下

，

必须转移到金融周期投入信用化货币。

，

事实上

，

在美国等成熟经济的中央银行资产负债表中

，

基本货币的投入依靠本国国债

，

不是海外货币。

，

也就是说，我只是处理了基本货币投入的现代化问题

，

中国不需要依靠房地产投入货币。

和，

可以抑制房地产泡沫的高位膨胀。

，

可以用广阔的财政方法打破通往土地财政的道路

。

正如我们先前报告的那样

，

只是形成“信用”

和，

松货币

和，

广阔的财政”政策的结构

，

资本市场勉强能迎来长牛

。

◆再次确认坚定的对外开放

，

确定集体诉讼

，

我希望能长时间提高市场的感情

。

◆风险提示:不能期待政策的落地节奏和毅力

。

—————。

光大战略队

谢超北京大学经济学博士

最高战略分析师

陈治中华南师范大学经济学硕士

主要负责海外和香港的股票市场战略

黄亚铷清华大学金融学硕士

主责任领域的比较与大规模资产配置

李瑾北京大学统计学硕士

主要责任主题的研究与投资组合

黄凯松厦门大学金融学硕士

主要投资组合与领域的比较

—————。

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