【热门】王雅媛：港股沽空如何玩？

本文是微信公众平台“王雅媛港股圈”，作者:王雅媛。 本文作者是为证监会持卡人，没有本文提到的股票。

最近香港股市沽空这么活跃，倒不如说空是怎么操作的？

一、沽空实际操作

1 .首先在港股这么多的股票中，各股并不是可以沽票空。 在香港证券交易所的网站上，可以查阅畅销品空股的名单。 这个清单经常更新，首先测量股票的市值、成交量等因素。

sc.hkex.hk/Tunis/hkex.hk/chi/market/sec _ tradinfo/ds list _ c

2 .然后你有钱，有800万资产说明，开设专业投资者的账户。

接下来能不能向你的证券公司借股票，利息是多少？ 大券商比较有优势，也许他们可以自己拿东西借给你。 证券公司自己没有话要说，我得去其他证券公司借。 那样的话，你的价格也会高一点。

我借了股票。 需要寄存120%左右的保证金。 也就是说，你要购买沽票空100万的股票，请存入120万作为保证金。

终于卖完了空。 你可以无限制地卖股票了吗？ 不行，你要排队。 如下图所示，你的沽票空盘最低只能到10.08。 他们会来扫描你的商品。 这叫做“卖空价格规则”，意思是卖空交易时不能低于当时的最佳卖值。 为了防止股价下跌时的抛售空对价格的压迫。

通常，投资者不会沽空，但我想介绍三个沽空相关的数据。 我想可能会对你的投资决定有帮助。

两三个数据帮助投资决定

1.1股和大市沽票空比率

大市每天的沽票空金额和比率

的沽票空金额和比率

大沽空比率如何适用？

沽空比率越高，意味着心情越悲观。 从下图可以看出，从时间到全年，年恒生指数上升到了28588分。 当时的大市沽空比率创近年来最低8%，之后大市名列前茅。 年6月大市的平均沽空比率最近上升到前14%，大市很快开始恢复。

通常，大市的沽率空的参考性不一定高，但在极端悲观乐观的市场情况下，比异常高的沽率和比异常低的沽率[/k0/]往往成为大市逆转的领先指标。

最近的恒生指数上升了近26000点，大市的沽率空开始急剧下降，虽然数字上没有达到年的低位，但值得注意。

出售股票空比率如何适用？

我认为这个数据的要点是变量。 如果一股出售空比率没有消息大幅上升，则很可能是对出售空机构的攻击的前奏，或者希望聪明的资金在短时间内放出坏消息。 最好的例子是达利食品( 3799.hk )。

从6月2日开始，达利食品的沽票空比率从通常的不到3%暴涨到33~50%，涨幅达到了10倍以上。 6月7日沽空机构fg alpha management正式发布了空达利食品。

2 .累积沽量空量

很多人问我在哪里可以找到这个数据，香港证券交易所网站说不提供这个数据，其实这个数据会去证监会sfc网站查。

sfc.hk/web/TC/regulatory-functions/market-infra structure-and-trading/short-position-reporting/agegrege

但是遗憾的是，这个数据不是实时的，经常延迟一周以上，所以我的提案是这个数据不能作为短线操作的参考。

市场上有实时累积沽空数据提供商，但收钱不便宜，通常是组织购买的服务。

如何应用累积沽券空数据？

沽空具有两面性，市场下跌时当然可以赚钱，但如果想要平仓的话必须购买相应的股票。

一株累积沽量空越多，表示有视野的人越多，但如果利空没有兑现，空头的平仓可能会触发。 在人言中，先抛售股票的投资者看到股票没有下跌，就急忙收盘，推动股价上涨，反而被迫越来越多空头平仓。

因为通常，累积沽量空越高，逼近空后股价的上涨幅度和速度就越快。

我通常比较累积沽股空股票数量和该股每天的平均成交量。 例如，1株累积沽股空株数为5亿株，其平均成交量为5000万株，沽股空者需要在10天内补充那些淡仓。 但是，以上的天数作为参考，在1股被逼到空的情况下，股价上涨，成交量往往会成为数倍。

以长城汽车( 2333.hk )被迫空的6月12日为例，当天长城成交股票数为5亿股，是平时的5倍。 在实际操作中，空磁头需要平仓的天数远远少于理论天数。

3 .沽票空利率

沽券空必须从所在的证券公司借空的股票，顺利销售。 既然要借，当然会产生利息，所以证券公司的利率称为沽率空。

沽券空利率也是一个有趣的指标，如果一股沽券空利率过高，证券公司手中的该股库存就很少，证明市场做空热情很强。 相反，如果一株货源充足，沽率空自然较低。

很多人既然投资者有股票，应该就不想降低股价，为什么想借呢空？ 这里明确一个概念，持有并不一定值得期待，很多跟踪指数型基金的任务是不跑指数。 他们根据指数成分购买相应的股票，但往往出借股票的是这些跟踪指数的基金。

如何应用沽票空利率？

首先，沽票空利率高一定反映了沽票空的股票供应少的情况。 但是，这并不意味着累积沽量空一定高。

以长城为例，其累积沽券空股票数达到7.06亿股，占流动股的22%，但其沽券空利率依然不高，原因是供给还不够。

累积沽票空不高，沽票空的利率高是什么？ 大股东和相关人员非常集中的股票，例如富裕的控股公司最近的沽率空达到了10%以上。 这样高的沽率空，只要空头脑没有自信，短期内就会放出坏消息，股价不会下降，空头脑就会平仓。

三、沽空玩法

我简单地分成两类:

1 .电击战，沽空机构的玩法

沽空然后发表研究报告，受自己的影响股价下降，如果大股东有做当铺的股票，想把股价降到证券公司的斩仓线，引起斩仓式下跌。

这场战斗经常是速战速决。 因为这样的股票不是市场上的热门股票，沽率空很高。 沽空机构发现股价不下降就变成平仓，不会浪费时间和价格。

以辉山( 6863.hk )为例，浑水于16年12日追击企业，但当时的企业股价一点也不动，从股票的极度集中可以推测沽券空的价格不低。 3月的辉山股价一天下跌了90%，但根据速战速决理论，浑水早平仓没有从其下跌中受益。

2 .长时间战，对交易

配对交易是投资者提供在两个相关资产之间进行交易的战略。 以吉利( 175.hk )和长城为例，一年前市场的首要观点是吉利推出新的suv剥夺了市场份额，长城作为suv的领袖，随着市场竞争的加剧，市场份额逐年下降。 但是投资者害怕中国经济硬着陆，中国汽车使用市场不理想，所以他们想以买吉利沽出长城为对交易，作为中性战略，理论上与suv市场的整体趋势无关。

中国真的硬着陆的话，suv市场的增长不理想，不能期待吉利的增长。 那合理地说，市场份额下跌的长城的股价表现应该更差。 空长城部分的利益可以弥补吉利的损失。

四、看股票，沽空可以吗？

否则，沽票空是高难度的杂技。

买股票的话，你的风险有限，最多会失去本金。 但是，与沽票空不同，理论上股票可以无限上涨，期间需要补仓，必须考虑补仓资金的价格。 沽券空觉得比买股票难多了。 有时借冷门股票的话，利息的价格年化有时会达到10%以上。 沽空利息价格很清楚，所以最重要的是时机、时机和时机。

大多数投资者没有空的资格。 他们该怎么办？ 实际上，有很多工具可以达到空的效果，包括选项、涡轮和新推出的反向etf。 这个未来还有机会向大家介绍。 (:姜禹)