【热门】一带一路，那些国家最可能因为此驶上快速发展“快车道”?

一带一路国际合作峰会正在进行中。

这个盛会不仅有来自130多个国家的1500多名政经济界人士参加，还包括29国首脑和政府首脑、重要的国际组织负责人。

为什么“一带一路”战术如此引人注目？ 因为世界贸易组织( wto )近20年来给世界经济带来的全球化红利几乎被消费了。 从多哈回合谈判的僵局和与更多成员的贸易诉讼中可以明显看出。

除了这一局面，非常吵闹的地方保护主义浪潮表明全球化的迅速发展进入了“冰封期”。

但是，在特朗普总统登场从人民主义转向实用主义后，欧洲大选的极端党派失败也表明主要发达经济体没有走关门造车的封闭道路。

对许多以快速经济发展为最优先事项的快速发展中国家来说，全球化是进一步不能后退的单向通行。

因此，不难理解为什么中国提出“一带一路”战术后，无论是迅速发展的中国还是发达国家都在热烈应对。

在昨天峰会的开幕式上，一系列重磅数字确定了中国投入的资源。

丝绸之路基金追加1000亿元人民币。

鼓励金融机构开展人民海外基金业务，规模约3000亿元。

国开行、进出口行分别提供2500亿和1300亿等值人民币专项贷款。

与30多个国家签订经贸合作协定，明年开始举办中国国际进口博览会。

三年内向沿线国家提供600亿元援助，向有关国际组织提供10亿美元的合作项目。

但是，在“一带一路”沿线的许多国家中，谁最受益？ 因为谁有可能成为下一个经济增长的代表？ 谁将成为金融投资行业的新热点？

云锋金融试图从发表、意志和金融市场快速发展三个方面，深入分析“一带一路”沿线国家的同一性和差异性，解决上述三个问题。

需要提请网民注意的是，本论文所说的“一带一路”沿线国家不包括欧洲发达国家和拉丁美洲各国。 他们参与“一带一路”的热情也很高，但因为前者的经济结构比较成熟，所以后者不是“一带一路”的配置要点。 这是因为从这个战术中获益的程度有限。

第一部分:发布

“一带一路”沿线国家横跨亚洲和非洲大陆，伴随其地域差异是这些国家在经济基本面、快速发展模式等方面的巨大差异。

经济学有“发表”( endowment )的概念，是指一国拥有的各种生产要素，包括劳动力、资本、土地、技术、管理等，可以理解为一国或地区的“初期配置”。 只有理解“一带一路”沿线各国的“初期部署”，才能更好地展望对“一带一路”战术的利益状况。

经济概况

首先，从一张三维图中了解“一带一路”沿线国当前经济的快速发展状况。

注:印度人口众多，因此未在图上显示

资料来源:世界银行年度统计，云锋金融整理

从gdp总量来看，印度、俄罗斯、印度尼西亚、土耳其、沙特阿拉伯等名列前茅。

从人口来看，印度、印度尼西亚、巴基斯坦和孟加拉国名列前茅。

从人均gdp来看，排名靠前的除新加坡这样的发达国家外，卡塔尔、阿拉伯联合酋长国、科威特等资源型国家也很多。

整体来看，体量越大，越富裕的国家，“一带一路”战术对其极限的影响越小。 因为这不列入最受益的国家名单。

基础设施诉求的观点

“一带一路”战术的要点是基础设施建设，所以现在最渴望基础设施建设的国家首先受益。

我们对“一带一路”沿线各国的基础设施状况进行了统计。

注:港口设施的质量和物流表现指数都越高越好。 表按这两个指数相加后的升序排序

资料来源: datastream，云金融整理

从表中可以看出，亚洲特别是中亚各国是基础设施落后的地区。 东欧和中东的基础设施比较好。

在亚洲地区，亚洲开发银行研究院发表了报告书，列举了从年到年的基础设施总诉求绝对值前十的亚洲各国。

资料来源:亚洲开发银行研究所

经济结构

根据过去新兴市场国家的经济增长经验，工业和制造业是经济发展的关键。 “一带一路”战术改善基础设施后，受益最多的是同一个国家的工业和制造业。

因为这必须从“一带一路”的国家受益，直接与该国现在的工业化水平联系在一起。

资料来源:世界银行年度统计，云锋金融整理

从基础设施的诉求和经济结构的角度综合来看，中亚和南亚各国最受益于“一带一路”战术中的基础设施合作部分，代表巴基斯坦、孟加拉国、哈萨克斯坦等国家。

贸易的观点

“一带一路”沿线各国的贸易状况极不均衡，既有以资源出口国和经济比较发达地区为代表的高顺差国，也有非常依赖进口的高逆差国。

资料来源:世界银行年度统计，云锋金融整理

在“一带一路”战术中，除了基础设施建设外，中国还将致力于与沿线各国的贸易合作，特别是加大从这些国家的进口力度。 因为这个出口结构最符合中国诉求的国家也最受益。

那么，中国现在的进口诉求是什么？ 我认为除了最先从发达国家进口的高附加值机电产品外，新的进口索赔主要出现在三个方面。

第一种是以原油和天然气为代表的自然资源。

去年，中国的原油进口量从13.6%上升到3.81亿吨，是年以来最大的一年增加，12月超过美国成为世界上最大的石油进口国。

资料来源: bloomberg

在这方面，中东各国具有天然对接的特征，但俄罗斯和中亚各国近年来陆续骑马的陆路管道项目也具有很高的合作潜力。

资料来源:中信证券

二是“新经济”更需要的大宗商品。

虽然高盛在去年的研究报告中被分解了，但近年来，中国以大麦、钢铁、柴油为代表的“旧经济”商品的诉求减弱，但以大豆、镍、汽油为代表的“新经济”商品的诉求正在提高。 这种趋势很可能会延续到未来。

资料来源:高盛

那么，对这些“新经济”商品来说，谁会成为最大的供应商呢？ 以镍为例，现在在世界镍生产国中菲律宾、俄罗斯、印度尼西亚位居前列。

资料来源:美国地质调查局，云锋金融整理

三是升级带来的进口食品和费用品。

近年来，泰国、菲律宾等国家的食品开始在中国流行。 考虑到饮食习惯和消费品产业的发达程度，东南亚各国为了这一轮的费用将成为进口中的“一带一路”沿线国的胜者。

资料来源: wind，云锋金融整理

从贸易的角度综合来看，俄罗斯、中亚、东南亚各国将最受益于“一带一路”战术中的贸易合作和商品进口部分。 特别是中亚各国，有助于改善贸易逆差状况，恢复国际收支平衡。

第二部分:意志

决定了一个国家能否受益，但最终是否受益需要这个国家高度重视“一带一路”战术，积极推进项目落地，所谓的意志。

这个相对主观的评价标准可以从合作合同的签名规范和合作项目的实际进展两个方面来体现。

合作规格

到年底，中国与70多个国家、区域和国际组织签署了“一带一路”相关的联合声明、合作备忘录或中长期快速发展计划。

但是，这些签名文件的规格大不相同，我们对有关国家进行了分类。

注:文档的规格和实践意义从上到下依次增加。

资料来源:云金融整理

从合作的规格和力量可以看出，中亚、南亚、东欧的一些国家对“一带一路”战术表现出最强的兴趣。 其中俄罗斯、巴基斯坦、孟加拉国、白俄罗斯等国的进展特别明显。

项目落地。

到年底，中国计划在建设工程网上一带一路收录544个海外重大项目，总投资额超过6400亿美元，地区集中在非洲、东南亚、南亚、俄罗斯等地。

资料来源:中国计划建设工程网、云锋金融整理

其中，中巴经济走廊和孟中印缅经济走廊是优先推进的两个项目。 这是目前与巴基斯坦和印度尼西亚合作的项目最多，分别为65件和35件，另外项目多的是俄罗斯34件，肯尼亚22件。

从投资规模来看，对俄罗斯的投资规模最大超过1000亿美元，以交通类和能源类项目为中心。 其次是巴基斯坦( 646亿美元)、马来西亚( 590亿美元)、埃及( 534亿美元)。

因此，在项目落地方面，俄罗斯、巴基斯坦、东南亚的一些国家，例如马来西亚和印度尼西亚处于前列。

综合以上两个方面，从意志的角度来说，以俄罗斯和巴基斯坦为首以前就流传着合作和友好的国家，以及亚洲的一些国家，例如马来西亚、孟加拉国等，是最想从“一带一路”战术中受益的国家。

第三部分:金融市场的快速发展

目前，“一带一路”沿线各国的金融市场发展迅速。

截止到年末，所有“一带一路”沿线国家上市企业的市值约为3万亿美元，相当于中国上市企业总市值(包括海外上市)的30%。 其中，印度、南非、泰国、沙特阿拉伯等国的金融市场发展迅速。

注:数据到年底，有些国家的数据到年底

资料来源: bloomberg，云金融整理

考虑到国际主流投资者可以投资的金融市场，msci创业板指数包括15个“一带一路”沿线国家，msci尖端市场指数有18个。

注:菲律宾属于msci新兴市场和尖端市场两个指数

资料来源: bloomberg，云金融整理

总结一下

综合发表、意志及金融市场的迅速发展情况，我们认为随着“一带一路”战术的推进，国际投资者最关注的国家分别是msci创业板指数中的俄罗斯、马来西亚、波兰和菲律宾以及msci前沿市场指数中的巴基斯坦、孟加拉

“一带一路”战术对这些国家的基础设施改善起着积极的作用，配合不断升温的贸易往来和积极务实的项目落地，这些国家的经济和金融市场注入了新的活力，迅速的发展因此很可能进入“高速公路” (:何鹏程)

复印件来自“云锋金融”。