【热门】万科推10送7权证 股改首现百慕大权证

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大股东持股比例低的企业如何改变股票？ 包括b股在内的企业如何改变股票？ 昨天，万科(信息行情论坛)发表了其股票改革方案，对上述两个问题首次回答――10发了7张订票，b股流通股东没有等价报酬。 市场反响了该方案，预计其他含B企业也不会向流通B股东支付对价，因此B股昨天大幅下跌，万科B (信息行情论坛)盘暂时下跌。

万科a(000002，前收盘3.59元)昨天发表的股票改革方案是流通a股东每持有10股流通
a股，从企业大股东华润股免费分发的7张预约票，票的有效期为9个月。

华润股票承诺从持有的非流通股票获得上市流通权之日起12个月内不进行交易或转让，到期后，在交易所的卡交易中销售原来的非流通股票，12个月内销售总股票的5%以下，24个月内销售价格在10%以下。

股票改首现百慕大式票

万科票是股改以来的第一张百慕大式票，与至今为止宝钢、武钢、新钢钒(信息行情论坛)等美国、欧式票有什么不同呢？

昨天，万科相关业者告诉记者，这种差异是权利日期的差异。 欧元票可以在到期日那天行使权利，美国票是存续期间内任何交易日都可以执行的权利，百慕大票可以在存续期间内的某个期间行使权利。

万科“百慕大式票”的行使期限为票生存期的最后5个交易日，持有此票一份的万科a股流动股东在行使期间可以以3.59元的价格将一股万科a股出售给华润股。

大股东华润有增收的意愿

目前华润股份拥有万科10.3%的非流动股，合计拥有万科15.14%的股权。 到今年上半年，万科为23.65亿a股，另外19.88亿元的“万科周转2”没有转变。 “万科周转2”只要在股票注册日当天或之前转换，就可以取得订票。 如果“万科转2”在上述期间发行所有转化股，万科流通a股将达到29.25亿股，华润股最多发行20.48亿份认购票，最多取出73.5亿元支付流通股东的行使权。

民族证券徐一钉认为，行权价格等于万科a的停牌价格，证明华润股份有增收意愿。

市场反响不同

万科股改方案只开订票，很多投资者认为很低，形容华润股票是“铁公鸡”。 对此万科相关业者表示，订票本身是有价值的，流通a股的股东不是什么都得不到。 其次，华润股票只持有占企业总股票10.3%的非流动股票，因此这10发7发的订票相当高，发行订票是为了稳定股价，保护流动股东的权利。

推荐机构认为万科股改革方案相当于每10股流通a股得到了0.76股的等价报酬，而且该认股票的理论价值为0.3896元/份。

徐一钉认为订票可以对股价起到很好的稳定作用，市场基本上可以接受万科方案。

没有对流通b股支付等价报酬

万科的股东改革方案不参与向流通b股东支付对价。 昨天，万科B跳空较低，盘暂时下跌，至收盘价下跌4.64%，两市B股指数(信息行情论坛)分别下跌4.80%和3.83%，创8月以来单日最大跌幅。

关于昨天b股的表现，联合证券分析师认为，万科股票改革方案只发认股票，不稀释上市公司每股净资产和利润，符合管理层“不能损害b股和h股东的利益”的基本态度，但b股 包括昨天公布的b股在内的两家企业没有支付b股，市场期待其他企业的方案也不会支付b股流通股东。 短期内，b股还有风险释放进程。 (记者朱雷李凯)